S&P Dow Jones Indices와 Pantera Capital은 보다 펀더멘털에 초점을 맞춘 렌즈를 통해 암호화폐 네트워크를 추적하는 새로운 디지털 자산 벤치마크를 출시했습니다.
S&P Pantera Digital Asset Index(SPPDA)는 18개 구성종목으로 출시되었으며 규칙 기반 방법론을 사용합니다. 지수 자료에 따르면 자산 선택은 프로토콜 수준 수익과 연결되어 있으며 Artemis Analytics는 수익 데이터에 사용되고 Lukka는 가격 책정에 사용됩니다.
이는 지수가 단순한 시가총액 바스켓과 다른 점입니다.
시가총액은 암호화폐 전반에 걸쳐 여전히 중요하지만 네트워크가 실제로 수수료, 수익 또는 지속 가능한 사용을 생성하는지 여부를 투자자에게 항상 알려주는 것은 아닙니다. S&P와 Pantera는 그 격차를 좁히고 있습니다.
그 결과는 토큰 크기뿐 아니라 활동과 경제를 통해 암호화폐를 측정하려는 제도적 벤치마크입니다.
TL;DR
- S&P Dow Jones Indices와 Pantera Capital은 S&P Pantera Digital Asset 지수를 출시했습니다.
- 이 지수는 18개 구성요소로 시작되었으며 방법론에서 프로토콜 수준 수익을 사용합니다.
- ETF나 상장지수상품이 아닌 벤치마크 지수입니다.
펀더멘털 지수가 중요한 이유
암호화폐는 항상 가치 평가에 어려움을 겪어 왔습니다.
주식의 경우 투자자는 수익, 수익, 마진, 현금 흐름, 배당금, 환매 및 대차대조표를 볼 수 있습니다. 암호화폐 네트워크는 이러한 측정값에 깔끔하게 매핑되지 않습니다. 일부 생산 수수료. 일부는 수익을 포착합니다. 일부는 인센티브를 통해 활동에 보조금을 지급합니다. 일부는 시가총액이 크지만 경제적 처리량이 제한적입니다.
이는 전통적인 분석을 어렵게 만듭니다.
펀더멘털에 초점을 맞춘 암호화폐 지수는 보다 직접적인 질문을 통해 문제의 일부를 해결하려고 합니다. 어떤 네트워크가 측정 가능한 경제 활동을 생성하고 있습니까?
프로토콜 수익은 완벽한 지표가 아닙니다. 변동성이 있을 수 있습니다. 일회성 거래 급증, 인센티브 프로그램, 수수료 변경 또는 시장 주기의 영향을 받을 수 있습니다. 그러나 그것은 투자자들에게 서술적인 것보다 더 근거 있는 것을 제공합니다.
이것이 바로 S&P와 Pantera가 여기서 협력하는 이유일 것입니다.
S&P는 지수 인프라와 제도적 신뢰성을 제공합니다. Pantera는 암호화폐 기반 투자 경험을 제공합니다. Artemis와 Lukka는 지저분한 온체인 활동을 유용한 지수 방법론으로 전환하는 데 도움이 되는 데이터 입력을 가져옵니다.
모든 빅 토큰이 기본적으로 강해 보이는 것은 아닙니다.
수익 기반 렌즈는 투자자가 시장을 보는 방식을 바꿀 수 있습니다.
일부 대규모 자산은 강세를 보일 수 있습니다. 유동성 브랜드 인지도는 높지만 직접 프로토콜 수익은 약합니다. 다른 회사는 의미 있는 수수료를 생성할 수 있지만 시가총액에 비해 규모가 더 작습니다. 펀더멘털 지수는 그 차이를 강조할 수 있습니다.
기관 투자자는 진지하게 배분하기 전에 벤치마크가 필요한 경우가 많기 때문에 이는 중요합니다.
벤치마크는 펀드가 성과를 비교하고, 제품을 구축하고, 노출을 측정하고, 전략을 전달하는 데 도움이 됩니다. 그것들이 없으면 암호화폐 포트폴리오는 임의적으로 느껴질 수 있습니다.
시가총액 지수는 “가장 큰 토큰을 소유하고 있다”고 말합니다. 펀더멘털 중심 지수는 “경제 활동 기준을 충족하는 자산을 보유하고 있다”고 말합니다.
그것들은 매우 다른 접근 방식입니다.
두 번째는 암호화폐가 투기에서 네트워크 경제로 성숙해지고 있다고 믿는 투자자들에게 어필할 수 있습니다.
벤치마크는 그 자체로 제품이 아닙니다.
중요한 경고는 SPPDA가 ETF가 아니라 지수라는 점입니다.
그 구별이 중요합니다. 지수는 벤치마크나 미래 상품의 기초로 사용될 수 있지만, 그 자체로는 대부분의 개인 투자자가 직접 구매할 수 있는 것이 아닙니다. 자산 관리자는 결국 이를 중심으로 펀드, 구조화된 상품 또는 모델 포트폴리오를 구축할 수 있지만 이는 수요, 규제 및 상품 설계에 따라 달라집니다.
따라서 출시를 과장해서는 안됩니다.
이는 새로운 ETF가 거래된다는 의미는 아닙니다. Pantera와 S&P가 소매 투자 상품을 출시했다는 의미는 아닙니다. 이는 벤치마크를 만들었다는 의미입니다.
그래도 벤치마크는 중요합니다.
전통적인 금융 시스템이 그들 위에서 운영됩니다. 지수는 수동적 흐름, 기관 보고, 위험 모델 및 제품 개발을 형성합니다. 암호화폐가 자산 클래스로 성숙해지면 더 나은 지수가 인프라의 일부가 됩니다.
암호화폐 데이터 품질이 경쟁 우위가 되고 있습니다
이번 출시는 또한 더 큰 추세를 나타냅니다. 암호화폐 데이터가 기관 인프라로 자리잡고 있습니다.
온체인 데이터 공개되어 있지만 해석하기가 항상 쉬운 것은 아닙니다. 수익은 프로토콜에 따라 다르게 정의될 수 있습니다. 토큰 인센티브는 활동을 왜곡할 수 있습니다. 워시 트레이딩, MEV, 시퀀서 수수료, 스테이킹 보상, 브리지 흐름 및 앱 수준 수익은 모두 측정을 복잡하게 만들 수 있습니다.
이것이 바로 데이터 제공자가 중요한 이유입니다.
프로토콜 수익을 위해 Artemis를 사용하고 가격 책정을 위해 Lukka를 사용하면 지수에 정의된 데이터 프레임워크가 제공됩니다. 투자자들은 여전히 방법론에 대해 논쟁을 벌일 수 있지만 적어도 벤치마크에는 명시된 논리가 있습니다.
이는 암호화폐를 기관이 더 쉽게 읽을 수 있도록 만드는 단계입니다.
시장은 더 나은 벤치마크를 위한 준비가 되어 있습니다.
암호화폐 시장은 단순한 카테고리로는 더 이상 충분하지 않을 만큼 충분히 커졌습니다.
“알트코인”은 너무 광범위합니다. “레이어 1″은 경제성을 포착하지 못합니다. “디파이“에는 매우 다양한 비즈니스 모델이 포함됩니다. “인프라”는 오라클에서 브리지, 네트워크 확장에 이르기까지 모든 것을 의미할 수 있습니다.
펀더멘털 기반 지수는 이러한 잡음을 줄이는 한 가지 방법입니다.
이는 투자자에게 측정 가능한 네트워크 경제학을 기반으로 자산을 비교할 수 있는 프레임워크를 제공합니다. 이는 시가총액 지수를 대체할 수는 없지만 또 다른 도구를 추가합니다.
Pantera의 경우 이 지수는 암호화폐 투자가 더욱 분석적으로 변하고 있다는 생각을 강화합니다. S&P의 경우 디지털 자산 벤치마크를 보다 정교한 범주로 확장합니다.
장기적인 질문은 투자자들이 실제로 그것을 사용하는지 여부입니다.
SPPDA가 펀드, 연구 또는 지수 연계 상품의 기준점이 되면 기관이 암호화폐 노출에 대해 생각하는 방식에 영향을 미칠 수 있습니다. 그렇지 않다면 이는 많은 벤치마크 중 하나로 남아 있습니다.
어느 쪽이든 이번 출시는 시장이 어디로 향하고 있는지 보여줍니다.
암호화폐는 더 이상 과대광고 주기와 토큰 크기로만 측정되지 않습니다. 점점 더 많은 투자자들이 어떤 네트워크가 실제 경제 활동을 생산하고 있는지 알고 싶어합니다.
이 기사는 다음을 기반으로 합니다. S&P 다우존스 지수의 S&P Pantera Digital Asset 지수 자료.
이 기사는 News Desk에서 작성하고 Samuel Rae가 편집했습니다.
