몇 주 동안 신중한 회복을 보인 후 시장이 냉각되면서 이더리움은 2,300달러 미만으로 하락했습니다. 가격은 후퇴하고 있지만 바이낸스 파생상품 활동을 추적하는 CryptoQuant 보고서는 약세 판독을 상당히 복잡하게 만드는 표면 아래의 역학을 식별했습니다.
데이터에 따르면 바이낸스의 파생상품 거래자들은 최근 반등 기간 동안 이더리움에 대해 공격적으로 베팅해 왔으며 가격이 하락하더라도 여전히 해당 포지션을 추가하고 있습니다. 누적 순테이커 거래량은 약 -5억 8,500만 달러로 떨어졌으며, 이는 지표가 약 -3억 4,000만 달러에 도달한 3월 27일 이후 가장 깊은 마이너스 수치입니다. 두 수치 사이의 몇 주 동안 공매도 압력은 지속되었을 뿐만 아니라 더욱 심해졌습니다.
이러한 강화는 5월 첫째 주 동안 약 24억 6천만 달러에서 29억 달러로 증가한 바이낸스의 미결제약정 증가와 동시에 일어나고 있습니다. 매우 부정적인 테이커 거래량과 함께 미결제약정이 증가하는 것은 특정 시장 구조를 설명합니다. 거래자들은 단순히 매수 포지션을 줄이는 것이 아닙니다. 그들은 회복되고 있는 시장에 적극적으로 새로운 매도 포지션을 구축하고 있습니다.
해당 설정의 중요성은 직관에 반합니다. 무거운 짧은 포지셔닝 회복 중에는 약세 사례를 직접적으로 확인하지 않습니다. 이는 반대 조건, 즉 이더리움이 발생하는 판매 압력을 흡수할 수 있는 능력이 입증되면 공매도 자체가 더 높은 상승을 위한 연료가 되는 시장 구조를 만듭니다.
Shorts는 이더리움에 대해 베팅하기 위해 돈을 지불하고 있습니다. 시장은 그들에게 필요한 것을 제공하지 않습니다
크립토퀀트 보고서 현재 설정을 구조적으로 중요하게 만드는 차이점을 그립니다. -5억 8,500만 달러의 테이커 매도 압력은 이전의 비교 가능한 하향 기준이었던 3월 27일의 -$3억 4,000만 수치보다 훨씬 더 강합니다. 판매는 단순히 지속되는 것이 아닙니다. 심화되고 있습니다. 그러나 바이낸스 미결제약정은 동시에 24억 6천만 달러에서 29억 달러로 증가했으며, 이는 부정적인 테이커 흐름이 기존 롱 포지션이 종료되는 것이 아니라 적극적으로 구축되는 새로운 숏 포지션을 반영한다는 것을 확인시켜 줍니다.
그 조합은 특정한 취약성을 만듭니다. 거래자가 공매도 노출을 공격적으로 구축하고 가격이 이에 대응하여 하락하지 않으면 공매도가 검증되지 않고 함정에 빠지게 됩니다. Ethereum이 하락세를 깨지 않고 매도 압력을 흡수하는 각 세션은 해당 포지션을 청산하는 데 드는 최종 비용을 추가합니다.
CVD 판독은 안정화 컨텍스트를 추가합니다. 이 기간 동안 누적 거래량 델타는 약 44억 달러를 보유했습니다. 파생 상품 압력에도 불구하고 기본 현물 수요가 붕괴되지 않았다고 제안합니다.
자금 조달 비율 그림이 주장을 완성합니다. 바이낸스의 이더리움 자금 조달은 2025년 4월 7일경 기록된 수준 이하로 깊어진 몇 달 간의 지속적인 약세 확신이 있었던 2월 초 이후 마이너스 상태를 유지하고 있습니다. 거래자들은 자신들이 포지셔닝한 하락세를 계속 거부하는 자산에 대해 숏 포지션을 유지하기 위해 비용을 지불하고 있습니다.
보고서의 결론은 정확하고 정직합니다. 집회가 의심되고 있습니다. 이러한 의심은 매도 포지션에 투입된 실질 자본을 통해 표현되고 있습니다. 그리고 이더리움이 그 압력을 무너뜨리지 않고 계속해서 흡수한다면, 의심 자체가 다음 단계로 더 높은 움직임을 위한 메커니즘이 됩니다.
이더리움은 구조가 강화됨에 따라 저항 아래로 통합됩니다.
이더리움은 일일 차트에서 약 2,280달러에 거래되고 있으며, 2월 붕괴 이후 모든 회복 시도를 제한한 2,300~2,400달러 저항 밴드 바로 아래에 통합되었습니다. 가격 움직임은 충동적인 매도에서 통제된 압축으로의 명확한 전환을 보여주며, 3월 저점부터 1,800달러 부근에서 더 높은 최저치가 꾸준히 형성됩니다.
회복세는 50일 이동평균을 되찾았으며 현재 100일 이동평균과 상호작용하고 있으며, 두 이동평균 모두 하락 추세를 보인 후 평탄화되고 있습니다. 이러한 평탄화는 확인된 강세 확장보다는 하락 모멘텀의 상실을 반영합니다. 한편, 200일 이동평균선이 고가 위에 머물며 계속 하향 기울기를 보이고 있어 간접 저항 구조가 강화되고 있습니다.
2월 항복 단계에 비해 거래량이 감소했습니다. 현재 범위가 공격적인 참여보다는 포지셔닝 조정에 의해 더 많이 주도되고 있음을 나타냅니다. 이는 방향을 정하기보다는 촉매제를 기다리고 있는 시장과 일치합니다.
구조적으로 이더리움은 긴축 범위로 압축되고 있습니다. $2,400를 넘어서는 결정적인 돌파는 추진력을 바꾸고 더 높은 수준으로의 움직임을 열어줄 것입니다. 돌파에 실패하면 2,100~2,150달러가 첫 번째 지지 구역 역할을 하여 통합이 확대되고 이어서 2,000달러에 가까운 수요가 더 강해질 것입니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
