고군분투하는 코인베이스, 목요일 실적에 앞서 JP모건으로부터 목표 가격 인하
COIN의 주가는 올해 거의 30% 하락했으며 분석가들은 거래 둔화와 암호화폐 가격이 수익에 부담을 줄 가능성이 있다고 경고했습니다.
2026년 2월 10일 오후 5시
암호화폐 시장 침체는 특히 미국의 주요 거래소인 코인베이스(COIN)에서 큰 타격을 입었으며, 코인베이스의 주가는 10월 초 비트코인이 126,000달러를 넘어선 이후 2026년에만 27% 하락하는 것을 포함해 50% 이상 급락했습니다.
JPMorgan의 Ken Worthington은 빠른 하락세를 따라잡기 위해 목요일 폐장 후 회사의 4분기 실적 보고서를 앞두고 COIN의 목표 가격을 399달러에서 290달러로 낮췄습니다.
Worthington은 여전히 주식에 대한 강세를 유지하고 있으며 그의 감소된 목표는 여전히 COIN의 현재 가격인 $1655에서 75%의 상승 여력을 시사합니다.
워싱턴은 3분기 8억 100만 달러보다 감소한 7억 3400만 달러의 조정 EBITDA를 계획하고 있습니다. 이는 주로 거래량 감소, 암호화폐 가격 약세, USDC 스테이블코인 잔액 성장 둔화로 인해 이전 분기에 비해 급격한 하락을 의미할 것이라고 그는 말했습니다.
워딩턴은 해당 분기 현물 암호화폐 거래량이 2,630억 달러에 달할 것으로 추정합니다. 그는 또한 유통 중인 USDC를 낮추어 3억 1,200만 달러의 스테이블코인 관련 수익을 모델링했다고 지적했습니다. 이러한 역풍은 8월에 인수된 암호화폐 파생상품 거래소 코인베이스(Coinbase)인 Deribit의 4분의 1 기부로 부분적으로 상쇄되었습니다.
Deribit을 포함하여 JPMorgan은 총 거래 수익을 10억 6천만 달러로 모델링했으며, Deribit은 약 5,860억 달러의 거래량에 약 1억 1,700만 달러를 기여했습니다. 지난 분기에 거래소는 10억 달러의 거래 수익을 보고했습니다.
구독 및 서비스 측면에서 은행은 암호화폐 가격 하락, 스테이킹 수익률 감소 및 USDC 성장 둔화를 반영하여 코인베이스의 사전 지침 범위인 7억 1천만~7억 9천만 달러보다 낮은 6억 7천만 달러의 수익을 예상합니다. 워딩턴은 또한 회사가 비용을 억제함에 따라 운영비가 지침보다 낮아질 것으로 예상하고 있습니다.
다른 매도자 측이 참여합니다.
Barclays의 분석가 Benjamin Budish는 약한 소매 거래와 블록체인 보상 수익으로 인해 그의 추정치가 조정 EBITDA에 대한 합의보다 약 10% 낮다고 말했습니다. Budish는 “Robinhood의 판독 및 블록체인 보상 수익을 기반으로 한 소매 거래 수익이 눈에 띄게 낮습니다.”라며 합의 추정치가 아직 공개적으로 이용 가능한 볼륨 데이터를 완전히 반영하지 못할 수도 있다고 덧붙였습니다.
Barclays는 이번 분기에 코인베이스 거래량이 약 2,610억 달러에 이를 것으로 추정합니다. 그는 역사적으로 코인베이스와 밀접하게 추적해온 로빈후드(HOOD)의 소매 암호화폐 거래량이 분기 대비 약 15% 감소했다고 말했습니다.
Compass Point는 더욱 약세를 보였습니다. 분석가 Ed Engel은 구독 및 서비스 부문에 대한 실망을 예상하면서 주식에 대해 수익에 부정적이라고 말했습니다. Engel은 “투자자들이 COIN의 S&S 부문에 프리미엄 배수를 부여하는 동안, 우리는 4분기 결과가 전체 수익이 전체 암호화폐 가격에 묶여 있음을 확인할 것으로 기대합니다”라고 썼습니다. 그는 또한 1월 거래 수익이 2024년 3분기 이후 코인베이스의 가장 약한 소매 참여를 반영할 것으로 예상합니다.
헤드라인 수치 외에도 투자자들은 2026년 초 거래 활동, USDC 관련 수익의 지속 가능성, Deribit 및 Coinbase의 선물 사업과 같은 새로운 이니셔티브가 현물 암호화폐 시장의 변동을 의미 있게 상쇄할 수 있는지 여부에 대한 논평에 집중할 가능성이 높습니다.
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