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2025 년 4 월 15 일자 투자자 메모에서 Bitwise의 최고 투자 책임자 인 Matt Hougan은 비평가와 지지자 모두를 놀라게 할 수있는 Bitcoin의 최근 거래 패턴에 대한 조사를 공유했습니다. “비트 코인은 거시적 장애물만이 막을 수 있다면 더 높이고 싶어하는 자산처럼 행동하고있다”고 그는 썼다.
Hougan에 따르면, 4 월 14 일 비트 코인의 가격은 한 달 전 84,317 달러에 비해 약 84,379 달러를 기록했다. 이 평평한 성능은 두 가지 중요한 지정 학적 사건의 배경으로 나타났습니다. 미국은 전략적 비트 코인 보호 구역과 도널드 트럼프 대통령이 전 세계 국가에 관세를 강요하는 도널드 트럼프 대통령을 발표했습니다.
이시기에 비트 코인이 보여준 탄력성은 전통적인 금융 시장의 더 넓은 추세와는 대조적입니다. Hougan은 2 월 19 일에 정점에 도달 한 S & P 500은 그 가치의 12.0%를 잃었고 Bitcoin은 그 날짜 이후 12.4%를 감소 시켰다고 지적했다.
그는이 조정이 놀랍습니다. 특히 과거 시장 침체기 동안 비트 코인의 행동에서 벗어나기 때문입니다. 예를 들어, 2022 년 교정에서 S & P 500은 24.5%를 미끄러졌고 비트 코인은 58.3% 급락했습니다. 마찬가지로, 2020 년 초 Covid-19 위기가 시작되면서 주식은 33.8%감소했지만 비트 코인은 38.1%, 2018 년 말 미국과 중국 사이의 무역 긴장이 19.36%하락했을 때 비트 코인은 37.22%하락했습니다. 이 실적은 역사적으로 주식이 인기를 얻었을 때 비트 코인이 항상 훨씬 더 가파른 풀백을 겪을 것이라는 개념을 강화했습니다.
그의 최신 메모에서 Hougan은 현재 상황이 어떻게 다른지 강조했습니다. 비트 코인은 주식 시장의 난기류를 넘어서 폭행하는 대신 이제 주식 손실을 밀접하게 반영하고 있습니다. 그는 이것만으로 비트 코인을 분명한 헤지 자산으로 만들지는 않으며,“비평가들은 침체기 동안 일치하는 주식의 성과가 헤지 자산 역할을하는 것과 같지 않으며, 금 이이 서구 기간 동안 비트 코인보다 더 나은 성과를 거두었다는 것을 지적 할 것입니다.”
그럼에도 불구하고, 그는 Bitcoin이 80,000 달러 정도의 상태를 유지하는 능력 반면, 글로벌 시장은 여러 거시 경제적 충격에 직면 한 강력한 체류 권력에 대한 증거라고 주장했다. “이것이 당신에게 그 상태의 힘에 대한 자신감을주지 않으면, 나는 무엇을할지 모르겠다”고 그는 말했다.
Hougan의 견해는 우리가 Bitcoin의 진화에서 과도기 단계를 목격하고 있다는 것입니다. 그는 cryptocurrency가 역사적으로 두 가지 경쟁력에 의해 주도되었다고 설명했다. 그것은 상당한 상승 잠재력과 높은 변동성과 관련된 위험 자산 역할을했지만 때로는 금과 유사한 헤지의 역할을 맡았다.
비트 코인의 초기 시절에 위험-분석 각도는 지배하는 경향이있었습니다. 주요 주식 매도에서 투자자들은 종종 비트 코인을 주식을 종료 한 것보다 더 빠르고 공격적으로 흘립니다. 이제 더 많은 기업이 Bitcoin을 대차 대조표에 통합함에 따라, 기관 투자자들은 다양한 포트폴리오의 일부로이를 탐색하고 미국과 같은 정부와 같은 정부가 전략적 매장량에 포함 시켜서“디지털 금”처럼 취급되는 비트 코인에 대한 점진적인 기울기가있는 것으로 보입니다. .
그럼에도 불구하고 Hougan은 투자자들이 현재 거시 환경에서 고유 한 예측 불가능 성을 간과해서는 안된다고 경고했다. 그는 주식 시장이 아직 바닥을 찾지 못했을 수도 있으며, 더 넓은 공황이 설정되면 더 깊은 슬라이드가 비트 코인의 취약성을 다시 노출시킬 수있는 가능성을 높였다.
그는 또한 그것을 인정했다 골드의 공연 체계적인 충격 동안 안전한 행동의보다 고전적인 예로 남아 있는데, 이는 비트 코인이 강렬한 경제적 긴장 동안 전통적인 산 울타리를 대체 할 수 있음을 결정적으로 입증하지 않았다는 것을 의미합니다. 그럼에도 불구하고, 그의 말에 따르면,“세상은 풀리고 있으며 비트 코인은 8 만 달러 이상을 거래하고 있습니다.”
Hougan은 갑작스런 관세 에스컬레이션이나 통화 정책의 변화로 인한 예측할 수없는 영향을 감안할 때,이 역 동성이 견뎌 낼 것이라는 보장은 없다고 강조했다. 그가 메모에서 결론을 내렸을 때,“우리 아기는 매크로 자산으로 자라고 있습니다. 그리고 그것은 볼 수있는 아름다운 것입니다.”
프레스 타임에 BTC는 $ 85,200에 거래되었습니다.
Dall.e, TradingView.com의 차트로 만든 주요 이미지
