비트코인은 11월 말부터 통합되어 다음 변동성 파도에 앞서 시장이 안정성을 추구함에 따라 명확한 방향성 편향을 설정하기 위해 고군분투하고 있습니다. 2025년 10월 최고치 이상의 모멘텀을 유지하지 못한 후, 가격 움직임은 투자자들 사이의 불확실성 증가를 반영하여 광범위한 범위로 전환되었습니다. 일부 시장 참여자들은 이번 일시 중단을 지속을 위한 잠재적인 기반으로 해석하는 반면, 일부 시장 참여자들은 맥락에 따라 역사적 약세장 행동을 지적하면서 조심스러운 태도를 유지합니다.
에 따르면 보고서 최고 분석가인 Axel Adler에 따르면 현재 비트코인의 10월 최고치 대비 하락폭은 역사적으로 얕은 수준으로 남아 있습니다. 2011년 이후 주기 전반에 걸쳐 하락폭을 비교하는 비트코인 하락장 조정 하락폭 차트는 이 주기가 지금까지 얼마나 달라졌는지를 강조합니다. 진행 중인 2025+ 주기에서 하락폭은 대략 -27%이며, 최대 조정폭은 약 -33%에 이릅니다.
이와 대조적으로 이전 약세장은 훨씬 더 심각했습니다. 2011년 주기는 -92% 붕괴했고, 2013~2015년과 2017~2018년 주기는 모두 약 -82% 감소했으며, 2021~2022년 약세장은 약 -75% 바닥을 쳤습니다.
이러한 상대적 회복력은 비트코인 시장 역학의 구조적 변화를 나타낼 수 있습니다. 현물 ETF와 기관 자본의 증가는 변동성을 완화하고 조정 규모를 줄일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 Adler는 현재의 약세 단계가 비교적 초기 단계라고 경고합니다. 결과적으로, 비트코인이 깊은 하락폭이 더 이상 사이클의 일부가 아닌 새로운 체제에 확실히 진입했다고 결론을 내리기에는 아직 이르습니다.
애들러 더 나아가 설명하다 비트코인 CVDD(Cumulative Value Days Destroyed) 모델은 더 넓은 주기 내에서 시장이 현재 어디에 있는지 평가하는 데 중요한 맥락을 제공합니다. CVDD는 오래되고 오랫동안 보유된 코인이 소비되는 기간을 포착하는 “파괴된” 코인 데이에서 파생된 장기 온체인 평가 프레임워크입니다. 역사적으로 이러한 행동은 주요 시장 전환 및 거시적 바닥과 밀접하게 연관되어 왔습니다.
CVDD 차트는 기본 CVDD 수준과 5배 및 10배 배수를 포함한 여러 평가 밴드에 대해 비트코인 가격을 표시합니다. 현재 비트코인은 91,000달러 근처에서 거래되고 있으며 이는 현재 약 46,600달러로 추산되는 기본 CVDD보다 약 2배 높은 가격입니다. 이 구역은 역사적으로 완전한 항복 사건보다는 약세장 바닥 형성 단계와 일치했습니다. 과거 사이클에서는 일반적으로 가격이 기본 CVDD 수준에 접근하거나 잠시 하락할 때 극심한 저평가와 패닉 매도가 발생했습니다.
비트코인이 이 근본적인 지지보다 훨씬 높은 수준에 머물러 있다는 사실은 시장이 아직 진정한 항복 체제에 진입하지 않았음을 시사합니다. 대신, 장기 보유자는 대체로 온전한 것으로 보이며, 오래된 코인의 매도 압력은 상대적으로 억제되어 있습니다. Adler가 지적한 것처럼 기본 CVDD 수준은 계속해서 자산의 장기적인 구조적 바닥 역할을 합니다.
종합해 보면, 얕은 하락 프로필과 주요 CVDD 평가 밴드 위의 비트코인 위치는 현재 진행 중인 조정이 현실이지만 완전히 발달된 시장 바닥이 아닌 초기 단계의 약세 주기와 여전히 일치함을 나타냅니다.
구조가 약해지면서 BTC가 통합됩니다.
비트코인 가격은 10월 최고치에서 급락한 이후 계속해서 긴밀한 통합 범위에서 거래되고 있으며 차트에서는 BTC가 $90,000~$91,000 지역을 맴돌고 있음을 보여줍니다. 이 영역은 $100,000 이상의 공격적인 붕괴 이후 단기 균형 역할을 했지만 더 넓은 기술 구조는 여전히 취약합니다. 가격은 여전히 100일 이동평균과 200일 이동평균 아래에서 거래되고 있으며, 두 이동평균 모두 하락세를 보이고 있어 지배적인 추세가 강세에서 조정으로 전환했다는 생각을 강화하고 있습니다.
최근 86,000달러에 가까운 12월 저점에서 반등한 데는 강력한 후속 조치가 부족하여 수요가 공격적이기보다는 신중한 상태를 유지하고 있음을 시사합니다. 구매자들이 단기적으로 더 높은 저점을 방어하는 데 성공했지만, 각각의 상승 시도는 하강하는 이동평균 근처에서 제한되어 지속적인 간접비 공급이 강조되었습니다.
또한 통합 단계에서 거래량이 감소하여 황소와 곰 모두의 확신이 부족함을 나타냅니다.
시장 구조 관점에서 보면 비트코인은 반전을 시작하기보다는 기본 패턴을 형성하고 있는 것으로 보입니다. $80,000~$90,000 지지대 이상을 유지하는 것은 $80,000 중반을 향한 더 깊은 되돌림을 피하는 데 중요합니다.
그러나 지속적인 회복을 위해서는 주요 이동 평균이 수렴하는 $95,000~$98,000 지역을 확실히 되찾아야 합니다. 현재 가격 움직임은 새로운 상승 추세의 시작이라기보다는 광범위한 조정 국면 내에서의 통합으로 해석하는 것이 가장 좋습니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
