DeFi는 최근 기억상 가장 어려운 한 주를 보내고 있습니다. 4월 19일 단일 공격으로 시작된 사건은 이후 시스템 전반에 걸친 유동성 충격으로 이어져 생태계 전반에 대한 신뢰를 흔들고 사건 자체를 훨씬 넘어서는 질문을 제기했습니다.
이 이벤트는 공격자가 프로토콜 담보 시스템의 치명적인 결함을 식별하고 악용한 Kelp DAO에서 시작되었습니다. 무슨 일이 일어났는지 이해하려면 rsETH가 무엇인지 이해하는 것이 도움이 됩니다. 정상적인 조건에서 rsETH는 사용자가 ETH를 스테이킹 담보로 예치할 때 생성됩니다. 이는 기본 자산에 의해 1:1로 지원되는 영수증 역할을 합니다. 디자인은 간단합니다. 실제 ETH를 입금하고 이를 나타내는 토큰을 받습니다.
공격자는 해당 요구 사항을 완전히 해결할 수 있는 방법을 찾았습니다. 그들은 시스템의 결함을 이용하여 ETH를 전혀 입금하지 않고 rsETH를 발행하여 합법적인 것처럼 보이지만 아무것도 뒷받침되지 않는 토큰을 생성했습니다.
그런 다음 해당 토큰은 다음 중 하나인 Aave에 담보로 예치되었습니다. 디파이 가장 크고 가장 신뢰할 수 있는 대출 프로토콜이며 실제 자산(실제 ETH, 실제 스테이블 코인)을 빌리는 데 사용됩니다. 그 결과, 프로토콜 생성에 아무런 역할도 하지 않은 프로토콜 내에 최대 2억 3천만 달러의 잠재적 악성 부채가 발생했습니다.
익스플로잇 자체는 몇 시간 동안 지속되었습니다. 이로 인한 피해는 여전히 진행 중입니다.
3일만에 150억 달러 남았다. 숫자가 나머지를 말해준다
익스플로잇에 대한 시장의 반응은 신속하고 명확했습니다. 에 따라 XWIN Research Japan에 따르면 Aave의 잠긴 총 가치는 단 3일 만에 약 450억 달러에서 300억 달러로 감소했습니다. 이는 위험을 더 이상 허용할 수 없다고 판단한 사용자가 인출한 예금이 150억 달러에 해당하는 33% 감소입니다. 이러한 출구 속도는 질서 있는 위험 관리를 반영하지 않습니다. 두려움을 반영합니다.
스트레스는 시스템 전체에 동시에 나타났습니다. USDT와 USDC의 차입 금리는 가용 자본 공급 감소에 따른 유동성 수요가 급증하면서 약 3.4%에서 14%로 급등했습니다.
종합해보면, 데이터는 가격 조정보다 더 심각한 것을 설명합니다. 이는 신뢰 철회를 설명합니다. 사용자와 자본이 DeFi에서 멀어지고 있는 이유는 가격이 하락했기 때문이 아니라 그들이 신뢰하는 프로토콜이 이러한 종류의 결과를 방지하기 위해 적절하게 설계되었는지에 대한 의구심을 불러일으켰기 때문입니다.
XWIN Research Japan은 회복 과제를 정확하게 설명합니다. 문제는 가격 변동성이 아니라 신뢰입니다. 더 강력한 프로토콜 보안, 더 나은 담보 다각화, 더 탄력적인 유동성 설계가 전제 조건입니다. 그러나 사용자가 시스템이 실제로 변경되었다고 믿기 전까지는 그 어느 것도 중요하지 않습니다. DeFi에서 신뢰는 소프트 메트릭이 아닙니다. 전체 기초입니다.
AAVE는 하락 추세 구조가 그대로 유지됨에 따라 안정화를 위해 고군분투하고 있습니다.
AAVE는 명확한 약세 구조 하에서 계속 거래되고 있습니다. 가격은 최근 안도의 반등을 유지하지 못한 후 $90~$95 근처에서 맴돌고 있습니다. 일일 차트는 2025년 후반부터 지속적으로 낮은 고점과 낮은 저점을 보여줍니다. 이는 간헐적인 회복 시도에도 불구하고 더 넓은 추세가 확고하게 하락세를 유지하고 있음을 확인합니다.
최근 움직임은 그 약점을 강조합니다. AAVE는 하락하는 50일 이동평균을 테스트하면서 잠시 $110~$115 영역을 향해 밀렸지만 빠르게 거부되어 이전 범위로 다시 매도되었습니다. 이러한 거부는 동적 저항의 역할을 강화합니다. 50일 이동평균선과 100일 이동평균선 모두 하향 추세를 보이고 있어 상승 모멘텀을 제한하고 있습니다.
볼륨 동작은 컨텍스트를 추가합니다. 최근 90달러로 하락하는 동안 판매량이 급증한 것은 수동적 드리프트가 낮아졌다기보다는 능동적 유통이 더 낮아졌음을 시사합니다. 구매자는 이 수준에 여러 번 개입했습니다. 단기적인 지원으로 설정했지만 리바운드에 대한 후속 조치가 부족하다는 것은 확신이 제한적임을 나타냅니다.
90달러를 유지하지 못하면 구조는 다음으로 의미 있는 수요 구역이 자리잡을 가능성이 있는 80달러 지역을 향한 더 깊은 이동의 문을 열어줍니다. 긍정적인 측면에서는 AAVE가 더 넓은 하락 추세에 도전하기 시작하려면 힘차게 110달러를 회수해야 합니다. 그때까지는 랠리가 구조적 반전보다는 조정적인 것처럼 보입니다.
ChatGPT의 주요 이미지, TradingView.com의 차트
