CryptoQuant 기고자 Pelin Ay에 따르면 XRP의 최근 하락은 대규모 보유자들의 공동 출구보다는 레버리지 플러시 및 광범위한 시장 약세와 더 관련이 있을 수 있습니다. 분석가는 특히 백만 개의 토큰 이체 중에서 바이낸스로의 XRP 유입 감소를 지적했는데, 이는 하락 기간 동안 고래 매도 압력이 강화되지 않았다는 증거입니다.
Ay는 XRP의 달러 기준 가격과 함께 가치 범위별로 XRP Ledger 교환이 바이낸스로 유입되는 것을 추적하는 CryptoQuant 차트를 공유했습니다. 데이터 세트는 유입을 1,000 XRP 미만에서 100만 XRP 이상 범위의 대역으로 분리하여 분석가가 소규모 거래소 예금과 고래 또는 기관 규모 지갑과 관련된 이체를 구별할 수 있도록 합니다.
바이낸스 유입량이 감소함에 따라 XRP 고래 판매 압력이 완화됨
Ay에 따르면, 가장 큰 전송 코호트는 역사적으로 바이낸스 유입 활동에서 중요한 역할을 해왔습니다. “특정 기간 동안 100만 XRP를 초과하는 전송이 차트에서 지배적입니다.”라고 그녀는 썼습니다. “이는 바이낸스로 유입되는 XRP의 대부분이 고래 및 기관 규모의 주소에서 오는. 특히 2021년부터 2025년까지 지속적으로 높은 수준의 유입이 이루어지고 있다는 점은 주요 플레이어가 바이낸스를 적극적으로 사용하고 있음을 보여줍니다.”
그녀의 관점에서 중요한 변화는 XRP의 2025년 정점 이후에 일어난 일입니다. 차트는 가장 큰 폭의 눈에 띄는 감소를 보여줍니다. 바이낸스 유입 XRP가 3달러 지역에 접근한 기간 이후 밴드는 대규모 보유자가 초기 시장 단계에서 볼 수 있었던 것과 동일한 강도로 거래소에 토큰을 보내지 않았음을 시사합니다. 교환 흐름 분석에서 유입 증가는 잠재적인 매도측 공급으로 해석되는 경우가 많습니다. 거래 장소로 이동된 자산은 매도, 담보로 사용 또는 재배치될 수 있기 때문입니다.
Ay는 현재의 구조가 이전의 공격적인 유통 시기와 유사하지 않다고 주장했습니다. “과거에는 크게 하락하기 전에 일반적으로 100K~1M XRP 및 1M+ XRP 그룹에서 갑자기 높은 급등이 있었습니다. 현재 차트 끝 부분에는 이러한 특별한 유입 급증이 없습니다. 따라서 온체인 데이터는 현재 공격적인 고래 판매 및 대량 이익 실현 가능성을 줄입니다.”
이러한 구별이 그녀의 논문의 핵심입니다. XRP가 고전적인 고래 주도 매도를 겪고 있다면 차트는 특히 100,000~100만 XRP 및 100만 이상의 XRP 밴드에서 바이낸스에 대한 대규모 예금이 급격히 증가한 것으로 예상됩니다. 대신 Ay는 그 반대의 현상이 나타나고 있다고 말합니다. 즉, 유입량이 줄어들고 가격이 약세를 보이는 것입니다.
“차트를 보면 하락세가 주로 레버리지 청산과 전반적인 시장 약세에 따른 것임을 알 수 있습니다.”라고 그녀는 덧붙였습니다. “일반적인 약세장에서는 일반적으로 거래소로의 XRP 유입이 훨씬 더 많이 나타나기 때문입니다.”
이는 XRP에 하락 위험이 없다는 의미가 아닙니다. 오히려 Ay는 현재의 매도에는 종종 더 깊은 항복과 관련된 더 해로운 온체인 서명 중 하나가 부족하다고 해석합니다. 고래가 보내는 비정상적으로 많은 양의 XRP가 교환됩니다. 이는 판매 압력의 원천을 중요하게 만듭니다. 청산 중심의 움직임은 레버리지 포지션이 강제로 퇴출될 때 빠르게 가속화될 수 있지만, 이것이 반드시 장기 보유자가 적극적으로 시장에 분배하고 있음을 의미하지는 않습니다.
Ay는 또한 피크 이후 유입량 감소를 현물 공급 압력 약화와 연결시켰습니다. “바이낸스 유입량이 계속 낮은 상태로 유지된다면 판매 공급도 줄어들 것입니다.”라고 그녀는 썼습니다. “수요가 증가함에 따라 XRP가 1.8~2.0달러 지역으로 되돌아가는 것이 더 쉬워집니다. 특히 1M+ XRP 열에서 급격한 상승이 재개되지 않으면 이 구조가 유지될 수 있습니다.”
조건이 중요합니다. 그녀의 주장은 특히 100만 개가 넘는 XRP 대역에서 대규모 바이낸스 유입이 여전히 음소거되어 있다는 점에 달려 있습니다. 해당 열의 새로운 급증은 대형 지갑이 다시 한 번 의미 있는 공급을 거래소로 이동하고 있음을 시사하므로 분석을 약화시킬 수 있습니다.
보도 당시 XRP는 1.1444달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
