이번 주 암호화폐 롱 앤 숏 뉴스레터에서 Maxime Seiler는 약한 암호화폐 가격이 채택을 가려 수익률 전략이 주요 거래가 되고 있다고 지적했습니다. 그런 다음 Kavita Maharaj‑Alexander는 실제로 규정 준수를 입증하고 이를 가능하게 하는 인프라 제공업체를 향상시킴으로써 추진되는 암호화폐의 다음 단계에 대해 글을 씁니다.
2026년 5월 6일 오후 4시 8분 읽기
기관 뉴스레터인 Crypto Long & Short에 오신 것을 환영합니다. 이번 주:
- 맥심 자일러 암호화폐 가격이 약해 채택이 가려져 수익률 전략이 주요 거래가 되고 있다고 지적합니다.
- Kavita Maharaj‑Alexander 실제로 규정 준수를 입증하고 이를 가능하게 하는 인프라 제공업체의 수준을 높여 암호화폐의 다음 단계에 대해 설명합니다.
- 주요 헤드라인 기관이 주목해야 할 사항 프란시스코 로드리게스.
- PENDLE은 온체인 STRC 수익률 노출에 대한 수요에 따라 랠리를 벌입니다. 금주의 차트에.
전문가의 통찰력
조용한 암호화폐 시장에서는 수익률이 거래입니다
에 의해 맥심 자일러STS Digital, Ltd. 공동 창립자 겸 CEO
지난 6개월 동안 암호화폐 시장은 유난히 조용했습니다. 죽지는 않았지만 피곤합니다. 비트코인은 대부분의 시장보다 잘 버티고 있지만 알트코인 시장의 대부분은 약세장이라고밖에 설명할 수 없는 상태로 남아 있습니다. 유동성은 더욱 얇아졌고 후속 조치도 약해졌으며 일반적으로 광범위한 암호화폐 랠리를 촉진하는 위험 선호도가 사라졌습니다.
그건 표면적인 이야기다. 그러나 그 아래에는 그림이 매우 다르게 보입니다.
디지털 자산의 제도적 채택은 계속해서 기록적인 속도로 진행되고 있습니다. 주류 금융 서비스 전반에 걸쳐 구축은 더 이상 이론적인 것이 아닙니다. 은행, 자산 관리자, 결제 회사, 관리인 및 인프라 제공업체는 토큰화, 스테이블코인, 디지털 자산 보관, 거래, 결제 및 포트폴리오 액세스를 지원하는 제품과 기능을 개발하고 있습니다. 이전 주기에서는 기관의 참여가 언젠가 일어날 수 있는 일로 자주 논의되었습니다. 오늘날 이런 일이 일어나고 있지만 그 중 많은 부분이 아직 토큰 가격에 반영되지 않았습니다.
그 연결 끊김이 중요합니다. 시장은 단기적인 실망을 가격으로 삼고 있는 반면 인프라는 장기적인 채택을 위해 구축되고 있습니다.
최근 약점 중 일부는 이해할 수 있습니다. 미국 정부는 디지털 자산에 대해 상당한 기대를 걸었지만 후속 조치 속도는 느려졌습니다. 시장은 불확실성을 좋아하지 않으며, 특히 암호화폐 시장은 정책 명확성이 예상만큼 빨리 도달하지 못할 때 모멘텀을 빠르게 할인합니다. 동시에 상당한 양의 글로벌 기술 및 투자 인재가 인공 지능으로 이동했습니다. AI는 기술 분야의 지배적인 이야기가 되어 단기적으로 관심, 자본 및 두뇌력을 암호화폐에서 멀어지게 합니다.
그러나 이 두 세계가 영원히 분리되어 있을 가능성은 거의 없습니다.
가장 흥미로운 공개 질문 중 하나는 AI 에이전트가 결국 어떻게 거래할 것인지입니다. 자율 소프트웨어 에이전트가 서로 비용을 지불하고, 판매자에게 비용을 지불하고, 서비스에 액세스하고, 송장을 정산하고, 국경을 넘어 가치를 이동하거나 금융 애플리케이션과 상호 작용하려면 프로그래밍 가능하고 글로벌하며 연중무휴로 사용할 수 있는 결제 레일이 필요합니다. 스테이블코인과 무허가 금융 인프라는 종종 잠재적인 후보로 논의됩니다. DeFi는 이념적이기 때문이 아니라 실용적이기 때문에 역할을 하게 될 수도 있습니다. 기계에는 은행 지점이 필요하지 않습니다. API, 즉각적인 결제, 안정적인 유동성이 필요합니다.
그 미래는 여전히 의미 있는 규모에서 1년 이상 떨어져 있을 수 있습니다. 암호화폐 자산 보유자의 경우 보다 즉각적인 질문은 더 간단합니다. 기다리는 동안 무엇을 합니까?
이곳은 조용한 시장이 유용할 수 있는 곳입니다. 약세장은 불편하지만, 엄격한 수익률 창출을 위한 최상의 조건을 조성하는 경우가 많습니다. 현물 가격이 횡보하고 투기 모멘텀이 약해지면 투자자들은 방향보다는 인컴, 캐리 및 위험 관리에 더 집중해야 합니다. 이러한 환경에서 옵션은 가장 유용한 도구 중 하나가 됩니다.
옵션을 통해 투자자는 변동성을 현금화하고 정의된 매개변수로 견해를 표현하며 기존 달러 또는 암호화폐 보유에 대한 수익을 창출할 수 있습니다. 장기 포지션을 판매하지 않으려는 보유자의 경우 구조화된 옵션 전략을 사용하여 시장이 통합되는 동안 수익을 창출할 수 있습니다. 달러 보유자의 경우 더 나은 진입점을 기다리는 동안 향상된 수익률을 얻을 수 있는 보다 체계적인 접근 방식을 제공할 수 있습니다. 암호화폐 보유자의 경우 유휴 자산을 생산적인 담보로 전환할 수 있습니다.
이는 변동성 매도 및 구조화된 수익률 향상 전략이 적절한 위험 통제를 통해 구현된다면 특정 조건에서 좋은 성과를 낼 수 있는 환경 유형입니다. 목표는 맹목적으로 수익률을 쫓는 것이 아닙니다. 목표는 규율 있는 방식으로 조용한 시장을 수확하는 것입니다.
STS Digital에서는 이러한 유형의 전략에 대한 고객 수요가 증가하는 것을 확인했습니다. 투자자들이 반드시 알트코인 시장의 정확한 바닥을 찾으려고 노력하는 것은 아닙니다. 그들은 순전히 현물 가격 평가에만 의존하지 않고 참여를 유지하고, 수입을 얻고, 다음 채택 단계를 위해 자리를 잡을 수 있는 방법을 찾고 있습니다.
암호화폐는 항상 인내심을 보상해 주었지만, 인내심이 비활성을 의미할 필요는 없습니다. 차세대 채택 물결이 이미 표면 아래에서 형성되고 있을 수도 있습니다. 현재로서는 가격이 나타날 때까지 수익률이 거래입니다.
부인 성명: 정보 제공 목적으로만 사용됩니다. 재정적인 조언이 아닙니다. 조건에 따라 고객 승인이 가능합니다.
원칙적인 관점
디지털 자산 성숙도를 뒷받침하는 조용한 인프라
에 의해 Kavita Maharaj‑AlexanderAscentium 법률 고문
디지털 자산이 더욱 구조화된 환경으로 이동함에 따라 업계의 다음 단계는 새로운 규칙보다는 이를 충족하는 운영 현실에 의해 더욱 구체화되고 있습니다. 이러한 변화는 더 넓은 진실을 반영합니다. 규제 체계도 중요하지만 규정 준수를 입증하는 능력이 더 중요합니다. 법인이 허가를 받았는지, 면제를 받았는지, 규제를 받지 않았는지에 관계없이 거버넌스, 금융 범죄 통제, 위험 관리 및 입증 가능한 통제에 대한 기대가 높아지고 있습니다. 이로 인해 거의 관심을 끌지 못하지만 디지털 자산 프로젝트의 운영화를 점점 더 촉진하는 서비스 제공업체의 범주가 높아졌습니다. 즉, 거버넌스, 규정 준수 및 운영 연속성을 지원하는 규제 인프라 제공업체입니다.
이러한 제공업체는 등록 사무 서비스, 금융 범죄 준수, 독립 이사직, 관리 및 거버넌스 지원을 포함하여 정책과 실무 사이에 있는 실용적인 기능을 제공합니다. 그들은 고객 자산을 보유하거나 거래 플랫폼을 운영하지 않습니다. 대신, 기업이 실체, 감독 및 연속성을 입증할 수 있도록 하는 운영 기반을 지원합니다. 더 많은 관할권이 프레임워크 초안 작성에서 구현 감독으로 이동함에 따라 이 인프라는 디지털 자산 비즈니스의 책임 있는 운영에 필수적이 되었습니다.
형성, 규제 승인 및 운영 준비 사이의 구별이 이제 핵심입니다. 등록이든 라이센스이든 규제 승인은 지위를 확립하지만 그 자체로 운영 능력을 입증하지는 않습니다. 법인이 LLC 또는 재단 회사로 구성되어 있거나 VASP로 승인되었는지 여부에 관계없이 이러한 양식은 운영 측면의 거버넌스가 아닌 법인격 또는 규제 상태를 제공합니다. 정책과 절차는 실행이 아니라 인식을 보여줍니다. 규제 기관과 기관 거래 상대방은 통제 기능, 문서화된 감독, 실질적인 의무 이행에 대한 증거를 점점 더 기대하고 있습니다. 규제 인프라 제공업체가 가장 중요한 역할을 하는 곳이 바로 여기입니다.
케이맨 제도는 이 인프라가 실제로 어떻게 작동하는지 명확하게 보여줍니다. 가상자산서비스제공자법(Virtual Asset Service Providers Act)에 따라 관할권이 초기 등록에서 라이센스 부여로 옮겨졌습니다. 이는 통제에 대한 감독 평가를 동반합니다. 주제별 리뷰 입증 가능한 AML/CFT 통제, 거버넌스 및 위험 기반 내부 통제에 중점을 둡니다. 최근 입법 업데이트, 토큰화된 펀드 구조를 간소화하는 2026년 개정안 포함실질적인 구현 및 운영 명확성을 향한 변화를 더욱 반영합니다.
전 세계적으로 분산된 팀의 경우 AML 담당자부터 사외 이사 및 관리자에 이르기까지 현지 규제 인프라 제공업체가 이러한 기대를 충족할 수 있는 실질적인 수단을 제공하는 경우가 많습니다. 법적 성격과 운영 연속성을 추구하는 DAO 및 암호화폐 프로젝트에서 점점 더 많이 사용되는 재단 회사에도 동일하게 적용됩니다. 이러한 구조가 공식적인 규정을 벗어나더라도 기관 참여자는 여전히 거버넌스 규율, 갈등 관리 및 신뢰할 수 있는 감독을 기대합니다. Cayman의 디지털 자산 생태계는 규제 요구 사항을 일상적인 관행으로 전환하여 기관이 기능적 통제를 입증하고 거버넌스 연속성을 유지할 수 있도록 하는 거버넌스, 수탁자, 규정 준수 및 관리 제공업체로 구성된 성숙한 네트워크의 지원을 받습니다.
업계에서는 오랫동안 규제의 명확성을 요구해 왔으며 의미 있는 진전이 이루어졌지만 명확성만으로는 적절한 규정 준수 또는 운영 효율성을 위한 조건이 만들어지지 않습니다. 운영 능력은 그렇습니다. 디지털 자산 성숙의 다음 단계에서 성공하는 기업은 적절한 거버넌스, 금융 범죄 통제 및 위험 관리에 조기에 중점을 두는 기업이 될 것입니다. 번영하는 관할권은 일관되고 입증 가능한 구현을 지원하는 인프라를 갖춘 관할권이 될 것입니다.
디지털 자산은 정책의 목표보다 실행의 질이 더 중요한 시대에 들어서고 있습니다. 이러한 환경에서 규제 인프라 제공업체는 어느 기업과 어느 관할권이 보다 제도화된 시장의 현실에 대비할 수 있는지 알려주는 조용한 조력자가 되고 있습니다.
금주의 헤드라인
에 의해 프란시스코 로드리게스
국경 양쪽의 규제 당국이 규칙을 강화하려는 움직임에도 불구하고 전통적인 금융과 암호화폐는 토큰화와 스테이블코인 채택을 통해 계속해서 수렴하고 있습니다.
- 월스트리트의 거대 DTCC는 7월 파일럿, 10월 출시를 통해 토큰화된 증권 플랫폼을 계획하고 있습니다.: 114조 달러가 넘는 증권을 관리하는 Depository Trust & Clearing Corporation은 BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Anchorage 및 Circle의 의견을 받아 10월 출시에 앞서 7월에 제한적으로 토큰화된 거래를 시작할 예정입니다.
- 암호화폐 업계는 CLARITY Act 수익률 타협을 지지하고 마크업을 위해 상원 은행에 압력을 가하고 있습니다.: Tillis와 Alsobrooks 상원의원은 은행 예금에 해당하는 스테이블코인 수익률을 금지하는 동시에 “선의의 활동”과 관련된 보상을 나누는 것을 금지하는 텍스트를 공개하여 Coinbase, Circle 및 Blockchain Association이 마크업을 요구하도록 촉구했습니다.
- Tether는 10억 4천만 달러의 1분기 수익을 기록하고 82억 3천만 달러의 예비 버퍼에 도달했습니다.: USDT 발행자는 자산 1,920억 달러, 부채 1,835억 달러를 보고했으며 현재 보유고에는 실물 금 약 200억 달러, 비트코인 70억 달러가 포함되어 있습니다.
- 캐나다, 사기 사건 증가로 암호화폐 ATM 금지 제안: 오타와의 봄 경제 업데이트에서는 전국적으로 암호화폐 ATM을 제거할 것을 요구하고 있으며, 관리들은 이 기계를 사기 및 세탁의 “주요 방법”으로 분류한 FINTRAC 조사 결과를 인용했습니다.
- 2억 9200만 달러 규모의 암호화폐 해킹으로 DeFi의 약점이 드러났습니다. 내부자들은 다음과 같이 변화해야 할 사항이 있다고 말합니다.: 업계 관계자들은 Kelp DAO 익스플로잇이 제도적 DeFi에 대한 “속도 충돌이지 장애물이 아니다”라고 CoinDesk에 밝혔습니다. 하지만 TradFi 거대 기업이 온체인으로 확장하려면 먼저 제로 트러스트 아키텍처, 타임록, 보다 엄격한 다중 서명 제어, 보다 엄격한 브리지 보호 장치가 기본이 되어야 한다고 주장했습니다.
금주의 차트
PENDLE은 온체인 STRC 수익률 노출에 대한 수요에 따라 랠리를 벌입니다.
PENDLE은 Saturn sUSDat 풀 출시와 동시에 지난 11일 동안 44% 상승했습니다. sUSDat은 STRC의 배당 흐름 및 가격 노출에 대한 토큰화된 청구인 USDat의 스테이크 버전입니다. 풀은 출시 이후 2,200만 달러로 확장되었으며, Pendle은 온체인 Strategy Stretch(STRC) 거래를 표현하는 몇 안 되는 장소 중 하나가 되었습니다.
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- 보다: Consensus의 라이브 스트리밍을 놓치지 마세요 글로벌 사고 리더들의 최신 암호화폐 헤드라인을 확인하세요. 따르다 코인데스크 LinkedIn 및 X에서 게시하거나 동영상을 시청해 보세요.
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