크립토퀀트(CryptoQuant) 분석가 다크포스트(Darkfost)에 따르면 비트코인의 수요 배경은 급격히 약화됐다. 그는 겉보기 수요에 대한 온체인 게이지가 올해 가장 약세를 보이는 수치로 떨어졌다고 말했다.
Darkfost는 @Darkfost_Coc 핸들 아래 X에 게시하고 있습니다. 공유됨 30일 합계 기준으로 비트코인 겉보기 수요가 마이너스 영역에 깊이 들어가는 것을 보여주는 CryptoQuant 차트. 분석가는 이 수치가 현재 마이너스 147,000 BTC에 가까워지고 있으며 2026년 초 이후 가장 약한 수준을 기록하고 있다고 말했습니다.
Darkfost는 “비트코인의 명백한 수요가 올해 초 이후 가장 부정적인 수준에 도달했습니다.”라고 썼습니다. “현재 추정치가 -147,000 BTC에 가까워지고 있으므로 2025년 12월로 돌아가서 시장 정서가 이렇게 약세인지 확인해야 합니다.”
명백한 수요가 크게 마이너스로 변함
이 차트는 가격과 함께 비트코인의 명백한 수요를 추적하여 2025년 중반까지 매우 긍정적인 수치에서 2025년 후반과 2026년에 다시 부정적인 수요로의 전환을 보여줍니다. 최근 하락은 비트코인 가격이 2026년 초 최저치에서 회복된 이후에 발생했기 때문에 주목할 만합니다. 구조적 현물 수요.
Darkfost는 겉보기 수요를 “신규 BTC 발행량과 발행량의 차이”라고 설명했습니다. 비활성 상태로 남아 있는 공급 1년 넘게.” 실질적으로 이 지표는 장기 보유자의 축적이 새로 발행된 비트코인을 흡수할 만큼 강력한지 여부를 평가하기 위한 것입니다.
“즉, 이 지표는 구조적 축적이 네트워크에 의해 생성된 새로운 공급을 흡수할 만큼 강력한지 여부를 추정하는 데 도움이 됩니다.”라고 분석가는 썼습니다.
그 해석은 현재의 수치를 단기적인 감정 척도 이상으로 구성합니다. 겉보기 수요가 매우 부정적인 경우 이는 시장이 발행을 상쇄하고 보다 안정적인 강세 국면을 뒷받침할 만큼 충분한 기본 흡수력을 보여주지 못하고 있음을 의미합니다.
선물 모멘텀이 현물 수요 문제에 직면
Darkfost의 핵심 주장은 파생상품 활동이 너무 많은 작업을 수행하는 경우 비트코인의 랠리 구조가 취약해질 수 있다는 것입니다. 선물 시장은 가격을 높이고, 청산을 가속화하며, 방향성 움직임을 증폭시킬 수 있지만, 이것이 반드시 내구성 있는 축적을 나타내는 것은 아닙니다.
Darkfost는 “이러한 발전은 수요가 점차적으로 계속 감소하고 있음을 시사합니다.”라고 말했습니다. “현물 수요의 의미 있는 회복 없이는 비트코인이 순전히 선물 시장이 주도하는 모멘텀을 통해서 내구성 있는 랠리를 유지하는 것을 상상하기 어려워집니다.”
이 점은 특히 가격이 결정될 수 있는 시장과 관련이 있습니다. 레버리지를 이용해 빠르게 움직이고, 포지셔닝 및 유동성 변화. 선물 중심의 움직임은 여전히 급격한 상승세를 가져올 수 있지만 Darkfost는 지속적인 강세 국면에는 일반적으로 더 확고한 현물 기반이 필요하다고 주장했습니다.
분석가는 “선물은 단기 모멘텀을 지원하고 가격 변동을 증폭시킬 수 있습니다. 그러나 파생상품만으로는 시장이 안정적이고 견고한 기반을 구축할 수 없기 때문에 지속 가능한 강세 국면에는 일반적으로 진정한 현물 수요가 필요합니다”라고 썼습니다.
약세 신호, 장기 설정?
분석가는 최근 수치를 완전히 부정적인 것으로 구성하지 않았습니다. 단기적인 의미는 약세이지만 Darkfost는 극도로 비관적인 수요 환경이 역사적으로 가치가 있었다고 지적했습니다. 장기투자자 모니터링.
“즉, 이러한 상황이 단기적으로 상대적으로 약세로 보이더라도 역사적으로 이러한 유형의 환경은 인내심을 유지할 수 있는 장기 투자자들에게 흥미로운 기회를 창출해 왔습니다.”라고 분석가는 썼습니다.
보도 당시 BTC는 77,300달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
