DTCC, Euroclear 및 Clearstream은 “동일한 자산, 동일한 권리, 동일한 결과”의 원칙이 분산 원장 기술 네트워크와 전통적인 금융 시스템 모두에 적용되어야 한다고 주장합니다.
2026년 3월 4일 오후 1시
세계 최대의 시장 인프라 운영자들은 블록체인과 전통적인 금융 시스템이 연결되는 방식에 업계가 동의하지 않으면 토큰화된 증권이 확장되기 어려울 것이라고 경고하고 있습니다.
Boston Consulting Group과 협력하는 DTCC(Depository Trust and Clearing Corporation), Euroclear 및 Clearstream은 공동 백서에서 “상호 운용성은 디지털 자산 보안(DAS)을 대규모로 채택하기 위한 전제 조건”이라고 주장했습니다. 그렇지 않으면 자산이 고립된 네트워크에 갇혀 거래량이 증가함에 따라 “높은 운영 비용”과 유동성이 단편화될 위험이 있다고 그들은 썼습니다.
그룹은 단일 기술을 승인하는 데 실패했습니다. 대신에 문제를 구조적인 것으로 틀 잡았습니다. 현재 수십 개의 공개 및 허가형 블록체인이 파일럿 및 라이브 제품을 호스팅하고 있습니다. 각각은 자체 표준, 스마트 계약 논리 및 결제 설계를 사용합니다. 이러한 다양성으로 인해 통합이 더욱 어려워지고 운영 및 규제 위험이 증가한다고 보고서는 밝혔습니다.
저자들은 하나의 주요 원장이 나타날 것이라는 생각을 거부했습니다. 그들은 운영 모델이 디지털 시스템과 기존 시스템을 연결하는 “표준, 게이트웨이 및 규제 서비스 제공업체를 갖춘 네트워크 네트워크”로 전환하고 있다고 말했습니다. 이러한 환경에서 자산은 백서에서 말하는 “자산의 무결성, 소유권 및 수명주기, 완전한 법률 및 규정 준수”를 유지하면서 플랫폼 간에 이동해야 합니다.
그들은 목표를 “동일한 자산, 동일한 권리, 동일한 결과”라는 짧은 문구로 요약했습니다.
이번 경고는 미국과 유럽 전역의 repo 시장과 파일럿 프로그램에서 토큰화가 입지를 굳히는 가운데 나온 것입니다. 온체인 증권은 글로벌 주식 및 FX 시장에 비해 규모가 작지만 주요 플랫폼 전반에 걸친 일일 레포 활동이 3,000억 달러 이상인 것을 포함해 대규모 인프라가 이미 가동 중이라고 이 보고서는 지적합니다.
그럼에도 불구하고 많은 워크플로우는 레거시 레일에 의존합니다. 토큰화된 채권은 온체인에서 거래될 수 있지만 현금은 실시간 총 결제 시스템이나 은행 결제 네트워크를 통해 결제되는 경우가 많습니다. 관리인과 중앙 증권 예탁기관은 여전히 기록 장부를 유지하고 있습니다. 이 논문은 이러한 공존이 수년간 지속될 것이라고 가정합니다.
또한 프레임워크는 기술적 브리지를 넘어 확장됩니다. 저자들은 상호 운용성이 자산과 부채, 소유권 인식, 수명 주기 이벤트, 원장 최종성 및 법적 집행 가능성을 포괄해야 한다고 주장했습니다. 이러한 계층 간의 정렬이 없으면 크로스체인 또는 크로스보더 거래에는 약속된 효율성 향상을 약화시키는 추가 조정 단계가 필요할 수 있습니다.
이 그룹은 규제 기관과 시장 참여자들에게 거버넌스, 표준 및 탄력성에 초점을 맞춘 실무 그룹을 개발할 것을 촉구했습니다. “오늘의 집단적 행동이 내일의 회복력 있는 시장을 형성할 것입니다.”라고 신문은 말합니다.
이러한 추진은 주요 월스트리트 기업들이 토큰화가 연중무휴 거래, 신속한 결제, 담보의 보다 효율적인 사용을 가능하게 함으로써 금융 시장을 재편할 수 있다고 주장하면서 나온 것입니다. 대형 은행 및 자산 관리자의 경영진은 블록체인 기반 철도가 궁극적으로 백오피스 비용을 줄이고 며칠 간의 결제 주기에 묶인 자본을 확보할 수 있다고 말했습니다. 일부에서는 토큰화된 자산을 현금과 증권이 거의 실시간으로 이동하는 보다 통합된 글로벌 시장으로 향하는 경로로 설명했습니다.
이 논문은 그 비전에 대해 이의를 제기하지 않습니다. 대신, 이를 달성하는 것은 새로운 체인을 시작하는 것보다 체인을 관리하는 규칙을 조정하는 데 더 많이 달려 있음을 시사합니다.
AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
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