Aave의 핵심 시장이 단번에 100% 활용도를 달성했는데, 그건 좋은 일이 아닙니다.
CertiK는 대출 프로토콜이 심각한 문제에 직면해 있다고 말했고, Stani Kulechov CEO는 CoinDesk에게 “할 말이 없다”고 말했습니다.
2026년 4월 21일 오후 3시 52분
가장 큰 분산형 대출 플랫폼 중 하나인 Aave는 모든 주요 대출 프로토콜이 사용 가능한 자금이 부족하여 사용자가 수십억 달러의 암호화폐를 인출할 수 없게 된 후 화요일 사실상 동결되었습니다. DeFi Warhold는 설명하면서 이렇게 말했습니다. 100% 활용도가 무엇을 의미하는지.
워홀드는 스테이블코인 USDT와 USDC의 약 50억 달러가 사실상 잠겨 있으며 프로토콜에는 해당 자산을 지불할 유동성이 없다고 덧붙였습니다.
그만큼 위기는 4월 18일부터 시작됐다. Kelp DAO RSETH 브릿지의 2억 9200만 달러 규모의 익스플로잇 이후. 공격자는 위조된 크로스체인 메시지를 사용하여 지원되지 않는 rsETH를 발행한 후 Aave에 담보로 예치하여 거의 2억 달러에 달하는 WETH를 빌렸습니다. “악성 부채”에 대한 소식이 퍼지면서 전형적인 은행 운영 역학이 이어졌습니다. 총 66억 달러의 손실을 입혔습니다. 24시간 이내에 프로토콜을 완료합니다.
에이브(Aave) 창립자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 이번 위기에 대한 의견을 묻는 질문에 왓츠앱(WhatsApp)을 통해 코인데스크에 “유용한 말을 할 수 없다”고 말했다.
대출 프로토콜이 모든 시장에서 동시에 100% 활용도를 달성한다는 것은 “완전 정지와 같습니다. 이는 실제로 인출에 사용할 수 있는 유동성이 없음을 의미합니다. 청산을 처리할 수 없습니다” 따라서 USDT 30억 달러와 USDC 20억 달러는 “깨끗한 출구가 없습니다”라고 DeFi Warhol은 말했습니다.
설상가상으로 분석가는 “가격이 움직이면 이를 충당할 메커니즘이 없이 부실채권이 늘어나게 된다”고 덧붙였습니다. DeFi Warhol은 “청산을 실행할 수 없을 때 프로토콜은 추가 악성 부채로부터 스스로를 보호할 방법이 없기 때문에” 대출 프로토콜이 처한 최악의 상황이라고 말했습니다.
CertiK의 수석 블록체인 보안 연구원인 Natalie Newson은 Aave가 심각한 문제에 직면해 있다고 말했습니다.
“100% 활용은 단지 유동성 부족을 의미하는 것이 아니라 프로토콜의 자체 방어 시스템이 다운되었음을 의미합니다.”
청산에는 유동성이 필요합니다. 유동성이 없으면 담보가 부족한 포지션을 폐쇄할 수 없고 불량 부채가 계속 쌓여 프로토콜이 외부 도움 없이는 회복할 수 없는 상황에 놓이게 되기 때문입니다.
“Aave는 해킹당한 것이 아닙니다. 다른 사람의 교량 고장으로 인한 낙진으로 인해 막혔으며, 그 차이로 인해 이 분야에서 일하는 모든 사람이 걱정할 것입니다.”라고 Newson은 말했습니다. “KelpDAO 익스플로잇은 하나의 프로토콜에만 영향을 미친 것이 아니라 전체 DeFi 시스템을 동시에 테스트했습니다.”
Newson은 아무 잘못도 하지 않은 사람들은 이제 위험을 감수해야 한다는 DeFi Warhol의 의견에 동의했습니다. 그녀는 또한 DeFi를 강력하게 만드는 상호 연결성은 단일 실패 지점을 대규모 재난으로 바꾸는 기능과 동일하다고 말했습니다.
알려진 위험 시나리오
Aave의 위험 프레임워크는 전 Aave 위험 관리자인 Alex Bertomeu-Gilles와 함께 명시적으로 100% 활용도를 예상했습니다. 2020년에는 그 수준에서는 “유동성이 남지 않고” 예금자가 자금을 인출할 수 없기 때문에 상황은 “문제”가 됩니다.
기술 분석가이자 암호화폐 작가인 듀오 나인(Duo Nine) 가장 먼저 강조한 것은 Aave가 100% 활용도를 달성했다는 것입니다.
분석가는 “rsETH 공격이 발생하고 AAVE에 부실 부채가 발생했을 때 Justin Sun, MEXC Exchange 및 기타 업체가 즉시 AAVE에서 수십억 달러를 인출했습니다.”라고 말했습니다. “처음에는 ETH 시장이 100% 활용률을 기록했는데, 이는 AAVE에서 ETH를 인출할 수 없다는 의미입니다.”
60억 달러 이상의 자산이 몇 시간 내에 프로토콜에서 빠져나오면서 이는 곧 USDT 및 USDC 풀로 확산되었습니다. 듀오나인은 “고래들이 돈을 빼돌리면서 USDT와 USDC도 가동률 100%를 기록했다”며 “이들 시장도 이제 자금이 잠겨 있는 상태”라고 말했다.
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