비트코인의 최근 $80,000 돌파는 미국 현물 구매자가 아닌 다른 사람이 주도한 것으로 나타났습니다.
이번 랠리는 미국 기반 현물 구매자가 아닌 레버리지 트레이더가 주도했습니다. 따라서 그. 지속가능성이 의문시되고 있습니다.
2026년 5월 14일 오후 12:46에 업데이트됨 게시일: 2026년 5월 14일, 오전 11:36 3분 읽기
비트코인 BTC$79,550.57 최근 $80,000 이상의 상승은 레버리지 거래에 의해 주도되었으며 일반적으로 강세 추세를 유지하는 데 핵심적인 역할을 하는 미국 기반 투자자 풀의 강력한 참여가 부족했습니다.
CryptoQuant 데이터에 따르면 Coinbase와 해외 거래소의 비트코인 간 가격 격차를 측정하는 Coinbase 프리미엄이 글로벌 피어에 비해 미국 현물 구매자의 저조한 실적을 유지하고 있다는 점에서 분명합니다.
양의 프리미엄은 일반적으로 미국 기관의 수요가 전 세계 현물 매입을 능가한다는 신호입니다. 왜냐하면 코인베이스가 미국 자본의 주요 진입로이기 때문입니다. 마이너스 프리미엄은 그 반대를 의미합니다. 해외 거래자들이 미국 투자자들이 지불하려는 것보다 비트코인에 더 많은 비용을 지불하고 있어 가격이 더 높아집니다.
그 차이는 이제 5% 랠리를 통해 유지되었습니다. 비트코인 BTC$79,550.57 화요일에 $82,000 이상으로 거래되다가 수요일의 뜨거운 생산자 가격 지수 인쇄 후 $80,000 아래로 떨어졌으며, 이 글을 쓰는 시점에 암호화폐는 $79,500 근처에서 손을 바꾸었습니다.
가격 조치는 Coinbase 프리미엄이 마이너스로 변한 $80,000 수준을 완전히 넘어섰습니다. CoinDesk에 처음으로 신고됨 4월 29일에 프리미엄이 마이너스로 반전되었으며 수중 보유자가 랠리에 매도하여 실현 손실이 59억 7천만 달러 급증했습니다.
다음과 같은 기타 온체인 지표 CryptoQuant의 명백한 요구또한 현물 수요의 지속적인 약세를 지적합니다. 채굴량 및 휴면 공급량 변화와 관련하여 새로운 비트코인이 시장에 얼마나 흡수되는지를 측정하는 지표는 지난 4월 -91,000BTC에서 현재 -11,000BTC로 좁혀졌습니다.
즉, 온체인 수요가 과도한 공급 과잉에서 거의 균형 수준으로 개선되었습니다. 그러나 여전히 약간 마이너스 수준으로 현물 흡수가 공급측 압력을 충족시키지 못하고 있음을 나타냅니다.
선물주도 랠리
CryptoQuant에 따르면 구체화된 수요 증가는 현물 축적보다는 무기한 선물 포지션에 집중되었습니다.
무기한 계약은 거래자가 강세 및 약세 베팅을 활용하고 계약 가격을 현물 가격에 가깝게 유지하기 위해 자금을 지불할 수 있는 만기일이 없는 선물입니다.
레버리지는 이익을 확대하지만 위험도 수반합니다. 무기한 선물 입찰은 자금조달 요율이 바뀌거나 청산이 계단식으로 진행되면 빠르게 풀릴 수 있습니다. 현물 축적은 오더북에 더 오랫동안 머무르는 경향이 있습니다.
따라서 현물 수요보다는 선물 포지셔닝에 의해 주도되는 랠리는 내구성이 떨어지는 경향이 있습니다. 공교롭게도 BTC는 지난 24시간 동안 80,000달러 아래로 떨어졌습니다.
또 2022년?
CryptoQuant는 주간 메모에서 현재 설정에서는 랠리가 새로운 축적 단계가 아닌 안도감 반등의 구조적 특징을 갖는 것이라고 말했습니다.
이 분석은 또한 비트코인이 43% 상승한 후 200일 이동 평균 근처에서 정체되고 하락세를 재개했던 2022년 3월과 유사점을 보였습니다. 현재 랠리는 4월 저점 대비 37% 상승했습니다. 분석가들은 미실현 이익 마진이 2022년 3월에 보인 것과 “비슷한 수준”이라고 썼습니다.
다음 테스트는 $70,000 수준에 있으며, CryptoQuant는 이를 트레이더의 온체인 실현 가격으로 확인했으며 현재 상승세가 사라질 경우 가장 가능성이 높은 지지선이 될 것이라고 밝혔습니다.
이 수치는 단기 거래자의 평균 비용 기준을 나타냅니다. 이는 미실현 이익 마진이 0으로 다시 압축되어 계속 판매하려는 구조적 인센티브를 제거하는 수준입니다.
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현물 ETF 유출과 매파적인 연방준비제도이사회(FRB)는 중대한 지정학적 변화 없이는 사상 최고치를 경신할 가능성이 없는 “거시 상한선”을 만들고 있습니다.
알아야 할 사항:
- 비트코인에 대한 온체인 지표는 개선되고 있지만 하루 약 4억 7900만 달러의 실현 손실이 증가하여 내구성 있는 회복이 아직 확인되지 않았다는 신호입니다.
- $82,000 정도의 대규모 숏 감마 옵션 클러스터는 변동성을 증폭시키고 일시적으로 가격을 더 높이 끌어올릴 가능성이 높지만, 그러면…
