‘그것은 미친 것 같지 않습니다’: Circle이 새로운 30억 달러 규모의 블록체인에 투자하는 이유는 다음과 같습니다.
USDC 스테이블코인 발행자는 Arc가 결제 및 토큰화된 금융을 위한 월스트리트의 블록체인 레일이 될 수 있다고 확신하고 있지만 분석가들은 여전히 이를 투기적인 것으로 보고 있습니다.
2026년 5월 11일 오후 7시 51분 5분 읽기
Circle(CRCL)의 곧 출시될 Arc 블록체인과 2억 2,200만 달러 규모의 토큰 사전 판매는 암호화폐 투자자들에게 더 광범위한 질문을 제기하고 있습니다. Circle은 여전히 주로 스테이블 코인 발행자로서 평가되어야 할까요, 아니면 디지털 금융을 위한 레일을 구축하는 인프라 회사로서 평가되어야 할까요?
그와 함께 분기별 수익 이번 주 회사는 예정된 여름 출시를 앞두고 Arc에 대한 대규모 자금 조달 라운드를 발표했으며, a16z crypto, Apollo, BlackRock 및 ARK Invest를 포함한 투자자들의 지원을 받아 네트워크의 가치를 약 30억 달러로 평가했습니다.
수익 결과는 엇갈렸지만 Circle 주가가 월요일에 15% 이상 급등하면서 이 소식은 투자자들에게 큰 반향을 불러일으켰으며, 이는 이번 출시로 월스트리트의 중요한 규정 준수 격차가 해소되었음을 시사합니다.
Allaire는 실적 발표에서 “우리는 세계에서 가장 제도적으로 준비된 네트워크 중 하나가 될 것이라고 믿는 네트워크를 구축했습니다.”라고 설명하면서 Arc를 “글로벌 경제 인프라에 필요한 신뢰”를 바탕으로 금융 기관이 운영하도록 설계된 시스템이라고 설명했습니다.
이러한 움직임은 시장과 Arc를 USDC 발행자의 “두 번째 성장 엔진”이라고 불렀던 Clear Street의 Owen Lau를 포함한 일부 분석가들로부터 환호를 받았지만, Arc의 토큰 대비 Circle의 주식 가치 평가와 경쟁 심화에 대한 의문이 여전히 남아 있습니다.
이러한 움직임은 의회가 궁극적으로 은행, 핀테크 및 결제 회사가 자체 디지털 달러를 발행할 수 있도록 허용하는 스테이블코인 법안을 추진함에 따라 나온 것입니다. 이러한 전망으로 인해 일부 투자자들은 스테이블코인 자체가 시간이 지남에 따라 상품화될 수 있는지 의문을 갖게 되었습니다.
아크란 무엇인가요?
아크 체인, 테스트 모드 10월부터 계획 이번 여름에 출시되는 것은 Circle의 스테이블코인 사업을 더 넓은 인프라 계층으로 확장하려는 시도입니다.
회사의 월요일 실적 발표에서 CEO Jeremy Allaire는 Arc를 결제 회사, 자산 발행자 및 자본 시장을 위해 설계된 “경제적 운영 체제”로 소개했습니다.
Allaire는 실적 발표에서 “우리는 USDC를 위한 고속도로를 건설했습니다”라고 말했습니다. “이제 우리는 이를 다른 스테이블코인 및 실제 자산 발행자에게 공개하고 있습니다.”
그는 스테이블 코인과 토큰화된 자산을 더 쉽게 이동하는 동시에 대규모 금융 기업이 기대하는 통제, 규정 준수 및 신뢰성 수준을 유지하는 것이 아이디어라고 말했습니다. 또한 AI 에이전트가 금융 분야에서 입지를 굳힐 수 있도록 체인이 구축되고 있다고 그는 덧붙였습니다.
Allaire의 발언은 스테이블코인 산업이 어디로 향하고 있는지 보여주는 신호입니다. 업계의 시가총액은 3,200억 달러를 넘어 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 거의 모든 암호화폐 또는 전통적인 회사는 업계에 서비스를 제공하기 위해 스테이블코인이나 레일을 구축하고 있으며 레거시 시스템에 대한 보다 효율적이고 저렴한 대안을 홍보하고 있습니다. Arc 자금 조달의 주요 투자자인 A16z는 아마도 적절하게 표현했을 것입니다. 말했다 스테이블코인은 “글로벌 금융을 위한 가장 중요한 도구 중 하나”가 되고 있습니다.
그러나 VC 회사는 기본 블록체인 인프라가 여전히 단편화되어 있으며 은행과 기업보다는 암호화폐 기반 사용자에게 주로 최적화되어 있다고 지적했습니다. a16z에 따르면 Arc가 이러한 격차를 해소하고 빠른 결제, 구성 가능한 개인 정보 보호 및 알려진 검증 기능을 제공하고 기관 요구 사항에 보다 밀접하게 부합하는 기능을 제공하는 것을 목표로 한다고 회사는 말했습니다.
a16z 파트너인 Ali Yahya와 Noah Levine은 “세계 금융이 온체인으로 이동함에 따라 소수의 블록체인 네트워크가 금융 시스템의 새로운 중추로 함께 등장할 것이라고 믿습니다.”라고 썼습니다. “아크는 그들 중 하나가 될 수 있는 강력한 위치에 있습니다”라고 그들은 덧붙였습니다.
서클 공유와 Arc 토큰
그러나 Arc의 토큰 사전 판매를 고려할 때 Arc가 장기적으로 Circle의 가치 평가에 어떤 영향을 미치는지에 대한 질문이 남아 있습니다. 이제 토큰을 구입할 수 있다면 왜 주식을 구입해야 합니까?
Clear Street의 Lau에게는 “매우 다른 두 가지 개념”입니다.
그는 Arc를 인프라 계층으로 설명하고 USDC는 그 위에서 실행되는 애플리케이션으로 작동한다고 설명했습니다. Lau는 인터뷰에서 CoinDesk와의 인터뷰에서 “앱을 실행할 수 있는 터널이 하나 더 생겼습니다. 이는 단지 더 많은 채널이 있고 앞으로 USDC를 확장할 수 있는 더 많은 기회가 있다는 것을 의미합니다”라고 말했습니다.
Lau는 Arc를 애플리케이션, 결제 및 토큰화된 자산을 지원하는 레이어 1 블록체인인 Ethereum 또는 Solana와 비교했습니다. 월요일 초 메모에서 그는 특히 Circle이 AI 기반 결제, 토큰화된 금융 및 상업 결제 시스템을 추진함에 따라 네트워크가 USDC 채택을 강화할 수 있다고 주장했습니다.
그럼에도 불구하고 Lau는 Arc가 적어도 현재로서는 여전히 매우 추측적이라는 점을 인정했습니다.
그는 “네트워크 활동에 따라 다르다”고 말했다. “아직 Arc에서 실제로 어떤 앱이 실행될지는 알 수 없습니다.” 현재 그는 Arc를 Circle 비즈니스에 대한 실질적인 기여자라기보다는 “옵션 가치”로 보고 있습니다.
의미 있는 사용이 나타나기 전에 프로젝트에 너무 많은 가치를 할당하지 말라고 투자자들에게 경고한 Compass Point 분석가 Ed Engel도 이러한 주의를 공유했습니다.
Engel은 월요일 연구 노트에서 “ARC 토큰에 가치를 부여하기 전에 Arc가 의미 있는 거래 활동을 생성할 때까지 기다리는 것을 선호합니다.”라고 썼습니다. 그는 암호화폐 벤처 기업들이 높은 가치로 블록체인 프로젝트를 지원해 온 오랜 역사를 가지고 있지만, 출시 후 토큰 가격이 하락할 뿐이라고 덧붙였습니다.
Arc의 경제성은 또 다른 미해결 질문으로 남아 있습니다.
Circle은 네트워크 수수료가 스테이블 코인으로 표시되는 동시에 검증자 보상 및 토큰 소각을 통해 ARC 토큰의 가치를 계속 얻을 수 있다고 말했습니다. 분석가들은 이 구조가 네트워크 활동이 기본 토큰에 대한 수요를 주도하는 이더리움 모델과 유사하다고 말합니다.
Lau는 사전 판매에 따른 30억 달러의 가치 평가는 관련된 기관 투자자의 역량을 고려할 때 신뢰할 수 있는 것으로 보인다고 말했습니다. “나는 그것이 미친 짓이라고 생각하지 않는다”고 그는 말했다. 현재로서는 Arc가 현재 창출하는 것보다는 Circle의 미래 야망에 대한 신호가 더 중요할 수 있습니다.
‘상당한 경쟁’
무엇을 사야 할지에 대한 의견 차이(토큰이냐 주식이냐)는 현재 Circle과 스테이블코인 업계를 중심으로 나타나고 있는 중심 논쟁을 강조합니다. 즉, 디지털 달러 발행 자체가 더욱 경쟁력을 갖게 되면서 블록체인 인프라를 소유하는 것이 더욱 중요해지는지 여부입니다.
디지털 자산 투자 은행 FRNT에 따르면 Arc 출시로 인해 기존 네트워크의 경쟁이 더욱 치열해질 것이라고 합니다. “Arc와 같은 솔루션의 성숙도가 높아짐에 따라 기존 네트워크는 상당한 경쟁에 직면하게 될 것입니다.”라고 회사는 메모에 썼습니다.
반면 업계는 대부분 Tether의 USDT와 Circle의 USDC가 지배하고 있으며 PayPal과 같은 다른 스테이블 코인은 시장 점유율을 얻지 못하고 있다고 Clear Street의 Lau는 말했습니다. 그러나 이제 Circle에 Arc를 추가하면 새로운 경쟁적 긴장이 조성될 것이라고 그는 덧붙였습니다.
자체 블록체인을 출시함으로써 Circle은 더 이상 Ethereum 및 Solana와 같은 암호화 인프라 제공업체의 고객이 아닙니다. Lau는 Arc가 이제 이러한 네트워크와 직접 경쟁하고 있으며 잠재적으로 Coinbase의 Base 블록체인과도 경쟁하고 있다고 말했습니다.
가치 평가와 장기적인 경쟁 영향에 대한 의문이 있지만 Arc 출시는 암호화폐 개발이 소매 사용자가 아닌 대규모 금융 기관과 월스트리트에 점점 더 초점을 맞추는 패턴에 부합합니다.
거대 결제업체인 Stripe와 투자회사인 Paradigm이 인큐베이팅한 Tempo는 높은 결제 중심의 블록체인을 출시하기 위해 10월에 50억 달러 가치로 5억 달러를 투자했습니다. Canton Network의 개발사인 Digital Asset은 Goldman Sachs, DRW, Citadel Securities, BNY 및 Nasdaq의 지원을 유치했으며 보도에 따르면 평가액 20억 달러로 3억 달러를 추가로 조달했습니다.
Arc의 자금 조달은 대규모 금융 회사가 암호화폐로 시작된 개방형 소매 우선 시스템보다는 기관이 실제로 자금을 이동하는 방식(국경 간 지불, 재무 관리, FX 및 토큰화된 자산)을 중심으로 설계된 블록체인 인프라를 점점 더 원하고 있다는 점에 큰 자금 투자자들이 확신하는 또 다른 예입니다. 그리고 Circle은 Arc에 올인하여 추세에 베팅하고 있습니다.
