Circle의 IPO 제출 테스트 트럼프의 관세 충격 후 암호화 시장 신뢰

Circle의 오랫동안 기다려온 IPO 제출 Reignites Reignites는 암호화 목록에 대한 희망이지만, 흔들리는 시장과 약한 금융은 의심을 불러 일으 킵니다.

2025 년 4 월 4 일 오후 4시 46 분

11 월 도널드 트럼프 미국 대통령의 재선 이후, 공공 시장을 주시하는 암호화 기업들 사이에서 낙관론이 급증했다. 트럼프는 큰 약속을 떠 올렸다 : 산업에 대한 명확한 규칙과 미국을 세계의 암호화 수도로 만들기위한 야망.

잠시 동안 플러드 게이트가 열리는 것처럼 보였습니다. IPO 파이프 라인이 윙윙 거렸다 활동. 창업자들은 오프닝 벨을 울리는 꿈을 꾸었습니다. 그러나 표면 아래에서 폭풍 구름이 모이고있었습니다. 황소 시장은 성공적인 상장의 생명체이며, 앞으로 도로가 얼마나 바위가 될지 예측하는 사람은 거의 없습니다.

원은 완벽한 조건을 기다리지 않았습니다. 수년간의 허위 시작 및 규제 끊기 후 Stablecoin 발행자 마침내 S-1을 제출했습니다 화요일에 미국 증권 거래위원회 (SEC)와 함께 공개적으로 거래되는 회사가되기 위해 오랫동안 지연된 발걸음을 내딛었습니다.

제출은 에너지와 의심의 혼합으로 착륙했습니다. 업계의 일부는이를 낙관적 신호로 보았습니다. 공공 시장에 더 가깝게 높은 암호화 헤비급 인치가되었습니다. 다른 사람들은 타이밍에 의문을 제기했습니다. 시장은 흔들리고 있으며, 성공적인 데뷔로가는 서클의 길은 보장되지 않습니다.

Coinfund의 관리 파트너이자 벤처 투자 책임자 인 David Pakman은“Circle은 IPO 가격을 책정하고 자본을 조달 할 수있을 것이라고 생각하지만 쉽지는 않을 것입니다. “일반적으로 공개되는 회사는 강력한 주식 시장에서 데뷔하고자합니다.”

트럼프가 중국과 유럽 연합을 포함한 약 90 명의 ​​미국 무역 파트너에 대한 소위 상호 관세를 발표 한 이래로 주식은 자유 낙진에 빠졌다. S & P 500과 NASDAQ는 각각 전년 대비 11%와 17%를 차지했으며 최근 몇 년 동안 최악의 분기 중 하나를 표시했습니다.

그 결과, 지난달 공개 된 클라우드 컴퓨팅 회사 Cloudweave는 인공 지능 회사에 대한 투자자 수요가 시장에서 단기 불안보다 강력 해 보이기 때문에 거래의 둘째 날에 주식이 반등했지만 실망스러운 데뷔를 보았습니다. 지불 응용 프로그램 Klarna는 IPO 계획을 잠시 멈췄다 고 말했다 오늘 일찍.

그러나 Circle은 IPO에 대한 잠재적 위협으로 더 광범위한 시장 지터에 직면하지 않습니다. 분석가들은 회사의 재무를 지적하여 투자자를 유치하기가 어려울 수 있습니다.

Pakman은“개인적으로 Circle과 그들의 리더십에 대한 엄청난 존경과 감사를 가지고 있지만, 그들의 재무는 성장과 유통 파트너십의 높은 비용에 직면 한 문제를 보여줍니다.

Circle의 IPO 제출이 공개되었습니다 총 마진이 줄어 듭니다 그리고 더 명확한 안정 코인 규제가 시장에 경쟁을 늘릴 수있는시기에 발생하는 높은 지출.

Ark Invest의 암호 분석가 인 로렌조 발렌테 (Lorenzo Valente)는“Circle은 현재주기적이고 금리 의존적이며 충분히 다각화되지 않는 전통적인 암호화 사업과 같은 가격이 책정되고있다. 우편 X.

Valente에 따르면, 회사 구조에 대한 많은 측면은 수익 분배 계약이 어떻게 발전 할 것인지, Coinbase가 만든 블록 체인의 성장을 포함하여 Circle의 USDC를 사용하는 기본의 성장을 포함하여 문제가되는 것으로 보입니다.

뉴욕에 기반을 둔 비트 코인 투자 자문 자문 인 Risk Dimensions의 수석 투자 전략가 인 Mark Connors는“예방 조치가 취해진 한 가지 예방 조치는 가치가 낮습니다. 그러나 은행 시스템에서 디지털 레일의 롤아웃 및 구현은 시간이 걸릴 때 여전히 장애물이 남아 있습니다.

Valente는 Circle의 소문이 40 억 달러에서 60 억 달러, 조정 된 EBITDA의 약 13 ~ 20 배, Coinbase 및 Block과 일치하며“최근 수익성 감소를 고려할 때 필연적으로 저렴한 것은 아닙니다.”라고 Valente는 말했습니다.

“우리는 상업적 사용이 증가하고 규제 및 입법부의 변화를 기반으로 미국 지원 스테이블 코인의 성장에 대한 전망을 좋아합니다.천재 행위) Connors에 따르면 Winds and Us Treasury의 새로운 구매자를 찾기위한 새로운 구매자를 찾는 인센티브.”라고 Connors에 따르면.

올해 6 조 달러가 넘는 재무부 청구서가 올라갈 것이며, 추가 발행은 여전히 ​​성장하는 미국 적자에 자금을 지원할 가능성이 높습니다.

남은 한 해에 대한 시장 불확실성에도 불구하고, 몇몇 다른 암호 원주민들은 Kraken, Gemini, Blockchain.com, Rullish (Coindesk의 모회사) 및 Bitgo를 포함한 IPO 꿈을 이루기를 찾고 있습니다. 더 많은 암호화 기업들도 공개하기 위해 대화를 나누고 있다는 소문이 있습니다.

그러나 다른 사람들은 규제 명확성과 더 나은 시장 상황을 기다리면서 IPO 계획을 보류 할 것입니다. Crypto M & A 자문 회사 건축가 파트너의 분석가들은 서면 규정 및 정책이 명확하게 완료된 후 2025 년 후반에 IPO의 대부분이 제출 될 것으로 예상합니다.