전략의 리더십이 반대하고 있습니다. 점점 커지는 우려 암호화폐 가격이 계속 하락하면서 세계 최대의 비트코인(BTC) 보유 기업이 심각한 재정적 스트레스에 직면할 수 있다는 점입니다.
회사가 4분기 실적을 발표한 후 CEO Phong Le는 비트코인이 목요일에 60,000달러 가까이 하락했음에도 불구하고 회사가 여전히 좋은 위치에 있음을 투자자들에게 확신시키려고 노력했습니다.
비트코인 매도는 전략의 재정적 회복력을 테스트합니다.
비트코인 이전에 MicroStrategy로 알려졌던 Strategy가 공격적으로 디지털 자산을 축적하던 기간인 작년 10월 사상 최고치인 $126,000에 도달한 이후 약 50% 하락했습니다.
매각으로 인해 회사 주가가 크게 하락했습니다. MSTR로 거래되는 스트래티지 주식은 장중 17% 이상 급락한 후 목요일 약 104달러까지 하락했는데, 이는 2024년 8월 이후 최저 수준이다.
현재 투자자들은 비트코인 자체의 가격과 경기 침체가 심화될 경우 재무적 의무를 이행할 수 있는 Strategy의 능력이라는 두 가지 핵심 요소에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 질문은 창립자 Michael Saylor와 CEO Phong Le가 생각하는 것처럼 커졌습니다. 해결됨 회사의 실적 발표 중 분석가.
많은 관심은 전략이 실현될 경우 장기간의 “비트코인 겨울”을 어떻게 헤쳐 나갈 것인지에 집중되었습니다. Saylor는 이미 연간 총 8억 8,800만 달러에 달하는 우선 배당금 지급을 충당하기 위해 22억 5,000만 달러의 현금 준비금을 늘리는 등 회사의 재정적 유연성을 강화하기 위한 조치를 취했습니다.
그러나 투자자들은 회사의 82억 달러에 달하는 저이자 및 무이자 혜택에 대해 여전히 불안해하고 있습니다. 전환사채특히 MSTR 주가가 급락한 지금은 2027년 9월부터 조기 상환에 직면할 수 있습니다.
정치, 레버리지 및 가치 평가에 중점을 둡니다.
세일러는 시장 상황에 따라 비트코인을 판매할 가능성을 포함해 회사가 옵션을 열어두고 있다고 거듭 강조했습니다.
그는 또한 도널드 트럼프 대통령의 정책을 지적하면서 암호화폐 투자를 정치와 뗄래야 뗄 수 없는 것으로 규정했습니다. 암호화폐 옹호 입장 트럼프 대통령이 지명한 연방준비은행(Fed) 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)가 디지털 자산을 지지하는 것으로 간주된다는 점에 주목합니다.
그럼에도 불구하고 비트코인은 목요일 2024년 선거 이후 최저치를 기록했는데, 이는 연방 정부가 비트코인 구매를 적극적으로 지원할 것이라는 회의적인 시각을 반영합니다. 스캇 베센트(Scott Bessent) 재무장관은 이번 주 의회에 비트코인 시장을 구할 권한이 부족하다고 말하면서 이러한 의심을 더욱 강화했습니다.
대차대조표 측면에서 CEO Phong Le는 Strategy의 레버리지에 대한 우려를 언급했습니다. 그는 회사가 일반적인 고수익 회사의 약 3분의 1 수준의 레버리지로 운영되고 있다고 말했습니다.
Le에 따르면 비트코인은 Strategy의 경우 약 90% 하락해야 합니다. 비트코인 보유량 단지 전환사채의 가치와 같게 만드는 것입니다. 그는 극단적인 시나리오에서도 부채를 자본으로 전환할 수 없다면 회사는 구조조정 옵션을 모색할 것이라고 말했습니다.
Strategy의 자체 공개에 따르면 대차대조표에 있는 비트코인의 가치는 약 453억 3천만 달러인 것과 비교하면 기업 가치는 약 499억 5천만 달러입니다. 기업 가치에는 회사의 시가총액, 우선주, 전환사채가 포함되며 현금은 제외됩니다.
비트코인이 다시 한 번 63,000달러 근처로 떨어지면 Strategy의 시가총액 355억 7천만 달러는 비트코인 보유에 대한 평가 프리미엄을 제거하기 위해 최근 마감 가격인 106.99달러에서 약 13% 하락해야 합니다.
그러나 목요일 폭락 이후 비트코인과 스트래티지의 주식은 모두 상당한 회복을 이루었습니다. 예를 들어 비트코인은 약 69,256달러까지 급등했습니다. MSTR은 $130 이상을 회복하여 24시간 이내에 20% 증가했으며 단기적인 구제책을 제공했습니다.
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