홍콩은 디지털 화폐 실험을 자본 시장의 실질적인 영역인 파생상품 마진으로 옮기고 있습니다.
홍콩 통화청(Hong Kong Monetary Authority)과 홍콩 거래소 청산소(Hong Kong Exchanges and Clearing)는 파생상품 시장의 시간외 거래 세션에서 선지급 증거금 지급을 위해 e-HKD를 사용하는 공동 파일럿 프로젝트를 시작했습니다. 이 테스트는 광범위한 소매 출시보다는 도매 시장 인프라에 중점을 두고 있으며 그 차이가 중요합니다.
목표는 중앙은행 디지털 통화를 하룻밤 사이에 모든 소비자 지갑에 넣는 것이 아닙니다. 디지털 결제 레일이 시판 후 마진 운영을 더 빠르고 유연하게 만들고 전통적인 은행 마감 시간에 덜 의존하게 할 수 있는지 확인하는 것입니다.
TL;DR
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- HKMA HKEX는 근무 시간 외 파생상품 마진 지급을 위해 e-HKD를 사용하는 공동 파일럿을 시작했습니다.
- 이 테스트는 HKFE Clearing Corporation의 청산 참가자를 대상으로 합니다.
- 파일럿은 사전 마진 예금에 대한 연중무휴 도매 CBDC 결제를 탐색합니다.
- HSBC와 중국은행(홍콩)이 시범거래에 참여하고 있다.
마진 타이밍이 중요한 이유
파생상품 시장은 전통적인 은행 업무 시간이 끝나도 위험이 계속됩니다. 저녁 세션 동안 포지션이 급격하게 움직일 수 있으며, 특히 글로벌 거시적 이벤트, 미국 시장 변동 또는 밤새 변동성이 발생할 경우 더욱 그렇습니다. 따라서 청산소에는 참가자가 공개 포지션을 지원하고 거래상대방 위험을 줄일 수 있도록 신뢰할 수 있는 마진 프로세스가 필요합니다.
파일럿에 대한 HKMA/HKEX 자료에 따르면 현재 프로세스에서는 청산 참가자가 차후 저녁 시간외 거래 세션에서 해당 자금을 인정받기를 원하는 경우 오후 3시까지 사전 증거금 예치 요청을 제출해야 합니다. 이는 타이밍 문제를 야기합니다. 정상적인 은행 업무가 느려진 후 참가자가 더 많은 유연성을 원하는 경우 기존 시스템은 더 빠른 자금 조달 결정을 강요하고 자본을 묶을 수 있습니다.
파일럿 테스트에서는 도매 e-HKD가 해당 프로세스를 더욱 유연하게 만들 수 있는지 여부를 테스트합니다. 디지털 통화 레일은 24시간 내내 운영될 수 있기 때문에 일반 은행 창구 밖에서 선지급 마진 지불이 가능하면서도 청산 시스템에 안정적인 결제를 제공할 수 있습니다.
도매 CBDC 사용 사례
CBDC 적용 범위는 소매 지갑, 감시 또는 현금 대체에 대한 추상적인 논쟁에 얽매이는 경우가 많습니다. 이번 파일럿은 다릅니다. 특정 시장 인프라 문제를 겨냥한 도매 애플리케이션입니다.
이는 일반적인 CBDC 헤드라인보다 기관 암호화폐 및 디지털 자산 시장과 더 관련성이 높습니다. 전 세계적으로 거래소와 청산소는 토큰화된 현금이나 중앙은행이 지원하는 결제 자산이 담보 이동의 마찰을 줄일 수 있는지 여부를 조사하고 있습니다. 홍콩 파일럿은 이러한 더 넓은 추세에 속합니다.
암호화폐 시장의 경우 중복이 분명합니다. 디지털 자산은 연중무휴로 거래되지만 대부분의 은행 시스템은 그렇지 않습니다. 스테이블코인은 거래자들이 전통적인 은행 업무 시간 외에 작동하는 달러와 같은 결제 레일을 필요로 했기 때문에 부분적으로 성장했습니다. 파생상품 마진을 위한 도매 CBDC 파일럿은 유사한 타이밍 격차를 해결하기 위한 또 다른 시도이지만 규제된 시장 인프라 내에서 이루어집니다.
홍콩의 광범위한 디지털 금융 추진
홍콩은 지난 몇 년 동안 심각한 디지털 자산 및 핀테크 허브로 자리매김해 왔습니다. e-HKD 마진 파일럿은 해당 전략에 보다 구체적인 시장 운영 각도를 제공합니다. 시는 디지털 화폐를 미래 결제 도구로 논의하기보다는 결제 시기가 자본과 위험에 직접적인 영향을 미치는 영역에서 이를 테스트하고 있습니다.
파일럿은 선택 사항이며 제한적입니다. 이는 완전한 소매 e-HKD 출시로 설명되어서는 안 되며 모든 파생상품 거래자가 갑자기 CBDC를 사용한다는 의미도 아닙니다. 직접적인 참여자는 청산기관과 결제은행입니다.
그럼에도 불구하고 이는 유용한 신호입니다. e-HKD가 실제 시장 환경에서 근무 시간 외 마진 지급을 지원할 수 있다면 홍콩은 더 광범위한 도매 디지털 결제 실험을 위한 더 강력한 사례를 갖게 될 수 있습니다. 암호화폐 시장의 경우, 핵심은 전통적인 금융이 신중하게 진행하더라도 여전히 연중무휴 결제 인프라를 향해 나아가고 있다는 것입니다.
이 기사는 뉴스데스크에서 작성하고 편집했습니다. 사무엘 레이.
