JPMorgan은 채굴 경제와 2026년으로 향하는 여전히 쌀쌀한 위험 정서에 대한 단기 스트레스 신호를 표시하면서도 코인당 266,000달러 목표를 포함하여 장기적인 비트코인 상승 여력 프레임워크를 고수하고 있습니다.
은행의 최신 읽다 비트코인의 생산 비용에 대한 “소프트” 바닥과 변동성을 조정한 민간 부문 금 투자에 대한 비트코인의 잠재적 시가 총액을 매핑하는 평가 모델이라는 두 가지 기둥이 달려 있습니다.
단기적으로 JPMorgan은 현재 하락폭을 채굴자들에게 친숙한 스트레스 테스트로 제시합니다. 은행은 비트코인 생산 비용을 약 77,000달러로 추산하고 있으며, 비트코인은 동일한 분석 기간에 60,000달러 중반 정도에 거래되어 효율성이 떨어지는 운영자에게는 손익분기점 이하로 떨어졌습니다.
JP Morgan은 Bitcoin에 대해 낙관적입니다.
JPMorgan은 역사적으로 생산 비용이 강경 노선보다는 “소프트” 지원처럼 행동하는 경향이 있다고 주장합니다. 메커니즘은 반사적입니다. 가격이 충분히 오랫동안 수익성 미만으로 유지되면 약한 채굴자가 폐쇄되고 난이도가 낮아지며 평균 생산 비용이 하락하여 이전에 한 자리 위에 있던 밴드를 효과적으로 강화합니다.
은행도 더 넓은 시장 분위기를 유지 기관 자본(소매 또는 기업 재무가 아님)이 다음과 같은 경우 흐름을 다시 시작할 수 있는 한계 구매자라는 생각에 기초하여 2026년에 건설적입니다. 매크로 배경 안정된다. JPMorgan은 다음과 같이 말했습니다. “우리는 2026년 전망을 긍정적으로 보고 있으며 기관 투자자에 의해 디지털 자산 유입이 증가할 것으로 예상합니다.”
JPMorgan의 266,000달러 목표는 2026년의 “요구”가 아니라 금 패리티 사고 실험의 수학적 종료점으로 제시되었습니다. 은행의 모델에서 민간 금 투자 규모(중앙은행을 제외하면 약 8조 달러)와 일치한다는 것은 비트코인 가격이 약 266,000달러임을 의미하며, 이는 분석가들이 단기적으로 “비현실적”이라고 설명한 수준입니다.
JPMorgan의 관점에서 볼 때 “현재는 비현실적”과 “나중에 가능함” 사이를 연결하는 다리는 변동성입니다. 은행은 비트코인-금 변동성 비율이 역사적 기준으로 비정상적으로 낮은 약 1.5라고 지적했으며 금 변동성 증가와 함께 10월 이후 금 가격 급등이 장기적으로 비트코인의 상대적 매력을 향상시켰다고 주장합니다.
“큰 성과 금 대 비트코인 지난 10월 이후 금 변동성의 급격한 증가와 함께 비트코인은 장기적으로 금에 비해 훨씬 더 매력적으로 보였습니다.”라고 분석가들은 썼습니다.
JPMorgan의 입장은 효과적으로 테이프를 두 가지 기간으로 나눕니다. 즉, 비트코인이 채굴 손익분기점 미만으로 유지될 경우의 지저분한 조정 프로세스와 미국의 제도적 유입 및 규제 진전이 2026년이 전개됨에 따라 금 대비 자산의 역할을 재조정할 수 있다는 장기 베팅입니다.
보도 당시 BTC는 66,229달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
