Arthur Hayes는 베네수엘라 석유에 대한 통제권을 장악하려는 미국의 움직임은 지정학적이라기보다는 선거 계산에 관한 것이며 더 뜨거운 명목 성장과 상한 에너지 비용의 결과적인 정책 혼합은 비트코인과 하이 베타 암호화폐에 구조적으로 낙관적이라고 주장합니다.
1월 6일에 수필 BitMEX 공동 창립자는 “Suavemente”라는 제목으로 의도적으로 단순한 렌즈를 통해 현재 순간을 구성합니다. 미국 정치인은 재선을 최적화하고 중간 유권자는 인식된 경제적 복지를 최적화합니다. “문제는 미국의 식민지화인가? 베네수엘라 비트코인/암호화폐 번호를 올리거나 내릴 수 있나요?” 헤이즈가 씁니다.
Hayes의 핵심 주장은 미국의 정치적 통제가 한계에서 결정되며 이러한 한계는 경제와 인플레이션, 특히 “식품 및 에너지” 인플레이션에 압도적으로 반응한다는 것입니다. “무엇보다도… 중위 유권자가 관심을 갖는 유일한 문제는 경제입니다.”라고 그는 썼습니다. “경제를 부양하는 것은 쉽습니다. 즉, 명목 GDP를 의미합니다. 이는 트럼프가 얼마나 많은 신용을 창출할 수 있는지에 대한 문제일 뿐입니다.”
그러나 Hayes는 인플레이션이 뒤따르면, 특히 펌프장에서 같은 플레이북이 역효과를 낼 수 있다고 주장합니다. 그는 “미국인들의 주요 척도는 휘발유 가격”이라며 제한된 대중교통으로 인해 휘발유 가격이 경제 관리에 대한 일일 국민투표가 된다고 주장했습니다. 그러한 틀에서 베네수엘라의 가치는 간단합니다. 석유와 휘발유를 억제하고 유권자의 반발을 불러일으키지 않으면서 “열정적인 경제 운영” 약속을 그대로 유지하는 것입니다.
그는 “10% 규칙”이라고 부르는 것을 강조합니다. “선거 전 3개월 동안 전국 평균 휘발유 가격이 같은 해 1월 평균 가격에 비해 10% 이상 상승하면 하나 이상의 정부 기관에 대한 통제권이 팀으로 전환됩니다.” 그의 말에 따르면 이러한 역동성은 시장에 중요한 두 가지 체제, 즉 유가 상승 시 명목 GDP/신용 상승 또는 유가 하락 시 명목 GDP/신용 상승이라는 두 가지 체제를 만들어냅니다.
석유가 그대로 유지된다면 비트코인이 “승리”하는 이유
Hayes의 낙관적인 결론은 비트코인 자체의 메커니즘이 아니라 유가가 돈 인쇄의 내구성을 제한한다는 생각에 기초하고 있습니다. “작업 증명 마이닝에 관여하는 컴퓨터를 실행하는 데 에너지가 사용되기 때문에 비트코인은 가장 순수한 화폐 추상화입니다.”라고 그는 썼습니다. “따라서 모든 광부들이 동시에 가격의 상승 또는 하락에 평행하게 변동하기 때문에 에너지 가격은 비트코인 가격과 무관합니다. 석유 가격은 정치인들이 돈 인쇄를 중단하도록 강요하는 능력과 관련해서만 중요합니다.”
그의 설정에서 스트레스 신호는 거시시장 신호, 즉 10년 만기 국채 수익률과 채권시장 변동성을 측정하는 MOVE 지수입니다. 그는 유가가 수익률을 “5%에 가깝게” 끌어올릴 만큼 상승하면 변동성이 급증하고 레버리지가 풀리며 정책 입안자들이 방향을 전환하도록 압력을 받는다고 주장합니다.
Hayes는 성찰의 템플릿으로 이전 에피소드를 지적합니다. “기억한다면, 트럼프, 관세 위협 너무 높아… 시장은 급락했고 MOVE 지수는 장중 최고치인 172까지 급등했습니다. 급등한 다음 날 트럼프는… 관세를 ‘일시 중지’했고 시장은 바닥을 쳤다가 격렬하게 회복했습니다.”
그러한 스트레스가 없다면 Hayes의 기본 사례는 석유가 “완전히 하락하지는 않더라도 가라앉는” 공격적인 신용 확장이며, 이는 비트코인 상승과 직접적으로 연결됩니다. 그는 비트코인의 추세가 달러 유동성을 추적한다는 증거로 자신의 “USD 유동성 조건 지수”를 인용하며 다음과 같이 결론을 내렸습니다. “달러의 양이 늘어남에 따라 비트코인과 특정 암호화폐의 가격은 급등할 것입니다.”
에세이는 포지셔닝 메모처럼 읽혀지기도 합니다. Hayes는 자신의 펀드 Maelstrom이 “거의 최대 위험”, 낮은 달러 안정 노출 및 순환 의도로 2026년에 진입했다고 말했습니다. “BTC 및 ETH 대비 우수한 성과를 얻기 위해 BTC를 판매하여 개인 정보 보호 포지션에 자금을 지원하고 ETH를 판매하여 DeFi에 자금을 지원할 것입니다.” 그 지캐시(ZEC) 이름 25년 3분기부터 펀드가 “이미 엄청나게 길어졌다”고 말하는 “프라이버시 베타”입니다.
보도 당시 비트코인은 93,841달러에 거래되었습니다.
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