현물 ETF 유출과 매파적인 연방준비제도이사회(FRB)는 중대한 지정학적 변화 없이는 사상 최고치를 경신할 가능성이 없는 “거시 상한선”을 만들고 있습니다.
2026년 5월 14일 오후 1시 44분 3분 읽기
비트코인의 온체인 측정 지표는 2월 초 이후 가장 건설적인 신호를 보내고 있지만, 근본적인 판매자 행동과 파생 상품 포지셔닝은 새로운 최고점을 향한 길이 쉽지 않을 것임을 시사한다고 Bitfinex는 목요일에 CoinDesk에 분석 노트를 통해 공유했습니다.
장기 보유자, 비트코인 보유량 300% 증가 2025년 말부터 거의 400만 개의 토큰에 이르기까지 BTC가 5월 11일 82,000달러 이상 수준으로 반등한 후 목요일에 81,000달러에서 79,000달러 이하로 하락한 이후 하루 1억 8천만 달러의 수익을 얻기 시작했습니다.
그들은 “이는 과거 주기에 비해 적당한 금액이며 현재 매도가 통제되고 있음을 시사합니다”라고 말하면서 우려되는 점은 일일 실현 손실(여전히 평균 4억 7,900만 달러)에 있다고 설명했습니다. “좀 더 조용한 기간에는 이 수치가 2억 달러에 가깝습니다. 손실이 2억 달러 수준으로 줄어들 때까지 온체인 회복은 완전히 확인되지 않습니다.”
감마 트랩
이러한 신중한 전망을 뒷받침하는 것은 파생상품 시장에서 확인된 ‘감마 트랩’입니다. Glassnode의 데이터 거의 20억 달러를 보여줍니다 행사가 $82,000 주변에 모여 있는 감마 옵션 매도 포지션. 비트코인이 이 영역 내에서 거래됨에 따라 시장 조성자들은 자신의 포지션을 헤지해야 하며 처음에는 변동성을 증폭시키고 잠재적으로 가격을 82,000달러까지 “압박”한다고 Bitfinex는 메모에서 밝혔습니다.
AdLunam의 공동 창립자인 Jason Fernandes는 이러한 감마 농도가 기만적인 환경을 조성한다고 지적했습니다. 페르난데스는 코인데스크에 “딜러 헤징은 가격을 해당 수준까지 가속화할 수 있지만 일단 압박이 소진되면 동일한 포지셔닝이 모멘텀을 억제하고 저항으로 작용할 수 있다”고 말했다. “즉, 감마는 현재 움직임을 증폭시키고 있지만 반드시 검증하지는 않습니다.”
분석가는 온체인 데이터가 개선되고 있음을 보여주지만 “대조적으로 기업 구매자는 조용해졌습니다. 주요 플레이어는 지난주 비트코인을 거의 구매하지 않았으며 지난달에 비해 구매량이 80% 감소했습니다.”라고 말했습니다.
주요 위험 신호가 펄럭이고 있습니다.
페르난데스는 가격과 제도적 흐름 사이의 차이를 주요 위험 신호로 지적합니다. 회복에도 불구하고 미국 현물 비트코인 ETF 6억 3500만 달러 유출 기록 5월 13일은 1월 이후 일일 최대 규모의 이탈이다.
시장 분석가이자 Quantum Economics의 창립자인 Mati Greenspan은 현재 79,000~85,000달러 사이의 “비용 기준 전쟁터”가 천장이라기보다는 전환 영역처럼 보인다고 지적했습니다.
기술적인 측면을 넘어서 더 넓은 경제 환경이 여전히 장애물로 남아 있습니다. 5월 13일, 미국 상원은 인플레이션이 3.8% 상승하는 가운데 케빈 워시(Kevin Warsh)를 새로운 연방준비은행 의장으로 확정했습니다. Fernandes는 현재 시장이 “더 오랫동안 더 높은” 현실에 가격을 책정하고 있다고 지적했습니다.
“Kevin Warsh는 이미 올해 금리 인하가 없을 것이라는 기대를 세웠습니다. 심지어 금리 인상이 있을 수도 있습니다.”라고 Fernandes는 말했습니다. “지정학적으로 뭔가 급격하게 변화하지 않는 한 올해 BTC가 새로운 ATH에 도달하는 것을 볼 수 없습니다.”
비트파이넥스 분석가들은 지난주 구매량이 80% 감소한 실현 손실 증가와 기업 지원 부족을 감안할 때 82,000~84,000달러 범위로 빠르게 도약한 후 ‘중화 기간’이 이어질 것으로 예상한다고 말했습니다.
페르난데스는 현재의 구조가 “불완전한 항복”처럼 보인다고 결론지었습니다. 시장이 일일 실현 손실 4억 7,900만 달러를 청산하고 제도적 신념을 회복할 때까지 85,000달러 수준은 사이클의 주요 “공정 가치 전쟁터”로 남아 있습니다.
당신을 위한 더 많은 것
Coinbase는 Hyperliquid에서 USDC 유동성을 관리하여 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 거래 플랫폼 중 하나와의 관계를 심화할 것입니다.
알아야 할 사항:
- Coinbase는 Hyperliquid에서 USDC의 공식 재무 배포자가 되어 암호화폐에서 가장 빠르게 성장하는 거래 네트워크 중 하나에서 스테이블코인 유동성을 관리하는 중심 역할을 맡게 됩니다.
- 거래의 일환으로 코인베이스는 하이퍼리퀴드 기반 스테이블코인 USDH에 연결된 자산을 구매할 수 있는 권리를 확보했습니다. 이는 USDC 또는…
