중앙 집중화 문제가 분산 교환에 대한 과대 광고에 도달 한 방법

Hyperliquid 금고에 대한 과대 광고가 중앙 집중화에 대한 우려에 대해 증발하는 방법

사용자는 Dex에서 도망 쳤고 TVL은 지난 달 5 억 5 천만 달러에서 1 억 5 천만 달러로 떨어졌습니다.

2025 년 4 월 10 일 오후 5시

불과 2 개월 전, 자금의 총 가치는 하이퍼 리퀴드에 잠긴 (TVL), 분산 된 파생 상품 교환 (덱스)이를 통해 거래자는 공유 금고에 스테이 킹하여 수익을 창출 할 수 있으며 5 억 5 천만 달러에 기록되었습니다.

이제 사용자는 도망 치고, TVL은 1 억 5 천만 달러로 떨어졌으며, 수익률은 은행 계좌에 현금을 긁을 때 얻을 수있는 것보다 적은 1%로 떨어졌습니다.

문제는 한 사용자가 젤리라는 토큰의 가격을 조작하고 하이퍼 리퀴드 제공 업체로 알려진 금고를 손실로 조작하는 악용입니다. 그러나 부정적인 PNL은 출애굽기의 이유가 아니 었습니다. 오히려 그것은 고리형의 반응이었고, 이로 인해 프로토콜이 실제로 어떻게 분산화되었는지, 그리고 그것이 중앙 집중식 교환 모델과 똑같이 작용했는지 여부에 대한 우려가 생겼습니다.

조작을 위해, 사용자는 하이퍼 클리 커에서 젤리를 단락 시켰으며, 소유하지 않은 토큰이 판매되었습니다. 그들은 또한 비유동 분산 거래소에서 토큰을 구입했습니다. 유동성 부족으로 인해 가격 책정이 오라클이 팽창 된 가격을 하이퍼 리퀴드로 전달하는 것을 속여서 하이퍼 리퀴드의 금고가 청산을 통해 독성 위치를 물려 받았습니다.

스팟 구매 압력으로 인해 젤리의 가격이 더 상승함에 따라, 하이퍼 클리 커 금고의 PNL은 빨간색으로 더 많이 침몰했습니다. 결국, 교환 힘은 젤리 시장을 닫았다분산 된 거래소를 통해 Oracles에 공급되는 $ 0.50과 달리 $ 0.0095에 정착합니다.

이것은 음의 PNL이 닦아 져 종이에 금고가 사가 전체에서 잘 수행되었음을 의미했습니다. 그러나이 행동은 분산 과정이라는 것을 통제하는 것에 대한 우려를 제기했다. 당시 새로운 연구 CEO 인 Corey Hoffstein 합법성에 의문을 제기했습니다 하이퍼 클리케이드의 행동과 소셜 미디어는 분노로 내려 갔다.

어떤 사람들은 이용률이 하이퍼 클리케이드의 실수라고 생각합니다.

Oak Security의 전무 이사 인 Jan Philipp Fritsche는 Coindesk에“Hyperliquid에 대한 젤리 악용은 우연이 아니 었습니다. “이것은 예상치 못한 Vega 위험의 교과서 사례였습니다. 변동성이 위험 기금을 어떻게 배출 할 수 있는지에 대해 올바르게 설명하지 않고 변동성 자산에 대한 레버리지 거래가 허용 될 때, 공격자는 젤리에서 대규모 반대 직책을 열었고, 한쪽이 붕괴되고 다른 쪽이 현금을 꺼낼 것임을 알았습니다.

“이것은 이론적이지 않습니다. 그리고 다시 일어날 것입니다. 그리고 다시 일어날 것입니다. 우리는이 정확한 위험 벡터를 이전에 감사로 표시했지만, 경제적 결함은 기술적이지 않기 때문에 종종 무시됩니다.”라고 Fritsche는 덧붙였습니다.

이 경우 조작기는 a로 끝났습니다 작은 손실.

하이퍼 클리케이드가 중앙 집중화 문제를 해결하려고 시도하고 시스템을 자산 상장에 대한 온 체인 유효성 검사기 투표로 업그레이드했다는 점을 지적 할 가치가 있습니다. 즉, 유효성 검사기 합의 없이는 교환이 미래에 젤리처럼 제거 할 수 없습니다.

과대 광고가 넘어짐에 따라 볼륨은 꾸준히 유지됩니다

금고는 신뢰와 브랜딩 측면에서 큰 타격을 입었지만 거래소 자체는 거래량 측면에서 계속 잘 지냅니다. 이번 달까지 7 천억 달러가 넘는 금액이 60 억 달러에 이르렀으며 1 월 기록을 1970 억 달러에 달하는 것으로 보입니다.

그럼에도 불구하고 12 월에 사용자에게 배포 된 Exchange의 원주민 토큰 (Hype)은 지난 4 개월 동안의 가치의 긍정적 인 성과를 모방하지 못했고 시가 총액은 97 억 달러에서 46 억 달러로 줄어들면서 가치의 60%를 잃었습니다.