Bitwise 고문 Jeff Park는 비트코인의 다음 사상 최고치는 현물 ETF 흐름뿐만 아니라 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust를 중심으로 빠르게 성장하는 옵션 시장에 의해 주도될 수 있다고 말합니다. 월요일 라스베이거스에서 열린 비트코인 컨퍼런스 2026에서 박 회장은 IBIT 옵션이 비트코인 변동성의 구조를 재편하기 시작했으며 자산의 다음 주요 상승을 위한 촉매제가 될 수 있다고 주장했습니다.
BlackRock의 비트코인 옵션이 중요한 이유
공원 말했다 시장은 주목할만한 변곡점에 도달했습니다. IBIT 옵션 미결제약정은 이제 “의미 있는 방식으로 처음으로” Deribit의 미결제약정을 앞질렀습니다. 수년 동안, Deribit이 지배적인 장소 역할을 했습니다. 비트코인 옵션의 경우 거래자들은 종종 D-Vol 지수를 시장 전반의 내재 변동성에 대한 대용으로 사용합니다. 박씨는 이러한 접근 방식이 점점 불완전해지고 있다고 주장했다.
“오랫동안 사람들은 내재 변동성을 계산하기 위해 Deribit의 D-Vol을 살펴보았지만 D-Vol에는 결함이 있습니다.”라고 박씨는 말했습니다. “D-Vol은 Deribit 옵션만 사용합니다. 현실은 해외 거래소가 많지만 현재는 IBIT 옵션그리고 실제로 내재 변동성의 매개변수화를 정량화하기 위한 보다 지능적인 방법이 필요합니다.”
미국 상장 IBIT 옵션 시장은 해외 시장과 다르게 비트코인 위험에 가격을 책정하는 것으로 보이기 때문에 이러한 변화가 중요합니다. 박 대표는 IBIT의 내재변동성을 추적하는 BVIV US와 역외거래소의 내재변동성 척도인 BVIV를 지적했다. 그에 따르면, 둘 사이의 스프레드는 이제 약 5포인트에 달하며 IBIT 변동성은 Deribit 및 기타 역외 거래소 변동성보다 높게 거래됩니다.
박씨의 견해에 따르면 프리미엄은 비트코인 옵션 시장에 진입하는 다양한 유형의 구매자를 반영할 수 있습니다. 대부분의 역외 옵션 콤플렉스와 달리 IBIT 옵션은 2년 이상 연장될 수 있으므로 투자자는 다음을 통해 장기 상승 여력에 접근할 수 있습니다. 미국 규제 제품. 해당 기간은 일반적으로 해외 행사장과 관련된 동일한 제약 없이 잠재적인 비트코인 랠리에 레버리지 참여를 원하는 소매 투자자의 수요를 끌어낼 수 있습니다.
“그 5포인트 스프레드는 어디에서 오는 것입니까? IBIT 옵션이 2년 이상 만료되기 때문에 Deribit에서 일반적으로 약속하는 것보다 더 긴 기간에 상승 참여에 대한 소매 수요가 많다고 생각합니다.”라고 박씨는 말했습니다. “그래서 나의 대담한 예측은 비트코인이 크게 상승할 것이라는 것입니다.”
박씨의 논문은 옵션 포지셔닝과 비트코인 희소성 사이의 상호작용에 중점을 두고 있습니다. IBIT 옵션이 계속해서 시장 점유율을 확보하고 콜 수요 상승으로 인해 딜러나 기타 시장 참여자가 동적으로 헤지하게 된다면 그에 따른 감마 효과로 인해 상승하는 시장에 추진력이 추가될 수 있습니다. 그러한 설정에서 옵션 활동은 단지 낙관적인 정서를 반영하는 것이 아닙니다. 그것을 증폭시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
“내 예측은 IBIT 옵션과 희소성으로 인해 비트코인과 같은 것 내에서 생성될 수 있는 감마가 실제로 의미 있는 방식으로 다음 단계를 이끌 수 있는 반사적 특성에 의해 주도될 것이라는 것입니다.”라고 박씨는 말했습니다.
보도 당시 BTC는 75,937달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
