CoinShares, Calamos, ProShares 및 Flow Traders의 고위 인사들은 코인베이스에 대한 과도한 보관 집중, 적당한 조언자 활용 및 생성 흐름의 비효율성을 해결해야 할 다음 문제로 꼽았습니다.
2026년 5월 6일 오후 9:57 3분 읽기
현물 비트코인 ETF는 이미 주식과 채권에 사용되는 중개 및 자문 계정에 비트코인을 배치함으로써 암호화폐의 오랜 접근 장애물을 제거했습니다. 2년 반이 지난 지금, 패널리스트들은 CoinDesk의 컨센서스 마이애미 컨퍼런스 그 부분이 효과가 있었다는 데 동의했습니다. 그러나 그들은 양육권 집중, 적당한 고문 활용 및 백오피스 배관 문제가 모두 해결되지 않은 상태로 남아 있다고 말했습니다.
Calamos Investments의 전략 기획 및 분석 책임자인 Christopher Russell은 액세스 성공을 숫자로 구성했습니다. “ETF는 접근성이라는 큰 문제를 해결했습니다.”라고 그는 말했습니다. 약 12개의 미국 현물 비트코인 ETF는 현재 약 1,070억 달러의 총 자산을 보유하고 있으며, 기관 헤지 펀드는 약 200억 달러, 등록된 투자 자문가가 할당한 금액은 125억 달러, 직접 소매 계좌에 60%가 있습니다.
146조 달러의 고문 관리 AUM 중 125억 달러의 고문 할당은 “큰 숫자처럼 보이지만 실제로는 작은 숫자입니다”라고 Russell은 말했습니다. 그는 1% 문제라고 부르는 것을 지적했습니다. “그들은 50-60볼륨 자산에서 1% 포지션을 취할 수 있지만 고객 미팅의 50%를 1% 포지션이 50% 하락한 이유를 설명하는 데 소비하고 싶지 않습니다.”
CoinShares의 CEO이자 공동 창업자인 Jean-Marie Mognetti는 구조적 측면을 압박했습니다. 그는 “현재 그들은 모두 코인베이스라는 하나의 관리인을 사용하고 있어 시장에 막대한 집중 위험을 초래하고 있다”고 말했다. “보호 및 다각화 관점에서 볼 때 이는 0입니다. 헤지 펀드에 있다면 위험을 다각화하기 위해 여러 프라임 브로커를 확보하고 싶을 것입니다.”
Mognetti의 경고는 더 이상 일률적으로 단일 관리인이 아닌 Coinbase가 ETF 인프라의 중심으로 남아 있는 시장에 적용됩니다. Fidelity의 FBTC는 Fidelity Digital Assets를 사용하고 VanEck의 HODL은 Gemini와 함께 출시되었으며 나중에 Coinbase를 추가했으며 BlackRock의 IBIT는 Coinbase와 함께 Anchorage Digital Bank를 추가했으며 Morgan Stanley는 제안 비트코인 ETF는 Coinbase Custody와 BNY를 비트코인 관리인으로 지정합니다.
Flow Traders의 디지털 자산 법률 고문인 Aaron Dimitri는 ETF가 비트코인을 순수한 매수 후 보유 노출에서 더 광범위한 포트폴리오 구성으로 전환했다고 말했습니다. “단순히 자산을 사고 보유하는 것이 아니라 시간이 지남에 따라 가치가 높아지기를 바라면서 말입니다.”라고 그는 말했습니다. “생산물, 다양한 구조의 차량을 제작할 수 있습니다.” Dimitri는 기관의 경우 ETF가 비트코인의 변동성을 제거하지는 않지만 노출을 더 쉽게 패키지하고 관리할 수 있게 해준다고 말했습니다. “롤러코스터를 타려면 출발하기 전에 무릎 벨트가 잠겨 있는지 확인하는 것이 좋습니다.”라고 그는 말했습니다.
ProShares의 글로벌 투자 전략가인 Simeon Hyman은 변동성을 해결해야 할 문제로 다루는 것을 거부했습니다. 그는 이란 전쟁이 시작된 이후 비트코인과 이더리움이 모두 20% 상승했다는 점을 언급하며 “변동성은 버그가 아니라 특징입니다”라고 말했습니다. 자산이 변동성이 있지만 주식 및 채권과 밀접한 상관관계가 없다면 “약간 투자하면 샤프 비율 효율성이 향상될 것”이라고 Hyman은 말했습니다. “하지만 이야기를 할 준비가 되어 있어야 해요.” 그는 또한 선물 기반 상품이 역할을 유지한다고 주장했습니다. 2021년 10월에 출시된 ProShares의 BITO는 약 20억 달러의 자산을 보유하고 있지만 여전히 주요 현물 상품인 BlackRock의 IBIT 일일 거래량의 35%에 거래되고 있습니다.
논의는 불안정한 수요를 배경으로 진행됩니다. 818,334 BTC를 보유한 최대 기업 비트코인 보유자인 Strategy는 이번 주에 약 125억 달러의 1분기 순손실을 보고했습니다. 코인데스크 보고됨 회사는 배당 의무를 이행하는 데 도움이 되도록 일부 비트코인을 판매할 수 있다는 신호를 보냈습니다. 전략의 축적은 ETF 이후 시대의 구조적 수요 기둥 중 하나로 널리 인식되어 왔습니다.
5년 목표 가격을 묻는 질문에 러셀은 비트코인이 5년 안에 100만 달러에 도달할 것이라고 예측했지만 “직선이 아닐 것”이라고 말했습니다.
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Cardano의 입력 출력(Input Output) 창립자이자 CEO는 AI 에이전트가 광고에 직면했을 때 인간처럼 행동하지 않기 때문에 구글, 아마존, 페이스북이 겁을 먹고 있다고 말했습니다.
알아야 할 사항:
- Charles Hoskinson은 Consensus 2026 컨퍼런스에서 AI 에이전트가 2035년까지 인터넷 검색, 상거래 및 활동을 지배하여 Google, Amazon 및 Facebook의 핵심 비즈니스 모델을 붕괴시킬 것이라고 말했습니다.
- 그는 광고를 클릭하지 않거나 브랜드 충성도를 갖지 않는 AI 에이전트가 광고 중심 플랫폼을 뒤흔들고 점점 더 많은 업무를 처리할 것이라고 주장했습니다.
