Fidelity Digital Assets는 비트코인의 최근 하락세로 인해 시장이 역사적으로 축적 단계와 일치하는 영역으로 밀려났다고 말합니다. 비록 비트코인의 모멘텀 신호가 여전히 부정적이고 광범위한 암호화폐 위험 선호도가 좁은 상태임에도 말이죠.
신호에서 보고서 2026년 2분기, Fidelity의 연구팀은 시장이 광범위한 확장에 진입하기보다는 여전히 조정 단계를 거치고 있다고 설명했습니다. 비트코인은 디지털 자산 단지 전체에서 실현되지 않은 수익성의 지배적인 원천으로 남아 있는 반면, 다른 주요 자산은 1분기에 급격한 재설정을 거친 후에도 계속해서 안정화되고 있습니다.
Fidelity는 비트코인이 저평가된 것으로 보인다고 말합니다.
보고서의 가장 명확한 비트코인 가격 신호는 비트코인의 시가총액을 해시율과 비교하는 평가 프레임워크인 자산의 “척도”에서 나옵니다. Fidelity는 가격 하락과 해시레이트 하락으로 인해 지표가 “저평가” 영역에 진입했다는 점을 지적하면서 이 지표를 긍정적으로 평가했습니다.
보고서는 “역사적으로 이 저평가된 영역은 축적 단계 및 상대적 바닥과 일치했다”고 밝혔습니다.
Fidelity에 따르면 비트코인은 이전 91일 중 71일, 즉 해당 기간의 78%를 척도 평균의 -1 표준 편차 미만으로 보냈습니다. 이러한 상황은 2025년 10월에 처음 나타났으며, 운영자가 지역 전력망 안정성을 지원하기 위해 전력 사용량을 줄임에 따라 채굴 활동이 일시적으로 축소된 미국의 두 번의 추운 날씨로 인해 증폭되었습니다.
그 뉘앙스가 중요합니다. Fidelity는 해시레이트 하락을 단지 채굴자의 신뢰도 하락의 징후로 간주하지 않습니다. 보고서는 일부 분석가들이 채굴자들이 AI로 전환하는 것을 거부 그러나 이번 조치는 특히 전력망 수요가 최고조에 달할 때 광부들이 일상적으로 전원을 끄는 텍사스와 같은 지역의 수요-반응 프로그램을 반영할 수도 있다고 주장했습니다.
가격 배경은 여전히 어렵습니다. 비트코인에 대한 Fidelity의 모멘텀 신호는 BTC가 $107,000 근처에서 거래된 2025년 10월 18일에 마이너스로 전환되었습니다. 그 이후 비트코인은 약 36% 하락했으며, 2026년 1분기 대부분은 $62,500에서 $76,022 사이의 정의된 범위에서 지출되었습니다. 회사는 패턴이 새로운 추세보다 통합과 더 일치한다고 말했습니다.
Fidelity는 “이 신호는 정확한 고점이나 저점을 식별하도록 설계되지 않았습니다”라고 썼으며 현재 수치는 새로운 상승 모멘텀보다는 안정화를 가리킨다고 덧붙였습니다.
비트코인의 NUPL 점수는 또한 신중한 시장을 반영합니다. Fidelity는 BTC의 순을 밝혔습니다. 미실현 손익 2026년 1분기 말에 0.21로 투자자들을 “희망-공포” 영역에 배치했습니다. 이 수치는 일부 보유자들이 여전히 이익을 유지하고 있음을 시사하지만, 시장은 아직 내구성 있는 바닥이 마련되었다는 폭넓은 확신을 확립하지 못했습니다.
역사적 설정이 더 건설적입니다. Fidelity는 비트코인이 누플 0.21(+/-0.01)을 맴돌며 1년 평균 수익률 63%, 3년 복합 연간 성장률 74%와 일치했습니다. 그러나 회사는 특히 거시적 상황이 디지털 자산 흐름을 지배할 때 이러한 역사적 관계가 약화되거나 지속되지 않을 수 있다고 강조했습니다.
이와 별도로 Fidelity의 Jurrien Timmer는 BTC가 잠재적인 약세 깃발이라고 묘사한 것의 상한선을 테스트하는 차트를 공유하면서 보다 전술적인 비트코인 설정을 지적했습니다. 차트에서는 비트코인이 2월 저점 약 $60,033에서 반등한 후 $79,486 근처에 위치하며 모멘텀 지표가 다시 과매수 영역으로 이동했습니다.
Timmer는 현재 설정을 중요한 기술 테스트로 구성했습니다. “기술적 분석 101에서는 약세장 랠리가 과매수 상태가 되면 대개 죽음의 입맞춤이자 매도 시점이라고 말합니다.”라고 그는 썼습니다. “그러나 상승장에서 과매수 모멘텀은 시장이 강하고 강세를 유지할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.”
그의 결론은 비트코인이 여전히 조정 구조에 갇혀 있는지 아니면 새로운 상승 단계로 전환하기 시작하는지에 대한 Fidelity의 광범위한 보고서에서 제기된 가격 문제를 더욱 날카롭게 했습니다. “만약 비트코인이 현재의 과매수 모멘텀과 추세선 저항의 결합으로 하락할 수 없다면 이것은 약세장 랠리가 아닌 신흥 강세장입니다.”라고 Timmer는 말했습니다. 그는 이것이 그의 “예감”이었고 “곧 확인될 것입니다”라고 덧붙였습니다.
보도 당시 BTC는 76,036달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
