CoinShares의 최신 디지털 자산 펀드 플로우(Digital Asset Fund Flows)에 따르면 이란 관련 지정학적 위험이 채권 수익률 상승, 주식 시장 약화, 기술적 지원 구조의 약화와 충돌하면서 비트코인을 거의 한 달 동안 8만 달러 가까이 고정시켰기 때문에 디지털 자산 투자 상품은 일주일 만에 14억 7천만 달러를 잃었습니다. 이는 이란 관련 지정학적 위험이 충돌하면서 2주 연속 유출이자 2026년 세 번째로 큰 주간 인출이었습니다. 보고서.
비트코인이 가장 큰 타격을 입었습니다. James Butterfill이 작성한 CoinShares의 Volume 287 보고서에 따르면 해당 자산은 13억 1500만 달러의 유출을 기록했습니다. 이는 2026년 단일 주 최대 비트코인 인출로 1월 말 최고치를 넘어섰으며, 연간 유입액은 전주의 39억 달러에서 26억 달러로 줄었습니다. 반전 속도는 위험 선호도가 악화될 때 2026년의 누적 유입 위치가 얼마나 빨리 압축될 수 있는지를 강조합니다. 2주 전에는 그 수치가 49억 달러에 달했습니다. 이제 보름 만에 거의 절반이 빠졌습니다.
이더리움은 2억 2,280만 달러의 유출을 기록했는데, 이는 대체로 지난주와 비슷한 수준이었습니다. 블록체인 주식 ETF도 매도세에 휩싸여 총 유출액이 1억 3300만 달러를 기록했습니다. 보고서에 따르면 미국은 전 세계 총액의 대부분인 14억 2,500만 달러의 유출로 지역 전체를 장악했으며, 스위스는 1,620만 달러, 캐나다는 1,250만 달러, 홍콩은 1,220만 달러를 추가했습니다. 독일은 사실상 평평했다.
BTC's price trends to the upside since April 2026, as seen on the daily chart. Source: BTCUSD on Tradingview
돈이 비트코인을 떠난 이유 — QCP의 고장
유출 이면의 메커니즘은 QCP Capital의 최신 Market Color 노트에 자세히 설명되어 있습니다. 이는 만료된 기술 지원 구조와 동시에 적대적으로 변한 거시적 배경이라는 두 가지 수렴 세력의 산물로 이번 주의 가격 움직임을 구성합니다.
기술적 측면에서 딜러 롱 감마(특히 IBIT 옵션)는 변동성을 억제하고 5월 내내 비트코인을 80,000달러 근처에 고정시키는 데 도움을 주었습니다. 금요일의 옵션 만료로 인해 40억 달러 이상의 IBIT 계약이 중단되어 해당 하한선이 제거되었습니다. QCP의 분석에 따르면 비트코인은 직후 78,000달러 아래로 떨어졌습니다.
붕괴를 맞이한 거시적 환경은 용서할 수 없었습니다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 4.62%, 30년 만기 국채 수익률은 5.14%로 새로운 사이클 최고치입니다. USD/JPY는 158~159 범위로 상승하여 일본 은행 개입 위험과 엔캐리 완화 우려가 역사적으로 심화되는 160 수준에 접근했습니다. 주식이 후퇴했습니다. 유가가 상승했습니다. CPI가 뜨거워졌습니다. 현재 시장에서는 QCP의 평가에 따라 연준의 기준 금리가 1월까지 25bp 높아질 확률을 50%~60%로 평가합니다. 이는 위험 자산의 매력을 전반적으로 떨어뜨리는 금리 기대치의 중대한 변화입니다.
하나의 밝은 점
모든 것이 같은 방향으로 움직이지는 않았습니다. 9개 자산은 여전히 100만 달러 이상의 의미 있는 유입을 기록했으며, 이는 CoinShares에 따르면 CLARITY Act 입법 진행이 마진에서 더 광범위한 위험 회피 분위기를 완화했음을 시사합니다. XRP는 3,180만 달러로 알트코인 유입을 이끌었고, 솔라나(770만 달러), Near Protocol(900만 달러)이 뒤를 이었습니다. 총 AuM 7,400만 달러를 감안할 때 주목할 만합니다. Sui는 290만 달러, 다중 자산 상품은 470만 달러로 나타났습니다. 알트코인 유입의 선택적 특성은 투자자들이 암호화폐를 완전히 종료하기보다는 특정 내러티브를 향해 회전하는 시장을 가리킵니다.
Crypto market records spike in outflows across its digital investment products. Source: CoinShares
QCP의 단기 전망은 조심스럽기는 하지만 재앙적이지는 않습니다. 보다 명확한 관세 결의안이나 미국-이란 헤드라인이 나올 때까지 암호화폐는 회사의 메모에 따라 계속해서 갈팡질팡할 가능성이 높습니다. 프런트엔드 변동성은 고장으로 급등했지만 이미 사라지고 있으며 통화 덮어쓰기자는 곧 현재 수준에 가까운 핀 스팟으로 돌아올 수 있습니다. 이번 주에 예정된 주요 이벤트(수요일 FOMC 회의록, 같은 날 NVIDIA 실적, 목요일 플래시 PMI)는 각각 거시적 서술을 어느 방향으로든 전환할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
이러한 발전은 비트코인의 단기 가격 궤적에 중요한 전환점이 됩니다. 기술 지원이 사라지고 거시적인 역풍이 불어닥칠 때 2주 연속 총 25억 4천만 달러에 달하는 자금 유출은 상승세로 진입한 기관 보유자들의 확신을 테스트하는 일종의 설정이며 다음 몇 번의 세션에서 그 확신이 유효한지 여부가 결정될 것입니다.
이 글을 쓰는 시점에서 비트코인은 약 82,000달러에 거래되며, 시장이 QCP와 CoinShares가 다음 방향성 트리거로 식별하는 거시 촉매제를 기다리고 있기 때문에 지난주에 돌파한 78,000달러 수준 이상으로 안정화를 시도하고 있습니다.
Grok의 커버 이미지, Tradingview의 BTCUSD 차트
