평가 기관의 테더 다운그레이드는 환매 위험을 표시하여 잠재적으로 기관을 더 높은 등급의 스테이블 코인과 토큰화된 예금으로 유도합니다.
2025년 12월 3일 오후 2시 55분
투자은행 HSBC는 S&P 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)의 결정을 밝혔다. Tether의 예비 평가를 삭감 ‘약함’은 스테이블코인이 다른 형태의 토큰화된 화폐에 동일한 방식으로 적용되지 않는 내재된 “페깅 해제” 위험을 수반한다는 점을 상기시켜 줍니다.
핵심 문제는 간단합니다. 보유자가 서두르면 스테이블코인 발행자는 의심할 여지 없이 유동성이 있고 위험도가 낮은 준비금이 필요합니다. 그렇지 않으면 토큰 가격이 의도한 페그에서 벗어날 수 있다고 분석가 Daragh Maher와 Nishu Singla가 월요일 보고서에서 말했습니다.
스테이블코인 법정화폐나 금과 같은 자산에 고정된 암호화폐입니다. 그들은 암호화폐 경제의 많은 부분을 뒷받침하며 결제 수단과 국경을 넘어 돈을 이동시키는 도구 역할을 합니다. Tether의 USDT는 가장 큰 스테이블 코인이며 Circle의 (CRCL) USDC가 그 뒤를 따릅니다.
분석가들은 시장이 가장 큰 스테이블 코인을 인프라와 같은 유틸리티로 취급하는 경향이 있다는 점에 주목했습니다. 이것이 바로 준비금 강도가 인식되는 방식의 변화가 단일 발행자보다 훨씬 중요할 수 있는 이유입니다.
이번 다운그레이드는 Tether의 USDT가 규모 면에서 지배적인 스테이블코인으로 남아 있기 때문에 눈에 띕니다. 이는 Tether의 준비금 구성 및 공개 관행에 대한 질문이 거래소, 거래 쌍 및 탈중앙화 금융 (DeFi) 배관.
은행은 준비금 강도를 “매우 강함”에서 “약함”까지 5점 척도로 평가하는 S&P의 스테이블코인 프레임워크가 규제 당국이 전 세계적으로 추진하고 있는 것을 효과적으로 강화한다고 말했습니다. 스테이블코인이 주류 지불 및 제도적 결제로 확장된다면 준비금 품질, 거버넌스 및 투명성은 더 이상 있으면 좋은 것이 아니라 기초가 됩니다.
S&P의 우려는 테더 보유고를 구성하는 자산의 혼합, 특히 현금, 현금 등가물, 단기 미국 국채에 비해 위험이 더 높은 것으로 간주되는 보유 자산에 대한 노출 증가에 초점을 맞추고 있다고 보고서는 밝혔습니다.
HSBC는 준비금 구성이 상환 능력과 직접적으로 연관되어 있고 변동성이 증가하고 유동성이 부족할 때 시장이 가장 덜 관대하기 때문에 중요하다고 말했습니다. 요점은 대체 자산이 결코 준비금 더미의 일부가 될 수 없다는 것이 아니라, 더 많은 준비금이 가격 민감도가 높고 투명성이 낮거나 유동성이 덜 예측 가능한 상품에 의존할수록 스테이블 코인이 단순하고 상환 가능한 달러 대리보다는 대차대조표 거래와 더 유사해지기 시작한다는 것입니다.
이는 미국, 유럽, 홍콩의 스테이블코인 정책 노력이 고품질 유동 자산과 신뢰할 수 있는 보고에 그토록 중점을 두는 이유이기도 하다. 이러한 규제 방향은 기관 투자자와 주류 기업을 위한 명확한 시장 신호를 생성합니다. 이들은 일반적으로 준비금 불투명성에 대한 허용이 제한되어 있으며 엄격한 기준을 충족하도록 설계된 코인을 선호하는 경향이 있습니다.
분석가들은 투자자와 기업이 가장 명확한 준비금 프레임워크를 우선시하면서 제도적 채택이 증가함에 따라 등급이 높고 규제가 더 엄격한 스테이블코인을 향한 일종의 중력이 끌릴 가능성이 있는 결과라고 썼습니다.
HSBC는 S&P가 USDT보다 높은 등급을 매긴 Circle의 USDC가 등급과 규정이 스테이블코인 선택에 더욱 중심이 될 경우 이익을 얻을 수 있는 포지셔닝 유형을 보여준다고 말했습니다. Tether는 U에 대한 계획을 지적했습니다..S. 기반의 달러 기반 스테이블코인 보고서는 발행자가 관할권과 고객별로 제품을 분류하는 방법을 강조하는 보다 엄격한 미국 요구 사항을 준수하는 것을 목표로 하고 있습니다.
“우리는 당신의 혐오감을 자부심으로 삼고 있습니다.” Tether CEO Paolo Ardoino는 이렇게 말했습니다.S&P 움직임 직후.
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AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
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프로토콜 연구: GoPlus 보안
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- 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
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- 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.
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