바이낸스의 이더리움 파생상품 시장은 최근 상승세가 계속될 경우 공매도가 노출될 수 있는 설정을 선보이고 있습니다. CryptoQuant 기고자 Darkfost가 X에서 공유한 분석에 따르면, ETH가 2월 최저치에서 급격히 반등하여 추가 매도 압박을 위한 조건이 만들어졌음에도 불구하고 포지셔닝은 점점 일방적이 되었습니다.
이더리움은 바이낸스에 몰려들고 있습니다.
핵심은 논쟁 가격 조치와 거래자의 확신 사이의 불일치입니다. Darkfost는 2월부터 약 350,000 ETH가 바이낸스의 미결제약정에 추가되었으며 현재 전체 시장 점유율의 약 37%를 차지한다고 밝혔습니다. 현재 가격으로 보면 이는 바이낸스의 ETH 파생상품 단지로 유입되는 자금이 10억 달러 이상에 달합니다.
눈에 띄는 것은 그 증가의 규모뿐만 아니라 그 뒤에 포지셔닝하는 방향입니다. Darkfost는 “역설적인 것은 최근 가격 인상(2월 최저치 이후 +35%)에도 불구하고 대다수의 투자자가 시장 매도를 통해 조정을 받고 있는 것으로 보인다는 것”이라고 썼습니다. “이는 바이낸스의 ETH 펀딩 요율을 통해 확인할 수 있는데, 이는 2018년 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. 이전 하락장.”
이는 펀딩 요율을 통해 영구 선물 시장의 어느 쪽에 더 공격적으로 기울고 있는지 알 수 있기 때문에 중요합니다. Darkfost는 바이낸스 자금이 1월 말 이후 대부분 마이너스 상태를 유지하고 있으며, 이는 거래자들이 반등을 쫓기보다는 단기 노출을 유지하기 위해 계속해서 비용을 지불하고 있음을 시사한다고 말했습니다. 즉, 상승세로 인해 하락세에 대한 확신이 완전히 재설정되지는 않았습니다.
해당 게시물은 이러한 회의론이 최근 기준으로도 이례적인 수준에 이르렀다고 주장합니다. Darkfost는 “펀딩 비율이 -0.01% 미만으로 떨어지는 등 부정적인 수준을 관찰하는 것은 상대적으로 드물며 투자자들이 여전히 불신하고 있는 동안 숏 포지션이 상당히 축적되었음을 나타냅니다.”라고 썼습니다. “이러한 수준의 합의가 형성되면 시장이 다수에 반대하여 움직이는 것이 드문 일이 아니며, 가장 공격적인 포지션의 청산을 촉발하고 어제 관찰된 것과 같은 단기 압박 이벤트로 이어집니다.”
그 압박 역학은 이미 청산 데이터. Darkfost는 바이낸스에서 숏 포지션에서 300만 달러 이상이 한 시간 내에 두 번 청산되었다고 언급했습니다. 이는 약간의 상승 여력만 있어도 레버리지 약세를 시장에서 몰아낼 수 있다는 신호입니다. 혼잡한 환경에서는 강제 청산이 자체 강화될 수 있습니다. 청산으로 인해 점진적인 매수 압력이 추가되고 가격이 취약한 포지션의 다음 주머니로 밀려나기 때문입니다.
더 넓은 의미는 이더리움이 직선 랠리에 진입했다는 의미가 아니라 정서 조정이 느리다면 파생상품 구조가 상승 여력을 증폭시킬 수 있는 방식으로 기울어졌다는 것입니다. Darkfost는 최근 랠리를 “상승 추세의 초기 단계”로 규정하면서 트레이더가 지속이 아닌 반전 포지션을 유지한다면 수개월 간의 단기 축적이 계속해서 연료를 제공할 수 있다고 주장했습니다.
그러나 한 가지 중요한 변화가 진행되고 있습니다. 펀딩 요율 Darkfost는 약 +0.01%의 수치를 인용하면서 이제 다시 긍정적으로 변하기 시작했지만 그날의 데이터는 아직 완성되지 않았습니다. 그러한 변화가 지속된다면 시장 구조는 다르게 보이기 시작할 것입니다. 즉, 불신으로 인한 압박이 줄어들고 거래자들이 움직임에 동조하기 시작하는 것이 더 많아질 것입니다.
현재로서는 바이낸스의 ETH 파생상품 시장이 전하는 메시지가 상당히 명확합니다. 공매도가 공격적으로 쌓였지만 거래가 더 혼잡해질수록 이더리움이 계속해서 더 높은 수준으로 성장한다면 그 거래는 더욱 취약해질 것입니다.
보도 당시 ETH는 2,318달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
