TD Cowen은 전략 (MSTR) 비트 코인 (BTC) 구매 Spree는 가격에 최소한의 영향을 미친다고 TD Cowen은 말합니다.

TD Cowen 분석가들은 지난 6 개월 동안 비트 코인 거래량 및 가격 조치에 대한 전략의 재무 활동을 평가했습니다.

2025 년 4 월 21 일 오후 3시 53 분

TD Cowen의 연구 논문에 따르면, BTC (Bitcoin)의 주요 기업 보유자로서의 발자국이 증가하고 있음에도 불구하고 전략의 대규모 규모의 대규모 구매는 가격에 영향을 미치지 않는 것으로 보인다.

월요일에 발표 된 결과는 회의론자들 사이에서 대중 이론에 도전한다. 그러나 데이터를 바탕으로 그 주장은 무게가 크지 않다고 애널리스트들은 말했다.

큰 구매자이지만 시장의 작은 조각

전략은 최근 마켓 (ATM) 오퍼링에 따라 또 다른 180 만 주를 발행하여 8 억 8,400 만 달러의 순수익을 높였습니다. 이 자금은 6,556 비트 코인을 구매하는 데 사용되어 이번 분기에 회사의 비트 코인 수확량을 1%에서 12.1%로 높였습니다. 그러나 더 넓은 비트 코인 시장에 비해 측정되면 이러한 구매는 버킷이 줄어 듭니다.

TD Cowen 분석에 따르면 전략의 비트 코인 구매는 일반적으로 평균적으로 주간 거래량의 3.3%에 불과했습니다. 지난 27 주 동안이 회사의 총 활동은 8.4%에 달했지만이 수치는 구매가 20%를 넘어 간단히 급증하는 몇 주 동안 왜곡되었습니다. 그 주 중 8 주 안에 전략은 비트 코인을 전혀 구매하지 않았습니다.

TD Cowen 분석가들은“우리의 결론은 대부분의 기간 동안 전략의 구매가 비트 코인의 가격에 지속적이고 중요한 영향을 미칠 수 있다는 것이 그럴듯하지 않다는 것입니다.

상관관계? 별로.

이 분석은 전략의 비트 코인 구매와 시장 가격 사이의 관계를 더욱 테스트했으며 통계적으로 약한 것으로 나타났습니다. 전략의 주간 비트 코인 구매량과 주말에 BTC 가격 간의 상관 관계는 25%에 불과했습니다. 구매를 주당 가격 변동과 비교할 때 상관 관계는 28%로 약간 증가했습니다.

0에 가까운 상관 관계 계수를 감안할 때 상관 관계가 없거나 약한 상관 관계를 암시하면, 이러한 결과는 전략의 행동과 단기 시장 운동 사이의 연관성이 거의 없거나 전혀 없음을 나타냅니다.

광부를 능가하는 것은 어떻습니까?

또 다른 일반적인 비판은 전략이 주어진 기간에 채굴되는 것보다 더 많은 비트 코인을 구매하여 상승 가격 압력을 유발한다는 것을 암시한다는 것입니다. 기술적으로 사실이지만 분석은이 주장이 비트 코인 시장의 작동 방식을 오해합니다.

지난 6 개월 동안 2 차 비트 코인 거래는 채굴량이 거의 20 배 증가했습니다. 방정식에서 전략의 구매를 제거하더라도 2 차 시장 활동은 여전히 ​​17 배의 새로운 공급을 초과합니다. 그 환경에서, 광부와 구매자 모두는 세터가 아닌 가격대입니다.

TD Cowen은“우리가 보았 듯이, 구매는 총 비트 코인 거래량의 매우 적은 비율을 나타냅니다. 따라서 비트 코인 가격 행동에 심오하거나 주목할만한 영향을 미친다는 생각은 우리에게 부적절 해 보입니다.

과대 광고가 아닌 건물 가치

비트 코인 시장에 대한 전략의 영향은 과장 될 수 있지만, 주주들에게 생성 된 가치는 무시하기가 더 어렵습니다.

지난주 구매는 5,281 비트 코인의 추정 증분 이익을 창출하여 거의 6 억 달러로 분기까지 이익을 얻었습니다. 2023 년 초 이래로 전략은 비트 코인 지분을 306% 증가 시켰으며, 완전히 희석 된 주식 수를 94% 확장 한 것입니다.

더 큰 주식 승인에 대한 15 억 5 천만 달러의 ATM 용량 및 이사회 승인으로 전략은 시장을 방해하지 않고이 전략을 계속할 수 있도록 잘 포지셔닝됩니다.

분석가들은“우리는 전략이 가까운 미래에 긍정적 인 BTC 수익률을 지속적으로 주도 할 것으로 예상하고있다. BTC 수익률은 비트 코인이 계속 상승하는 정도로 떨어질 것입니다.

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