비트코인은 시장이 일반적인 가격 조치에 대한 우려를 훨씬 넘어서는 불확실성에 직면하면서 80,000달러 미만으로 어려움을 겪고 있습니다. 주요 수준의 분류는 거시적 환경에 대한 광범위한 재평가를 동반했으며 XWIN Research Japan은 예측 가능한 미래에 비트코인이 작동하는 조건을 정의할 수 있는 최고 수준의 글로벌 통화 정책에서 구조적 변화를 확인했습니다.
연준은 새로운 시대를 맞이하고 있다. 케빈 워시(Kevin Warsh)가 공식적으로 Fed 의장직을 맡게 되면서 시장의 관심은 금리 인하라는 당면한 문제에서 보다 근본적인 문제, 즉 연준의 운영 철학 자체가 바뀌었는지 여부로 옮겨졌습니다. 이러한 구별은 단일 요율 결정보다 위험 자산에 더 중요합니다.
Warsh는 전통적인 Fed 의장이 아닙니다. 그는 과도한 양적 완화와 위기 상황에서 금융 시장을 지원하기 위해 지속적으로 개입하는 중앙 은행의 개념에 대해 오랫동안 비판해 왔습니다. 그가 물려받은 정권과 그가 재구성할 것으로 예상되는 정권은 XWIN Research Japan이 시장을 구하는 연준으로 묘사하는 것에서 규율 중심의 연준으로의 전환으로 시장에서 읽혀지고 있습니다.
이전 세대의 비트코인 투자자들에게 연준의 철학은 부차적인 고려사항이었습니다. 그 시대는 끝났습니다. ETF, 기관배분, 헤지펀드 포지셔닝그리고 비트코인 파생상품 인프라의 성숙은 BTC를 글로벌 유동성에 민감한 자산으로 변모시켰습니다. 이 자산은 이제 이전 주기에서는 참가자들이 설명할 필요가 없었던 직접적으로 금융 상황의 변화에 대응합니다.
비트코인이 새로운 연준에 어떻게 반응하는지 알려주는 세 가지 신호
XWIN 리서치 재팬 보고서 가격 조치가 무엇이든 확인하기 전에 Warsh Fed의 영향을 등록할 가능성이 가장 높은 특정 온체인 지표를 식별합니다. 첫 번째는 Coinbase 프리미엄입니다. 즉, Coinbase의 비트코인 가격과 Binance와 같은 해외 거래소 간의 차이입니다. 미국 기관의 현물 수요가 강한 기간에는 프리미엄이 플러스로 유지됩니다.
높은 금리가 장기화되거나 양적 긴축이 지속된다는 우려로 인해 기관의 매수 욕구가 억제되는 경우, 거래소 가격에 수요 감소가 반영되기 전에 코인베이스 프리미엄이 먼저 마이너스로 전환됩니다. 이는 미국 제도적 자본이 후퇴하고 있는지 아니면 유지되고 있는지를 알 수 있는 가장 빠른 신호입니다.
Bitcoin Coinbase Premium Index | Source: CryptoQuant
두 번째는 비트코인 거래소 넷플로우(Netflow)입니다. 일반적으로 거래소로의 유입 증가는 매도 압력이나 방어적 재배치에 앞서 발생합니다. 규율 중심 연준에 의해 촉발된 위험 회피 환경은 더 높은 외환 유입과 단기 보유자 매도 증가로 나타날 가능성이 높습니다. 이는 가격이 그들의 주의를 완전히 반영하기 전에 노출을 줄이는 참가자의 행동 서명입니다.
세 번째는 보고서가 이미 비트코인 현재 시장의 지배적인 특징으로 확인한 레버리지 구조입니다. 진정한 현물 축적이 아닌 단기 랠리에 기반한 랠리는 구조적으로 취약합니다. 그리고 시장을 구하지 못하는 연준의 환경은 역사적으로 조정 후 재차입을 장려했던 암묵적인 백스톱을 제거합니다.
보고서가 보여주는 아이러니는 참을 만하다. 시장 구제를 거부하는 더 엄격한 중앙은행은 더 긴박한 금융 상황과 제도적 욕구 감소를 통해 단기적으로 비트코인에 압력을 가할 수 있습니다. 중기적으로 이러한 엄격함은 비트코인의 근본적인 매력을 강화할 수 있습니다. 이는 Warsh의 규율 중심 연준이 방어하려고 하는 법정화폐 시스템 외부에서 완전히 운영되는 정치적 중립적 가치 저장소입니다. 온체인 신호는 어떤 역학이 먼저 도착하는지를 드러냅니다.
Bulls가 복구 구조를 방어함에 따라 Bitcoin은 주요 지원 이상을 유지합니다.
비트코인은 최근 82,000달러 지역 최고치 이상의 모멘텀을 유지하지 못한 후 77,000달러 지역 근처에서 계속 통합되고 있습니다. 일일 차트는 오버헤드 저항과 4월 이후 회복 구조를 정의한 주요 지지대 사이에서 가격이 압축되면서 시장이 중요한 결정 단계에 진입하고 있음을 보여줍니다.
Bitcoin compressed between key SMA's | Source: BTCUSDT chart on TradingView
가장 중요한 기술 영역은 차트에 강조 표시된 $73,000~$74,000 범위로 남아 있습니다. 이 영역은 이전에 3월에 저항선 역할을 한 후 4월 돌파 시 지지선으로 전환되었습니다. 비트코인은 이제 50일 이동 평균이 그 바로 아래에서 상승하는 동안 위에서부터 해당 영역을 다시 테스트하고 있으며, 중기 회복 구조를 보존하기 위해 황소가 방어해야 하는 합류 영역을 만듭니다.
동시에 82,000달러에 가까운 200일 이동평균선이 거시 저항선 역할을 계속하고 있습니다. 최근 해당 수준에서 거부된 사실은 BTC가 현재 범위의 상한선에 접근할 때마다 판매자가 활성 상태를 유지한다는 것을 확인시켜 줍니다. 5월 중순 이후 계속해서 고점이 낮아지는 것은 2월 저점 이후 랠리 이후 모멘텀이 상당히 약화되었음을 시사합니다.
거래량 상황은 2월 항복 사건에서 나타난 극심한 변동성 이후 정상화되었으며, 이는 시장이 패닉 중심의 움직임에서 더 느린 통합 단계로 전환하고 있음을 나타냅니다.
기술적으로 비트코인은 $74,000 이상으로 거래되는 동안 건설적인 상태를 유지합니다. 지원을 유지하면 $80,000~$82,000 지역을 향한 또 다른 시도가 가능해지며, 지원을 잃으면 아래의 더 넓은 $65,000 수요 지역이 노출될 가능성이 높습니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
