12월 FOMC 회의록에는 연준이 단기 자금 조달에 어려움을 겪고 있음이 나와 있습니다.
연준 관계자들은 금리 변동보다는 금융 시스템에 갑작스러운 혼란을 피할 수 있을 만큼 충분한 현금이 있는지 여부에 더 초점을 맞췄습니다.
2026년 1월 1일 오후 9시 10분에 업데이트됨 게시일: 2026년 1월 1일, 오후 8:58
연준의 2025년 12월 정책 회의 회의록에는 관리들이 헤드라인을 장식하는 경우는 거의 없지만 시장을 빠르게 동요시킬 수 있는 위험, 즉 금리가 거의 움직이지 않더라도 금융 시스템이 조용히 현금이 부족해질 수 있는지 여부에 세심한 주의를 기울이고 있음을 보여줍니다.
12월 30일 출시, 분 12월 9일부터 10일까지 열린 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 회의에서 정책 입안자들은 경제적 상황에 대체로 만족하고 있음을 시사했습니다. 회의록에 따르면 투자자들은 해당 회의에서 1/4포인트 금리 인하와 2026년 추가 인하를 예상했으며, 회의 기간 동안 금리 기대치는 거의 변하지 않았습니다.
그러나 논의는 정책 금리를 훨씬 넘어 확장되었습니다. 의사록은 은행과 금융 회사가 일일 거래를 용이하게 하기 위해 밤새 현금을 빌리거나 빌려주는 단기 자금 조달 시장이 점점 더 타이트해지고 있다는 징후를 반복적으로 강조합니다.
그 우려의 중심에는 은행 시스템의 준비금이라고 알려진 현금 수준이 있습니다. 의사록에는 준비금이 연준이 “충분한” 수준으로 간주하는 수준으로 떨어졌다고 나와 있습니다. 안심할 수 있는 것처럼 들리지만 관계자들은 이 지역을 상황이 더욱 민감해질 수 있는 지역으로 설명했습니다. 수요의 작은 변동으로 인해 익일 차입 비용이 높아지고 유동성에 부담을 줄 수 있습니다.
여러 가지 경고 표시가 표시되었습니다. 회의록에는 상승하고 변동성이 큰 익일 레포 금리, 시장 금리와 연준이 관리하는 금리 사이의 격차 증가, 연준의 상시 레포 운영에 대한 의존도 증가 등이 언급되어 있습니다.
몇몇 참가자들은 이러한 압력 중 일부가 연준의 2017~19년 대차대조표 결선 기간보다 더 빠르게 형성되고 있는 것으로 나타났으며, 이는 자금 조달 상황이 얼마나 빨리 악화될 수 있는지를 보여주는 비교입니다.
계절적 요인도 우려를 더했다. 직원 전망에 따르면 연말 압력, 1월 하순 교대 근무, 특히 연준 재무부 계정으로 유입되는 세금 납부와 관련된 대규모 봄철 유입으로 인해 준비금이 급격히 줄어들 수 있습니다. 조치를 취하지 않으면 준비금이 적정 수준 이하로 떨어질 수 있으며 이로 인해 야간 시장의 붕괴 위험이 높아질 수 있다고 회의록은 시사합니다.
이러한 위험을 해결하기 위해 참가자들은 시간이 지남에 따라 충분한 준비금을 유지하기 위해 단기 국채 매입을 시작하는 것에 대해 논의했습니다. 의사록에서는 이러한 매입이 통화 정책의 입장을 바꾸는 것이 아니라 금리 통제와 원활한 시장 기능을 지원하기 위한 것임을 강조합니다. 설문 조사 응답자들은 첫 해에 총 구매 금액이 약 2,200억 달러에 달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
회의록에는 또한 위기 상황에서 유동성을 제공하기 위해 고안된 백스톱인 연준의 상설 레포 시설의 효율성을 향상시키려는 관리들의 모습도 나와 있습니다. 참가자들은 도구의 전체 사용 한도를 제거하고 시장 참여자들이 이를 최후의 수단 신호가 아닌 연준 운영 프레임워크의 정상적인 부분으로 볼 수 있도록 의사소통을 명확히 하는 것에 대해 논의했습니다.
이제 시장은 다음 정책 결정에 초점을 맞추고 있습니다. 현재 연방기금 목표 범위는 3.50~3.75%이며, 다음 FOMC 회의는 2026년 1월 27~28일로 예정되어 있습니다. 1월 1일 현재 CME 그룹의 FedWatch 도구 트레이더들은 연준이 금리를 안정적으로 유지할 확률을 85.1%로 설정한 반면, 3.25%~3.50% 범위로 1/4포인트 인하할 확률을 14.9%로 설정했습니다.
AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
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