시장이 방향성 확신을 유지하기 어렵게 만드는 불확실성에 직면하면서 비트코인은 78,000달러를 넘기 위해 고군분투하고 있습니다. 가격이 후덜덜합니다. 파국적으로 무너지지는 않지만 발전하지도 않습니다. 미국 현물 ETF 흐름 데이터와 바이낸스 온체인 지표를 결합한 CryptoOnchain 보고서는 표면 아래의 구조적 차이를 확인했습니다. 회복이 모멘텀을 구축해야 하는 바로 그 순간에 왜 회복이 지연되었는지 설명합니다.
보고서의 첫 번째 결과는 현재 시장 구조에서 가장 놀라운 결과입니다. 지난 2주 동안 미국 현물 비트코인 ETF는 17억 4천만 달러를 초과하는 순 유출을 기록했습니다. 비트코인이 최저 사이클에서 회복하는 가장 중요한 단계를 주도한 제도적 입찰은 단순히 일시 중지된 것이 아니라 역전되었습니다. 월스트리트는 딥을 구매하지 않습니다. 시장이 생산하는 모든 강점을 판매하고 있습니다.
Coinbase Premium Gap은 독립적인 증거를 통해 기관의 철회를 확인합니다. 프리미엄 — Coinbase와 해외 거래소 간의 가격 차이를 측정하고 가장 직접적으로 이용 가능한 지표 역할을 합니다. 미국 기관 현장 수요 — 90일 비교에서 948% 급락하여 마이너스 영역에 깊이 빠졌습니다. 서로 다른 각도에서 동일한 현상을 측정하는 두 개의 개별 데이터 포인트가 동시에 동일한 결론에 도달합니다.
비트코인을 구매했던 기관은 더 이상 비트코인을 구매하지 않습니다. CryptoOnchain이 확인한 것은 누가 그 출구의 반대편으로 들어섰는가이며, 그 대답은 현재 데이터가 보여주는 것 중 가장 놀라운 요소입니다.
누가 판매하고 있는지 보여주는 4가지 데이터 포인트
크립토온체인 보고서 ETF 구조를 떠난 후 기관 공급의 17억 4천만 달러가 어디로 가는지 정확히 추적합니다. 바이낸스 BTC 넷플로우는 90일 기준보다 425% 급등했습니다. 이는 세계 최대 규모의 거래소에 동시에 도착하는 거대한 현물 공급 벽입니다.
해당 공급의 구성은 누가 판매하는지에 대한 모든 모호함을 제거하는 세부 사항을 추가합니다. 6~12개월 된 코인은 역사적 기준보다 450% 높은 속도로 움직이고 있습니다. 이는 작년 회복 기간 동안 축적되었으며 현재 기관 수요가 증발함에 따라 이익을 얻고 있는 보유자의 고전적인 온체인 지문입니다.
The Great US Bitcoin Exodus | Source: CryptoQuant
들어오는 비트코인 공급량을 흡수하는 데 필요한 건조 분말이 없습니다. 보급품이 도착하고 있습니다. 구매력이 사라지고 있습니다. 이 두 흐름 사이의 불균형은 강제 가격 조정 이전의 구조적 조건입니다.
소매점 포지셔닝 데이터가 그림을 완성하며, 이는 네 가지 요소 중 가장 놀라운 요소입니다. 17억 4천만 달러의 ETF 유출, 큰 마이너스 영역의 코인베이스 프리미엄, 기준선보다 1,900% 급등한 네트워크 평가 지표에도 불구하고 바이낸스 펀딩 요율은 표준보다 434% 높은 구조적으로 긍정적인 상태를 유지합니다.
기관 현물 수요가 붕괴되고 공급이 거래소에 넘쳐나고 구매력이 증발한 시장에서 소매 거래자들은 레버리지를 오래 유지하기 위해 프리미엄을 지불하고 있습니다.
CryptoOnchain 결론은 직접적입니다. 과도한 ETF 유출, 스테이블코인 유동성 감소, 소매 매수 붐비는 역사적으로 극심한 하향 청산 조건을 만들어왔습니다. 구조가 자리잡고 있습니다. 긍정적인 ETF 흐름과 회복되는 코인베이스 프리미엄을 통한 기관 매수의 복귀라는 방아쇠는 아직 나타나지 않았습니다.
비트코인은 82,000달러에 가까운 5월 최고치 이상의 모멘텀을 유지하지 못한 후 중요한 78,000달러 저항 영역 아래로 계속 통합됩니다. 일일 차트는 약화되는 강세 모멘텀과 여전히 활발한 구매자 지원 사이에 끼어 있는 시장을 보여주며 안정적인 통합보다는 점점 더 결정 지점과 유사한 긴축 구조를 만들어냅니다.
Bitcoin struggling below $78K level | Source: BTCUSDT chart on TradingView
기술적으로 BTC는 현재 시장의 주요 단기 지원 역할을 하고 있는 75,000달러 지역 근처의 50일 이동 평균 이상을 유지하고 있습니다. 구매자들은 최근 하락세 동안 이 수준을 반복적으로 방어하여 가격이 차트에서 강조된 $71,000에서 $73,000 사이의 더 넓은 수요 영역을 다시 방문하는 것을 방지했습니다. 이제 해당 영역은 현재의 회복 추세에 대한 가장 중요한 구조적 지원을 나타냅니다.
그러나 80,000달러 초반 근처에서 하락하는 200일 이동평균을 회복할 수 없다는 점은 계속해서 상승 여력 확장을 제한하고 있습니다. 비트코인은 판매자가 공격적으로 돌파 시도를 흡수하기 전에 이달 초 해당 저항 영역에 잠시 진입하여 현재 수준으로 되돌아가는 것을 촉발했습니다.
BTC가 75,000달러 이상을 유지하는 한 더 넓은 복구 구조는 그대로 유지됩니다. 그러나 이 수준을 결정적으로 잃으면 시장은 71,000달러 지지 범위에 대한 더 깊은 조정을 받게 될 가능성이 높습니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
