지난 주 비트코인이 97,600달러에 도달하면서 강세 옵션 활동이 급증했지만 Glassnode는 파생상품 테이프가 광범위한 신념보다는 단기 포지셔닝처럼 보였다고 주장합니다. 1월 23일 스레드에서 온체인 분석 회사는 프런트 엔드 통화 수요와 하방 보호에 고정된 장기 위험 가격 간의 분할을 지적했습니다.
Glassnode는 “지난 주 97.6K로 이동하는 동안 옵션 시장 행동에 대해 자세히 알아보고 옵션 지표가 이동에 대한 확신을 측정하는 데 어떻게 도움이 되는지 살펴보겠습니다.”라고 썼습니다. 핵심 시사점: 상승 흐름이 나타났지만 시장이 곡선 외부의 위험 가격을 책정하는 방식에는 의미 있는 변화가 없었습니다.
비트코인 거래자들이 지난주 랠리에서 배울 수 있는 것
글래스노드 우선 집중된 단기적인 왜곡에. 1월 중순쯤 BTC는 며칠 동안 약 8% 상승했고, 1주 25델타 스큐는 “깊은 풋 영역”에서 중립 방향으로 급격히 이동했습니다. 그러한 종류의 프런트 엔드 변화는 더 긴 만기 기간에 동일한 가격 조정이 발생하는지 확인하기 전까지는 시장을 뒤집는 강세처럼 보일 수 있습니다.
“그래도 조심하세요”라고 Glassnode가 경고했습니다. “임박한 통화 요구는 방향성 확신으로 오해되는 경우가 많습니다.” 스레드는 해당 지점을 흐름 데이터와 연결했습니다. 즉, 옵션 볼륨 풋/콜 비율이 1에서 0.4로 떨어졌으며 이는 콜 활동이 급증했음을 나타냅니다. 그러나 Glassnode가 말했듯이 문제는 통화 매수 여부가 아니라 해당 수요가 실제로 얼마나 짧은지입니다.
더 오래된 그림은 눈에 띄게 덜 열정적이었습니다. Glassnode는 1개월 25-델타 스큐 1주 스큐가 8%에서 1%로 하락했음에도 불구하고 “저점에서 7%에서 4%로만 이동했습니다.” 풋 비대칭을 유지했습니다. 3개월 25델타 스큐의 경우 변동폭은 훨씬 더 작았으며(1.5% 미만) “풋 영역에 확고하게 머물면서” 가격이 비대칭적으로 하락했습니다.
Glassnode의 경우 이러한 차이는 “흐름”과 “위험 가격 책정”을 분리하기 때문에 중요합니다. 상승 참여가 현실화될 수 있지만 시장이 만기 전반에 걸쳐 가격 편향을 재조정하지 않는다면 트레이더가 이를 연장하지 않는다는 의미입니다. 더 높은 확신에 대한 낙관주의더 긴 지평선 보기.
변동성 테이프는 동일한 메시지를 강화했습니다. Glassnode는 “ATM에 계층화하면 변동성이 내재되어 가격이 상승함에 따라 매도되는 것을 볼 수 있습니다”라고 썼습니다. “감마 판매자들은 랠리를 통해 수익을 창출했습니다. 이는 일반적으로 지속적인 돌파와 관련된 변동성 행동이 아닙니다.”
그 조합: 거래량 공급과 함께 프런트엔드 통화 수요는 전략적인 포지셔닝이 아닌 전술적 포지셔닝에 맞춰 조정될 수 있습니다. 정권교체. 또한 단기 구조가 종료된 후 후속 구매가 실현되지 않으면 현물 이동이 더 취약해질 수 있습니다.
Glassnode는 보다 깔끔한 돌파가 어떤 모습인지에 대한 체크리스트로 마무리했습니다. “이상적인 돌파 설정은 현물 압박 주요 수준, 만기 전반에 걸쳐 확신을 갖고 더 높은 방향을 가리키는 스큐, 입찰 중인 변동성을 결합합니다. 지난 주의 움직임은 이러한 조건을 충족하지 못했습니다.”
BTC가 97,600달러를 재검토할 수 있는지 지켜보는 거래자들에게 스레드의 의미는 간단합니다. 즉, 현물 테스트를 통해 주요 수준을 다시 테스트하면서 장기 스큐가 풋 영역에서 벗어나기 시작하는지, 내재 변동성이 매도가 아닌 입찰에 들어가기 시작하는지 모니터링하는 것입니다.
보도 당시 BTC는 89,297달러에 거래되었습니다.
DALL.E로 생성된 특집 이미지, TradingView.com의 차트
