금과 은은 최근 몇 달 동안 기록적인 하락세를 보이며 사상 최고치를 갈아치웠고, 비트코인은 11월 중순부터 84,000~94,000달러의 빡빡한 상자 안에 갇혀 있었습니다. 1월 27일 X에 게시된 비디오에서 Anthony Pompliano는 격차가 단일 촉매제에 대한 것이 아니라 수요 동인, 시장 구조의 변화, 관심과 위험 자본을 위한 새로운 싸움에 더 가깝다고 주장했습니다.
폼플리아노는 무뚝뚝한 점수 기록으로 연결 끊김을 모함했습니다. “지난해 금은 80% 상승했습니다. 지난 12개월 동안 은은 250%, 구리는 40%, 백금은 거의 200% 상승했습니다.”라고 그는 말하면서 “동시에 비트코인은 작년에 비해 16% 하락했습니다.”라고 말했습니다.
그의 말에 따르면 금속은 단일체로 움직이는 것이 아니라 다양한 수요 소스에 반응하고 있습니다. 그는 금은 중앙은행이 준비금을 축적하고, 흐름이 달러에서 다른 화폐가 아닌 금으로 바뀌는 “글로벌 경제의 확정화”로 인해 이익을 얻고 있다고 말했습니다.
대조적으로 은은 가치 저장 포지셔닝보다는 산업적 견인력에 더 가깝습니다. 폼플리아노는 최종 수요의 예로 국방 장비, AI 하드웨어, 자율주행차를 꼽으며 “세계가 다시 무언가를 만들고 있다”고 말하며 재산업화가 은을 직접적인 수혜자로 만든다고 주장했습니다.
그의 틀 안에서 구리와 백금은 훨씬 더 깨끗한 산업 이야기입니다. 구리는 전기화(EV, 그리드 구축, 재생 가능 에너지) 및 “상당한 산업 수요”를 촉진합니다. 그는 플래티넘의 움직임은 공급이 제한되어 있으며 보유자에게 유리한 시장 구조를 만드는 “매우, 매우 낮은 공급”을 설명한다고 주장했습니다. Pompliano는 또한 금, 은, 최근에는 구리와 백금이 주도하는 금속 내 회전을 강조했는데, 이를 “금속 매니아”라고 불렀습니다.
그렇다면 왜 비트코인은 이 흐름에 참여하지 않았습니까?
Pompliano의 첫 번째 대답은 구조적이었습니다. 월스트리트의 채택으로 인해 비트코인 보유자와 거래 방식이 바뀌고 있습니다. 그는 “비트코인의 IPO 순간”을 설명했습니다. 조르디 비서(Jordy Visser)의 이론), 장기 보유자들이 기관 플레이어들에게 코인을 넘겨주고 있는 곳입니다.
Pompliano의 견해에 따르면 일부 초기 보유자들은 비트코인이 “시스템 외부”에 있었기 때문에 소유했으며 자산이 주류 금융으로 이동하면 해당 집단의 열정이 줄어들 수 있습니다. 그는 또한 대중의 논평을 지적했다. 피터 틸 그리고 비트코인의 미래가 초기보다 덜 “비대칭적”일 수 있다고 제안하는 다른 사람들도 있습니다.
두 번째 구조적 변화는 BTC를 중심으로 한 금융상품의 확산입니다. “과거에는 비트코인을 매도하는 것이 정말 어려웠습니다. 이제 매우 간단하게 할 수 있습니다.”라고 폼플리아노는 말하며 옵션과 매도가 시장의 흐름을 바꾸고 변동성을 완화한다고 주장했습니다. “비트코인은 예전에는 80볼트 자산이었습니다. 이제는 40볼트 자산에 가깝습니다.”라고 그는 덧붙여 포물선형 상승 단계가 적고 치명적인 하락폭도 적다는 점을 강조했습니다.
거기에서 Pompliano는 서술적 요구, 특히 비트코인이 “혼돈 헤지”로 취급되었다는 아이디어로 전환했습니다. 그는 최근 지정학적 안정성이 높아진다는 인식으로 인해 보험 입찰에 대한 인식이 감소한 반면, 훨씬 더 큰 자본 풀을 보유한 중앙 은행은 계속해서 금을 통한 헤지 선호를 표현하고 있다고 주장했습니다. “비트코인에 대한 입찰이 이번만큼 많지 않은 것 같습니다. 보험 헤지”라며 효용성 상실보다는 흐름과 서사적 문제로 본다고 강조했다.
그는 인플레이션 헤징에 대해서도 비슷한 지적을 했으며, 인플레이션 디스플레이션이 비트코인의 가장 효과적인 최근 이야기 중 하나를 약화시켰다고 주장했습니다. 폼플리아노는 트루플레이션을 인용하면서 이 지표가 1.2%의 인플레이션을 보여 “단 90일 전보다 150bp 낮은” 것으로 나타났으며 AI와 관세가 디플레이션 요인이라고 주장했습니다. 그는 투자자들이 인플레이션이 뜨거워질 것이라고 예상하지 않는다면 일부 자본은 단순히 BTC에 도달하지 못할 것이라고 추론했습니다.
마지막으로 그는 비트코인이 AI와 더 광범위한 “위험 감수” 수단에 대한 인지도와 투기적 산소를 잃고 있다고 주장했습니다. Pompliano는 “단순히 경쟁이 더 심해졌습니다”라고 말하며 시장을 넘어 사용자가 금융 앱을 열고 남은 현금을 어디에 할당할지 결정할 때 모든 자산이 경쟁하는 관심 경제로 아이디어를 확장했습니다. 그 프레임에서 비트코인은 더 이상 젊은 참가자들을 위한 기본 고가 베팅이 아닙니다. AI 주식, 예측 시장, 스포츠 베팅과 경쟁하고 있습니다.
금, 은, 구리, 백금은 계속해서 상승하는 반면 비트코인은 뒤처지는 이유는 무엇입니까?
저는 금속 랠리를 주도하는 요인, 월스트리트 채택이 비트코인의 시장 구조를 어떻게 재구성했는지, 인플레이션 기대, 글로벌 안정성 및 AI가 영향을 미치는 이유를 분석합니다. pic.twitter.com/VzATl6ZCYi
— 앤서니 폼플리아노 🌪(@APompliano) 2026년 1월 27일
Pompliano의 마지막 메시지는 뒤처진 사람들이 따라잡을 수 있으며 비트코인이 “126,000달러보다 87,000달러에 더 흥미로운 것으로 본다”는 것이었습니다. 그러나 그는 또한 변동성이 낮고 제도화된 비트코인은 보유자들에게 다른 기질을 요구할 수도 있다고 경고했습니다. “실제로 참을성이 없으면 실망하게 될 것입니다. 흔들리게 될 것입니다”라고 그는 무역이 연간 스프린트보다는 점점 더 기다리는 게임과 닮아 있다고 주장했습니다.
보도 당시 BTC는 88,131달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
