전략은 미국 주식의 가장 큰 공매도가 되지만 순전히 약세를 가정하지는 않습니다.
MSTR에 대한 단기 이자는 시가총액의 14%에 해당하지만 포지셔닝의 대부분은 지속적인 하락에 대한 완전한 베팅보다는 베이시스 거래를 반영할 수 있습니다.
2026년 2월 25일 오전 10:07
FactSet에 따르면 MSTR(Bitcoin-holder Strategy) 주식 시장은 가장 “심각하게 공매도된” 시장 중 하나입니다. 이는 하락세를 주도하는 시장 속어를 의미합니다. 골드만삭스 데이터. 그러나 일부 관찰자들에 따르면 이러한 포지셔닝은 지속적인 가격 붕괴에 대한 투자자 편견을 반영하지 않을 수도 있습니다.
지난 주 발표된 보고서에 따르면 전략(MSTR)에 대한 약세 공매도 베팅은 당시 시가총액 340억 달러의 14%에 달해 해당 기준으로 가장 공매도가 발생한 주식이 되었습니다. 암호화폐 거래소 코인베이스(COIN)가 시가총액 11%로 4위를 차지했다. 이 보고서는 시가총액이 250억 달러가 넘는 주식의 포지셔닝을 추적했습니다.
이는 Strategy가 비트코인 보유량에서 약 70억 달러의 미실현 손실을 안고 있기 때문에 발생합니다. 그러나 이 수치는 단기적으로 주식에 영향을 미치지 않습니다. 전략은 2020년 대차대조표에 BTC를 추가하기 시작했으며 이후 717,722 BTC를 소모했습니다.가치는 470억 달러입니다. 글을 쓰는 시점에서 주가가 연초 대비 20% 하락했음에도 불구하고 시가총액은 420억 달러에 근접했습니다.
분석가들이 제공하는 단기 금리 상승에 대한 한 가지 설명은 베이시스 거래, 즉 두 관련 시장 간의 가격 차이에서 이익을 얻으려는 전략입니다. 이러한 맥락에서 거래자는 BlackRock의 IBIT와 같은 비트코인 현물 ETF를 구매하는 동시에 MSTR 주식을 매도할 수 있습니다. BTC 보유량에 대한 MSTR의 프리미엄 축소로 이익을 얻고, 시장 중립을 유지하면서 쌍을 이루는 선물에서 자금을 조달할 수 있습니다.
“이 단기 이자는 여전히 MSTR/BTC 기반 거래인 것으로 의심됩니다. 특히 Jane Street는 최근 눈에 띄게 큰 IBIT 포지션을 인수했습니다.”라고 비트코인 재무 회사 전문가인 Brian Brookshire는 말했습니다. 말했다.
에 따르면 최근 13F 제출Jane Street는 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust 주식 700만 주 이상을 매입했습니다. 또한 MSTR에서도 큰 위치를 차지했습니다.
Brookshire의 본능이 유효하다면 Jane Street의 IBIT 구매는 MSTR의 매도 포지션과 짝을 이루는 캐리/베이시스 거래의 일부가 될 수 있습니다.
올해 지금까지 그 거래는 성공하지 못했을 것입니다. MSTR 대 IBIT 비율은 약 12% 증가했습니다. 이는 MSTR이 IBIT보다 단점이 더 뛰어나다는 것을 의미합니다. MSTR은 올해 들어 20% 하락했고, IBIT는 27% 하락했습니다.
당신을 위한 더 많은 것
시가총액이 2개월 연속 하락할 것으로 예상됨에 따라 선도적인 스테이블코인 테더(Tether)가 다시 하락했습니다.
테더 및 기타 최고의 스테이블 코인의 성장이 정체되어 더 넓은 암호화폐 시장에 위험을 초래하고 있습니다.
알아야 할 사항:
- 테더의 시장 가치는 두 달 연속 하락했는데, 이는 테라 2022 이후의 침체를 반영하고 암호화폐 시장에 새로운 스트레스를 알리는 드문 수축입니다.
- 분석가들은 미국 상장 현물 비트코인 ETF에 대한 수요 감소와 스테이블코인 공급 감소로 인해 비트코인 및 광범위한 디지털 자산의 회복 지속성에 대한 의구심이 커지고 있다고 말합니다.
- USDC의 시장 가치는 1월 최저치에서 약 750억 달러로 반등했지만, 올해 성장세는 정체되어 주요 스테이블코인 전반에 걸쳐 정체가 더욱 확대되었습니다.
