증권 규제 당국은 브로커-딜러가 스테이블코인을 자본으로 취급할 수 있도록 움직임에 따라 비공식적인 정책 변경을 위해 Project Crypto 작업을 계속해 왔습니다.
업데이트됨 2026년 2월 20일 오후 10:24 게시일: 2026년 2월 20일, 오후 10:15
미국 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받는 브로커-딜러는 이번 주 SEC가 관리하는 자주 묻는 질문 문서에 대한 수정 사항에 따라 스테이블코인 보유를 규제 자본으로 취급할 수 있습니다.
그것은 사소한 추가의 형태로 제공되는 엄청난 변화입니다. SEC의 “브로커 딜러의 재정적 책임” FAQ. 이는 도널드 트럼프 대통령 행정부에서 암호화폐 태스크 포스가 작업을 시작한 이후 비공식 지침, 업계 서신 및 직원 성명을 통해 암호화폐 접근 방식에 꾸준한 일련의 변화를 가져온 규제 기관의 브랜드입니다.
이 경우 회사가 스테이블코인(Circle의 USDC 및 Tether의 USDT와 같은 달러 연계 토큰) 보유에 대해 어떤 종류의 “조정”을 취해야 하는지에 대한 새로운 질문 5번이 추가되었습니다. 대답은 2%였습니다. 이는 해당 자산이 브로커-딜러의 자본 집계(100% 헤어컷)에 대해 측정 가능한 것으로 간주되지 않는다는 이전의 이해 대신 회사가 해당 보유 자산의 98%를 계산할 수 있음을 의미합니다.
Digital Chamber의 CEO인 Cody Carbone은 “이 지침이 새로운 규칙을 생성하지는 않지만 현행 증권법에 따라 운영하려는 기업의 불확실성을 줄이는 데 도움이 됩니다.”라고 말했습니다.
이는 스테이블 코인을 다른 금융 상품과 동일한 기반에 놓이게 합니다.
“이는 스테이블코인이 이제 회사의 대차대조표에서 머니마켓 펀드처럼 취급된다는 의미입니다.” 토냐 에반스전직 교수이자 현재는 암호화폐 교육사업 Digital Current Group의 이사회에 속해 있으며, 소셜미디어 사이트 X에 글을 올렸다. “오늘까지 일부 브로커-딜러는 자본 계산에서 스테이블코인 보유를 0으로 처리했습니다. 이를 보유하는 것은 금전적인 벌금이었습니다. 이제 끝났습니다.”
이전에는 SEC 제한이 더 엄격할수록 해당 기업이 SEC에 등록됨 고객의 증권 거래를 처리하고 스스로 증권을 거래하기도 했지만 토큰화된 증권을 쉽게 보관하거나 거래 중개자 역할을 할 수 없었습니다. 이제 에이전시의 이러한 방향을 따르는 기업은 보다 쉽게 유동성을 제공하고 결제를 지원하며 토큰화된 금융을 발전시킬 수 있습니다.
Ethena Labs의 법률 고문인 Larry Florio는 “Robinhood에서 Goldman Sachs에 이르기까지 모든 곳에서 이러한 계산을 실행합니다.”라고 말했습니다. 설명글에 쓴 LinkedIn에 게시되었습니다. 스테이블코인은 이제 운전 자본이 됐다고 그는 말했다.
SEC 위원 Hester Peirce는 해당 기관의 태스크 포스를 운영하고 성명을 발표했다 변경 사항에 대해 스테이블 코인을 사용하면 “브로커-딜러가 토큰화된 증권 및 기타 암호화폐 자산과 관련된 보다 광범위한 비즈니스 활동에 참여할 수 있게 될 것”이라고 주장했습니다. 그리고 그녀는 기존 SEC 규칙이 “결제 스테이블코인을 설명하기 위해 어떻게 개정될 수 있는지” 고려하고 싶다고 말했습니다.
이것이 비공식 직원 정책의 단점입니다. 발행하는 것만큼 취소하기 쉽고 규칙의 무게(및 법적 보호)를 수행하지 않습니다.
SEC는 최근 몇 달 동안 일부 암호 화폐 규칙을 연구해 왔지만 아직 작성되지 않았으며 프로세스는 일반적으로 몇 달, 때로는 몇 년이 걸립니다. 공식적인 규칙조차도 기관의 새로운 리더십에 의해 뒤집힐 수 있습니다. 이것이 바로 암호화폐 지지자들이 작년의 미국 스테이블코인에 대한 국가 혁신 안내 및 확립(GENIUS) 법안과 같이 정부의 디지털 자산 접근 방식을 법으로 정하는 더 많은 법안을 의회에 추진하고 있는 이유입니다.
업데이트(2026년 2월 20일, 22:23 UTC): 디지털챔버 CEO의 코멘트를 추가합니다.
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Ripple의 Brad Garlinghouse는 CLARITY 법안이 4월을 통과할 확률이 ‘90%’라고 말합니다.
이 법안은 어떤 디지털 자산이 증권법과 상품선물거래위원회의 감독에 속하는지를 명확히 할 것입니다.
알아야 할 사항:
- 리플 CEO인 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)는 워싱턴에서 새로운 추진력을 언급하면서 오랫동안 논란이 되었던 명확성법(Clarity Act)이 4월 말까지 통과될 확률이 90%라고 말했다.
- 이 법안은 어떤 디지털 자산이 증권법과 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission) 감독의 적용을 받는지 명확히 하고 Garlinghouse가 혁신에 부담을 주고 있다고 말하는 오랜 규제 불확실성을 해결합니다.
- 2023년부터 인수에 거의 30억 달러를 지출했으며 현재 통합에 집중하기 위해 주요 거래를 일시 중지하고 있는 리플은 디지털 자산에 대한 태도가 바뀌면서 암호화폐 회사와 전통적인 금융 기관 모두 점점 더 명확한 규칙을 원한다고 주장합니다.
