재무부 수익률은 비트 코인에게 낙관적 인 요인에 의해 주도됩니다.
2025 년 5 월 14 일 오후 1시 8 분 업데이트 2025 년 5 월 14 일 오후 12시 3 분 출판
정부 채권 수익률, 특히 미국 재무부 노트에 대한 강화는 전통적으로 비트 코인 (BTC) 및 기타 위험 자산의 역풍으로 여겨졌습니다.
그러나 최근 재무부 수익률의 지속적인 탄력성은 다른 이야기를 시사합니다. 하나는 비트 코인에게 낙관적 일 수있는 요인에 의해 유발됩니다.
화요일에 발표 된 미국 데이터에 따르면 4 월에는 4 월 헤드 라인과 코어 모두에 대해 한 달에 0.2% 상승한 것으로 나타났습니다. 이로 인해 2021 년 2 월 이후 가장 낮은 2.3%의 인플레이션 판독 값이 2.3%였습니다.
그럼에도 불구하고 데이터 소스 TradingView에 따르면 인플레이션의 영향을받는 10 년 재무 수익률은 4 월 11 일 이후 가장 높은 4.5%로 수익률을 높였다.
소위 벤치 마크 수익률은 5 월에만 30 베이시스 포인트 증가했으며 30 년 수익률은 지난 18 년의 최고 수준에 가까운 4.94%로 증가했습니다.
이것은 늦은 주제였습니다. 관세 일시 정지, 미국-치나 무역 거래 및 느린 인플레이션에 대한 모든 뉴스에도 불구하고 수확량은 여전히 높아졌습니다. (무역 긴장이 투자자들이 자산을 판매하는 것을 보았을 때 지난달 초 3.8%에서 4.6%로 10 년의 수익률이 급증했습니다)
소위 무위험 비율의 상승은 일반적으로 주식의 돈의 회전 및 암호화 및 채권과 같은 기타 위험한 투자에 대한 두려움을 불러 일으 킵니다.
재정 파일
그러나 Tolou Capital Management의 설립자 인 Spencer Hakimian에 따르면, 최신 수익률 급증은 도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 지속적인 재정 확장에 대한 기대에서 비롯됩니다.
“약한 CPI 날에 채권이 내려갑니다 [of] 미친 것 같은 재정 확장, ” 하키 미안은 x에서 말했다. “모두가 중간에이기려고합니다. 부채와 적자는 저주받습니다. 비트 코인, 금, 주식에 좋습니다. 채권에 끔찍합니다.”
하키 미안은 그것을 설명했다 트럼프의 세금 계획 재정 적자에 즉시 2.5 조 달러를 더 추가 할 것입니다. 다시 말해, 트럼프의 재정 정책은 비트 코인을 포함한 리스크 자산의 꼬리 바람 역할을하는 Biden과 마찬가지로 확장 될 것입니다.
이번 주 초에 Bloomberg가보고 한 세금 감면 계획의 세부 사항 제안 세금 삭감은 4 조 달러, 지출 삭감은 약 1 억 달러이며, 재정 확장 $ 2.5 조.
T. Rowe Price의 고정 소득 부서의 글로벌 고정 소득 책임자이자 최고 투자 책임자 인 Arif Husain은 재정 확장이 곧 시장의 우선 초점이 될 것이라고 지적했다.
“재정 확장은 성장지지적일 수 있지만 가장 중요한 것은 재무부 시장에 더 많은 압력을 가할 것입니다. 이제 10 년 동안 미국 재무부 수익률이 향후 12-18 개월 동안 6%에 도달 할 것이라고 확신합니다.” 후세인이 말했다 블로그 게시물에서.
주권 위험
가명적 관찰자 최종 게임 매크로, 지속적인 높은 재무 수확량은 재정 지배력을 나타냅니다. 경제학자 Russel Napier가 논의했습니다 몇 년 전 Maelstrom의 CIO이자 공동 창립자 인 Arthur Hayes작년에 미국 주권 위험에 대한 보증.
“채권 시장이 인플레이션이 하락하더라도 높은 수익률을 요구할 때, 인플레이션주기에 관한 것이 아니라 미국 부채 발행 자체의 지속 가능성에 관한 것이 아닙니다.” x에서 말했다.
관찰자는 높은 수익률이 더 높은 부채 서비스 비용의 자체 강화 나선을 만들어 더 많은 부채 발행 (채권 공급)과 더 높은 비율을 요구한다고 설명했다. 이 모든 것이 주권 부채 위기의 위험을 높이게됩니다.
반 설립 자산과 대체 투자 수단으로 널리 알려진 BTC는이 시나리오에서 더 많은 가치를 얻을 수 있습니다.
또한 수확량이 증가함에 따라 연준과 미국 정부는 수익률 곡선 제어를 구현하거나 특정 수준을 넘어서 10 년의 수익률을 상쇄하기 위해 채권을 적극적으로 구매할 수 있다고 5%를 가정 해 봅시다.
따라서 연준은 수익률이 5%를 넘어서 위협 할 때마다 더 많은 채권을 구매하기 위해 노력하고 있으며, 이는 금융 시스템의 유동성을 부주의하게 높이고 비트 코인, 금 및 주식과 같은 자산에 대한 수요를 조화시킵니다.
Omkar Godbole
Omkar Godbole은 뭄바이에 본사를 둔 Coindesk의 Markets 팀의 공동 관리 편집자이며, 금융 석사 학위 및 CMT (Chartered Market Technician) 회원을 보유하고 있습니다. Omkar는 이전에 FXStreet에서 일하면서 통화 시장에 대한 연구를 작성하고 뭄바이에 기반을 둔 중개 주택의 통화 및 상품 데스크에서 기본 분석가로 일했습니다. Omkar는 소량의 비트 코인, 에테르, Bittorrent, Tron 및 Dot을 보유하고 있습니다.
