암호화폐 시장 메이커 윈터뮤트(Wintermute)는 화요일 X(이전 트위터)를 통해 자세한 시장 업데이트를 발표해 매도 압력의 배후에 있는 비트코인(BTC)의 최근 붕괴에 대한 포괄적인 분석과 의미 있는 회복을 위해 어떤 조건이 바뀌어야 하는지를 공개했다.
Wintermute 세부사항 잔혹한 비트코인 충돌
회사 설명 지난 주는 비트코인의 경우 유난히 심각했습니다. 가격은 2025년 4월 이후 처음으로 80,000달러 아래로 떨어졌고 계속해서 60,000달러 선까지 하락하다가 주말까지 70,000달러 초반대에서 안정되었습니다.
윈터뮤트(Wintermute)에 따르면, 이번 하락으로 인해 2024년 11월 도널드 트럼프(Donald Trump)의 선거 승리 이후 비트코인의 상승폭이 모두 사라졌으며 광범위한 청산이 이루어졌습니다.
27억 달러 이상 레버리지 포지션 수개월 간의 범위 제한 거래가 과도한 레버리지를 조장하여 궁극적으로 해소되면서 전멸되었습니다.
Wintermute는 또한 가격 행동에 대한 비트코인 ETF(상장지수펀드)의 영향력이 커지고 있음을 지적하면서 BlackRock의 IBIT ETF만으로도 목요일에 명목 거래량이 100억 달러 이상을 기록했다고 지적했습니다.
Wintermute는 동시에 시장을 강타한 세 가지 주요 촉매제를 확인했습니다. 첫 번째는 1월 30일 케빈 워시(Kevin Warsh)가 연준 의장으로 지명되면서 통화 정책에 대한 기대가 바뀌었습니다.
두 번째는 Microsoft 주가가 10% 하락하면서 강조된 대규모 기술 기업의 실망스러운 수익 물결이었습니다. 세 번째는 드라마틱했다. 귀금속의 반전은은 잠시 121달러에 도달한 후 단 3일 만에 40% 급락했습니다.
BTC의 다음 회복을 위한 핵심 조건
현물 시장의 데이터에 따르면 매도 압력은 고립된 것이 아니라 구조적인 것이었습니다. 코인베이스 프리미엄은 하락 내내 마이너스 영역을 유지했는데, 이 패턴은 12월 이후 지속되었으며 미국 투자자들의 지속적인 매도 신호입니다.
Wintermute는 내부적이라고 말했습니다. 일반의약품 (OTC) 흐름 데이터를 통해 미국 거래상대방이 이번 주 내내 대규모 매도세를 보였으며 이는 지속적인 ETF 환매로 인해 강화된 추세임을 확인했습니다.
경기주기 초반에 가격을 지지했던 제도적 수요는 크게 감소했습니다. 11월 이후 현물 비트코인 ETF는 약 62억 달러의 누적 순유출을 기록했는데, 이는 해당 상품 출시 이후 가장 긴 연속 환매 기간을 의미합니다.
Wintermute는 ETF 스폰서가 하락하는 시장에 현물 비트코인을 팔도록 강요받을 때 하락 압력을 증폭시키는 부정적인 피드백 루프를 생성한다고 설명했습니다.
회사는 또한 파생상품 시장. IBIT와 Deribit은 이제 암호화폐 옵션 시장의 절반을 차지합니다. Wintermute는 급격한 매도는 변동성이 낮은 기간과 횡보 거래 이후 투자자들의 안일함을 반영했으며, 이로 인해 가격이 움직이기 시작하면 포지셔닝이 취약해졌다고 말했습니다.
암호화폐 관련 요인 외에도 Wintermute는 더 넓은 투자 환경이 인공 지능에 의해 지배되어 왔다고 주장했습니다. 이 회사는 S&P 500의 소프트웨어 주식을 밀접하게 반영하는 비트코인의 성과를 보여주는 바이러스 차트를 지적했습니다.
Wintermute에 따르면 더 중요한 점은 AI가 종종 암호화폐를 포함한 다른 자산 클래스를 희생시키면서 글로벌 자본의 불균형한 점유율을 흡수해 왔다는 것입니다.
앞으로 Wintermute는 고르지 않고 변동성이 큰 가격 발견 기간을 예상합니다. 회사는 코인베이스 프리미엄이 긍정적으로 바뀌고, ETF 흐름이 다시 유입으로 역전되고, 파생상품 시장의 기본 금리가 안정화되는 등 여러 조건이 일치하지 않는 한 지속적인 랠리를 상상하기 어렵다고 말했습니다.
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