전 CoinRoutes CEO인 Dave Weisberger는 2월 23일 X 포스트에서 비트코인의 2026년 초 해시레이트 반등은 채굴 주기 회복 그 이상이며 앞으로 더 광범위한 가격 움직임을 알리는 지연 신호일 수 있다고 주장했습니다. 그의 핵심 명제 즉, 주권 연계 채굴 활동이 비트코인에 대해 중앙은행의 금 구매가 금에 대해 역할을 했던 것과 동일한 구조적 역할을 하기 시작했다는 것입니다.
Weisberger는 다음을 통해 비교를 구성합니다. 최근 골드 사이클그는 주권 축적이 가격 발견보다 수년 앞서 있다고 말합니다. 그의 말에서 핵심 신호는 ETF 수요나 소매 흐름이 아니라 지정학적 분열과 법정화폐 위험에 대한 우려가 높아지면서 중앙은행이 꾸준히 준비금을 늘리는 것이었습니다.
“결과는? 실시간으로 나타나는 것을 거의 본 적이 없는 포물선형 금 랠리입니다.”라고 그는 썼습니다. “금은 이번 사이클에서 온스당 5,000달러를 훨씬 넘어 사상 최고치를 기록하며 ‘그냥 인플레이션일 뿐’이라는 군중이 흩어지게 되었습니다. 매수가 먼저 이루어졌고 가격 발견은 나중에 뒤따랐습니다.”
비트코인의 해시레이트 복구가 다음 랠리를 알리는 이유
Weisberger는 해당 프레임워크를 비트코인에 적용하여 2026년 초 네트워크 해시율이 “교과서 V자형 회복”이라고 설명했습니다. 이전 최고점에서 약 15%~20% 급락한 후 컴퓨팅 성능이 900EH/s 미만에서 1ZH/s 이상으로 반등했으며, 이는 거의 15%로 기록상 가장 큰 절대 난이도 증가 중 하나를 동반했다고 말합니다.
Weisberger의 경우 이러한 회복은 겨울 단축, 지역 폐쇄 및 반감 후 마진 압축 이후 스트레스 이후 정상화가 아닙니다. 그는 “이것은 무작위 소음이 아닙니다. 민간 채굴자들이 주저했던 자리에 직접적으로 개입한 독립 채굴자들의 발자국입니다”라고 썼습니다.
게시물의 핵심 부분은 최소 13개 국가가 현재 정부 또는 주정부와 연계된 수준에서 비트코인을 채굴하고 있다는 Weisberger의 주장입니다(VanEck 연구 지원). 그는 인용한다 부탄UAE 및 엘살바도르, 또한 광산에 에너지 자산을 배치하는 국가로 러시아, 이란 및 에티오피아를 지정합니다.
“이들은 매일 해시가격을 쫓는 소매업자나 기업 광부가 아닙니다.”라고 그는 썼습니다. “이들은 좌초된 또는 전략적 에너지를 휴대 가능하고 검증 가능하며 압류 방지 예비 자산으로 전환하는 정부입니다. 그들은 정책상의 이유로 채굴합니다: 더 많은 현지 통화를 인쇄하지 않는 수익, 직접적인 지분을 보유한 네트워크 보안, 금융 주권이 중요한 세계에서의 위치.”
Weisberger는 주권 광부가 개인 광부와 다른 제약 조건을 가지고 운영한다고 주장합니다. 즉, 더 긴 기간, 다른 자본 비용, 시장 약세에 생산량을 판매할 필요성이 적습니다. 그 프레임워크에서는 주권 채굴 새로 발행된 BTC를 장기 보유로 직접 흡수하여 매도측 압력을 줄이는 동시에 네트워크 보안을 강화하는 메커니즘이 됩니다.
Weisberger는 해시율 복구를 동시가 아닌 지연된 지표로 명시적으로 설명합니다. 왜냐하면 주권 채굴 확장에는 하드웨어 조달, 에너지 계약, 인프라 구축 및 정책 승인이 필요하기 때문입니다. 이러한 프로세스는 천천히 움직이며, 가격 조치가 정체되거나 조정되는 것처럼 보이는 기간에 종종 발생합니다.
그는 이 순서가 가격이 반영되기 전에 시장 구조를 바꿀 수 있다고 주장합니다. 즉, 보안이 강화되고 발행 흐름이 엄격해지며 비트코인을 순전히 투기 수단이 아닌 예비 자산으로 폭넓게 검증하는 것입니다. 그의 결론은 직설적입니다: “해시레이트 복구는 단지 기술적 회복력이 아닙니다. 그것은 밝게 빛나는 주권 신호입니다. 정부는 에너지 인프라와 대차대조표를 가지고 투표하고 있습니다.”
보도 당시 BTC는 63,209달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
