190억 달러 규모의 암호화폐 붕괴가 어떻게 2025년 비트코인(BTC) 이야기를 깨뜨렸는가

암호화폐가 약속한 연말 불꽃놀이가 어떻게 대학살로 변했는지

디지털 자산 국채, 알트코인 ETF, 비트코인의 유명한 연말 계절성은 가격을 과대평가하기 위한 것이었습니다. 대신에 찾아온 것은 2022년 암호화폐 겨울 이후 최악의 하락세였습니다.

2026년 1월 1일, 오후 12:00

암호화폐는 올해 큰 성과를 낼 예정이었습니다.

4분기를 앞두고 비트코인은 큰 파도를 타고 있었습니다. 강력한 ETF 유입디지털 자산 국채(DAT)는 다음 단계에 대한 레버리지 베팅으로 자신을 내세우고 분석가는 올해 마지막 3개월을 암호화폐로 보여주는 차트를 정리하고 있습니다. 가장 믿을 수 있는 연승.

여기에 더해 완화된 통화 정책과 워싱턴의 보다 우호적인 정치적 배경을 약속하면서 많은 투자자들은 비트코인이 연말까지 새로운 기록적인 가격을 기록할 것으로 확신했습니다.

그 대신 일어난 일은 다음과 같습니다. 10월에 190억 달러 규모의 청산 폭포가 유동성에 구멍을 냈고, 현물 알트코인 ETF는 매도 압력을 상쇄하지 못했으며, 국채 비중이 높은 암호화폐 주식의 새로운 작물은 이미 구조적 구매자에서 잠재적인 강제 매도자로 변모하기 시작했습니다.

비트코인은 10월 초 이후 23% 하락했습니다. 그 자체로도 추악한 실적이지만, 주식과 귀금속의 지속적인 반등을 고려하면 더욱 추악합니다.

연말의 주요 “촉매”가 어떻게 약속된 플라이휠에서 역풍으로 변했는지는 다음과 같습니다.

DAT 플라이휠이 테일 스핀으로 변합니다.

마이클 세일러(Michael Saylor)의 전략(MSTR)을 복제하려고 성급하게 형성된 공개 거래 기업(주로 올해)인 디지털 자산 재무부의 광란은 암호화폐 가격에 대한 플라이휠과 꾸준한 구매 압력을 약속했습니다.

하지만 봄에 잠시 매수에 대한 기대감이 있은 후 투자자들은 빠르게 열정을 잃었습니다. 그러다가 10월까지 암호화폐 가격이 하락하기 시작하면서 DAT 판매가 정말 가속화되었습니다. 대부분의 기업이 순자산 가치 이하로 떨어지면서 양말 가격이 급락했고, 자금 조달을 위해 주식과 부채를 발행하는 능력이 제한되었습니다. 처음에는 구매 속도가 느려지다가 몇 가지 예외를 제외하고는 완전히 중단되었습니다. 이제 DAT는 투자자의 명목화폐를 암호화폐로 전환하려는 초기 계획 대신 달러를 사용하여 주식을 환매하기 시작했습니다. 가장 최근에는 페니 주식으로 변신한 KindlyMD(NAKA)가 있었는데, 이 회사의 주가는 비트코인 ​​보유량이 너무 낮아졌습니다. 두 배 이상의 가치가 있는 회사의 기업가치.

더 많은 사람들이 뒤따르거나 강제 매도자가 되어 이미 취약한 시장에 자산을 내려놓고 가정된 플라이휠을 급회전시켜 시장에 부담을 줄 수 있다는 우려가 있습니다.

알트코인 ETF

전반적으로 시장 정서가 악화됨에 따라 오랫동안 기다려온 미국 현물 알트코인 ETF의 데뷔는 일부 칭찬할만한 자금 유입에도 불구하고 영향을 미칠 가능성이 없었습니다.

SoSoValue 데이터에 따르면 솔라나 ETF는 10월 말부터 9억 달러의 자산을 유치했습니다. XRP 차량은 한 달도 채 안 되어 순유입액이 10억 달러를 넘어섰습니다.

그러나 이러한 강력한 수요는 기본 토큰의 가격으로 이어지지 않았습니다. SOL은 ETF 출시 이후 35%로 급락했고 XRP는 거의 20% 하락했습니다.

소형 알트코인 ETF – 헤데라(HBAR), 총독$0.1204, LTC$77.52 – 한편, 위험 선호도가 사라지면서 수요가 미미한 것으로 나타났습니다.

계절성

분석가들은 비트코인이 역사적으로 강한 연말 실적을 기록했으며 4분기에 자산의 가장 높은 수익률을 기록했다고 지적했습니다. 올해는 투자자들에게 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지 않는다는 오래된 속담을 뚜렷이 상기시켜 주는 해입니다.

CoinGlass 데이터에 따르면 2013년 이후 비트코인의 4분기 평균 수익률은 77%였으며 중간 수익률은 47%였습니다. 지난 12년 동안 그 중 8개는 플러스 수익률을 기록했는데, 이는 모든 분기 중 적중률이 가장 높은 수치입니다.

이상치? 2022년, 2019년, 2018년, 2014년 – 깊은 약세장.

2025년은 그들과 합류하기 위한 길목에 있습니다. BTC는 10월 초 이후 23% 하락했습니다. 비트코인이 현재 수준으로 유지된다면 이는 7년 만에 최악의 마지막 분기가 될 것입니다.

유동성 무효

10월 10일 190억 달러 규모의 청산 폭포 — BTC 붕괴 몇 시간 만에 122,500달러에서 107,000달러로 증가했으며 나머지 암호화폐 전반에 걸쳐 훨씬 더 큰 비율의 하락이 있었습니다. 이는 여러 면에서 피해를 입혔습니다. 많은 사람들은 ETF를 통한 제도화로 인해 암호화폐가 이러한 하락세에 면역이 될 것이라고 생각했지만 실제로는 역사적으로 투기 광풍이 지배했던 시장이 변하지 않았으며 단지 새로운 형태로 바뀌었을 뿐임을 보여주었습니다.

두 달이 지났을 뿐 아니라 유동성과 시장 심도가 회복되지 않음 매도세로 인한 손실도 있었지만, 이제 모든 종류의 레버리지에서 벗어나고 있는 투자자들의 신뢰도 무너졌습니다.

비트코인은 11월 21일 80,500달러로 현지 최저치를 기록한 이후 12월 9일 94,500달러로 최고치를 기록한 후 상대적으로 안전한 수준으로 반등했습니다. 그러나 해당 기간 동안 미결제약정은 계속 하락세를 보이며 300억 달러에서 280억 달러로 떨어졌습니다. 코인분석.

이는 최근 가격 상승이 실제 구매자 수요가 아닌 매도 포지션 마감에 기인할 수 있음을 보여줍니다. 이는 2025년 트럼프, ETF 및 DAT 이야기에 휩싸인 많은 사람들에게는 상상할 수 없는 시나리오입니다.

2026년 촉매제는 무엇인가?

비트코인과 더 넓은 암호화폐 시장은 10월 폭발 이후 주식과 귀금속에 비해 저조한 성과를 보였습니다. 같은 기간 나스닥 종합지수는 10월 12일 이후 5.6% 상승했고, 금은 6.2% 상승한 반면, 비트코인은 21% 하락했습니다.

이 근본적으로 열악한 성능은 두 가지를 나타냅니다. 2025년 촉매제는 기대에 부응하지 못했고 2026년 촉매제는 단순히 존재하지 않았습니다.

연초에 트럼프 시즌이 본격적으로 시작되면서 암호화폐와 미국 비트코인 ​​전략에 대한 완화된 규제가 선전되었고 현물 ETF 흐름은 계속해서 기록을 경신했습니다.

그러나 그 흥분은 이제 유일한 강세 촉매 중 하나가 금리 인하 주기인 지점까지 서서히 줄어들었습니다. 인지된 비트코인과 같은 위험자산에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 연준은 9월, 10월, 12월에 금리를 인하했지만 BTC는 9월 회의 이후 가치가 24% 하락했습니다.

비트코인 강세장이 잠재적인 강세 촉매에 대해 움츠러들기 시작하는 동안, 불가지론적인 거래자들은 경고 신호를 볼 수 있습니다. DAT는 최상위 암호화폐에 막대한 투자를 했으며, 재무 회사 mNAV 중 일부는 현재 1 이하로 떨어졌습니다. 코인쉐어 12월 초에 말했다 DAT 거품은 여러 면에서 이미 터졌습니다.

이는 일부 회사가 매도 압력의 파도에 대처하기 위해 유동성이 부족한 시장에 보유 자산을 청산해야 할 수 있기 때문에 주요 암호화폐 시장의 낙진으로 이어질 수 있습니다.

Even Strategy(MSTR) CEO Phong Le는 최근 mNAV가 1.0 이하로 떨어지면 회사가 BTC를 판매할 가능성이 있다고 언급했습니다. 그러나 기술 회사가 BTC를 구매하기 위해 여전히 수십억 달러를 모으고 있다는 점은 주목할 가치가 있으므로 이는 최악의 시나리오로 남아 있습니다.

이 모든 것에는 낙관적인 반전이 있습니다. Celsus, Three Arrows Capital 및 FTX의 붕괴 이후 2022년 약세장에서 볼 수 있듯이 이들 회사가 쇠퇴하기 시작하면 아마도 매수하기에 좋은 시기일 것이기 때문입니다.

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