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경기 침체 위험과 거시적 불확실성은 현재 시장 담론의 중심에서 다시 한 번, 비트 코인은 최고에서 -20% 하락했습니다. 그러나 매크로 분석가 Tomas (@tomasonmarkets)는 특정 데이터 세트가 2025 년 초에 약한 성장을 지적했지만 일부 헤드 라인이 제안한 것만 큼 광범위한 경제 배경이 끔찍하지 않다고 주장합니다.
“나에게 그다지 불황처럼 보이지 않습니까?” Tomas는 최근에 썼습니다 우편 X에서, 그가 몇 달 동안 유지 한 회의론을 반향합니다. 그는 2 월에 미끄러지기 시작했지만 안정화되기 시작한 특정 지표를 지적했다. 그의 분석에 따르면, 다양한 경제 성장의 실시간 측정치를 집계하는 미국 성장은“2 월 내내 하락했지만 3 주 동안 수평을 유지해 왔습니다.” 그는 마찬가지로 CESI (Citi Economic Surprise Index)를 참조하여 실제 경제 데이터가 합의 예측과 어떻게 비교되는지 추적합니다. 1 월 이후 CESI는 침체에 빠졌으며, 이는 데이터 릴리스가 예상 이하로 나오고 있음을 암시했지만 최근 몇 주 동안도 안정되었습니다.
Tomas는“CESI = 예상 이하로 나오는 데이터가 예상 이하로 들어오고 CESI = 예상보다 높은 데이터가 증가합니다. 결론은 초기 약점 동안 시장이 점점 더 방어되고 있지만, 이러한 지표는 2025 년 초에 관찰 된 속도로 더 이상 악화되지 않는다는 것입니다.
비트 코인이 2024 년 여름을 반영하는 이유
Tomas는 현재 환경과 두 가지 주목할만한 과거 에피소드 사이의 유사점에 관심을 돌렸다.
“저에게는 가격 행동과 거시적 배경 측면에서 오늘날과 가장 유사한 최근의 두 가지 사례는 2024 년 여름과 2018 년 말입니다.” 2024 년 여름에, 성장에 대한 우려와 광범위한 엔 캐리 무역 무역이 10% 주식 시장 결점에 기여했다. 2018 년 말에,이 기간 동안 증가하는 무역 전투 첫 번째 트럼프 시대의 관세가 움직입니다 마찬가지로 약 10%의 주식에서 초기 보정을 자극하여 결국 15%의 하락을 심화시켰다.
이제 주식 시장이 최근에 약 10%의 피크-트로프 감소를 겪었을 때, Tomas는 그 역사적 순간의 뚜렷한 반향을보고 있습니다. 그는 이러한 유사점이 비트 코인으로 확장되는데, 이는 2024 년 여름에 약 30%, 2018 년 말에는 54%가 떨어 졌다고 언급했다. 그가 제기 한 문제는 어떤 길이 앞으로 나아갈 것인가 : 시장은 비교적 포함 된 여름 2024 교정을 따를 것인가, 아니면 2018 년 후반의 확장 된 매도와 유사한 더 고통스러운 손실 체인으로 나선 것인가?
“그래서 어느 방법?” 토마스는 암호화 자산과 주식이 직면 한 불확실한 시점을 강조하면서 물었다. 그의 입장은 2018 년의 소란보다 2024 년 여름과 더 유사한 시나리오를 기대하는 데 기대어있다. 그의 말에 따르면,“나는 여전히 관세가 많은 기대만큼 나쁘지 않을 것이라는 캠프에있다. 그는“지난 며칠 동안의 소음 중 일부는 잠재적 으로이 결과를 가리키고있을 것입니다. 아마도 위험 자산이 오늘 점프 한 이유 일 것입니다.”
토마스의 관점에서 볼 때 오늘날의 조경은 2018 년 말보다 2024 년 여름과 더 밀접하게 일치한다는 몇 가지 요인들을 강화합니다. 한 가지 재무 조건의 완화는 올해 초에 강화되었지만 조정 된 이후로 조정되었습니다. 다른 하나는입니다 미국 달러는 주목할만한 약화입니다 최근 몇 주 동안 2018 년의 상승과는 대조적으로 글로벌 자산에 대한 압력을 강화했습니다.
Tomas는 대부분의 주요 지표는 여전히 지속적인 비즈니스주기 확장을 지원한다고 덧붙였다. 그는 거의 7 년 전에 투자자들을 습격 한 수축 신호를 덜 반영한다고 생각하는 입장이다. 그는 또 다른 기여 요소는 미국 주식 지수에 일반적으로 유리한 계절 패턴이며, 이는 종종 약한 2 월 이후에 반등하고 3 월 중순에 더 단단한 발을 발견한다. 마지막으로, 2024 년 8 월에 볼 수있는 높은 신용 확산은 심각한 경제적 고통에 가격이 책정되지 않은 안정적인 신용 시장에 대한 지점입니다.
매크로 신호의 문제 외에도 Tomas는 경제 정책 촉매에 대한 토론의 소용돌이와 공개적으로 피로를 인정했습니다. “나는 모든 관세 대화에 정직하게 지루하다”고 그는 썼다. “4 월 2 일 ‘관세 해방 당일‘결정에 큰 역할을 할 것입니다. “라고 그는 결론을 내 렸습니다.
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