옵션 만료가 다가옴에 따라 비트코인은 $85,000-$90,000 범위에서 돌파에 가까워졌습니다.
비트코인의 연말 옵션 만료는 거시 및 위험 자산 포지셔닝이 더 높은 가격을 지지하는 것처럼 변동성을 억제하고 있습니다.
2025년 12월 24일 오전 10:02
비트코인 BTC$87,198.84 실제로 12월 내내 $85,000~$90,000 사이에 고정되어 지출했으며, 반면 미국 주식은 반등했습니다. 금, 사상 최고치 경신. 이로 인해 비트코인 투자자들은 좌절감을 느꼈고, 그 이유는 파생상품 메커니즘에 있습니다.
이제 동일한 메커니즘은 가장 큰 암호화폐가 범위의 최고 수준을 향해 돌파할 수 있음을 나타냅니다. 만기 후 더 가능성이 높은 결과는 $85,000 아래로의 지속적인 중단보다는 $90,000 중반을 향한 상승 가능성입니다.
주요 동인은 현재 가격에 옵션이 집중되어 있다는 것입니다. 옵션은 거래자에게 정해진 가격으로 비트코인을 사고 팔 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여하는 계약입니다. 콜옵션 보유자는 가격이 상승하면 이익을 얻고, 풋옵션은 가격이 하락하면 이익을 얻습니다.
이러한 거래의 반대편에는 보유자가 계약을 행사하기로 선택한 경우 계약을 존중해야 하는 옵션 작성자가 있습니다. 이들은 현물 및 선물 시장에서 위험을 동적으로 헤지하며, 이러한 행동은 감마 및 델타에 의해 통제됩니다.
델타는 비트코인 가격이 1달러 움직일 때 옵션의 가치가 얼마나 변하는지를 측정합니다. 감마는 가격이 움직일 때 델타가 얼마나 빨리 변하는지를 측정합니다. 감마가 높고 현물에 가까우면 딜러는 자주 매수하고 매도해야 하므로 변동성이 억제됩니다.
에 따르면 X 계정, 데이비드12월에는 85,000달러에 가까운 대형 풋 감마가 바닥 역할을 하여 가격이 떨어지면 딜러가 비트코인을 구매하도록 강요했습니다. 동시에 $90,000에 가까운 대규모 콜 감마가 랠리를 펼쳤고 딜러들은 강세를 보였습니다. 이는 확신보다는 필요성을 헤징함으로써 자체 강화되는 범위를 창출했습니다.
와 함께 270억 달러 규모의 옵션 만료 임박 12월 26일에 이 안정화 효과는 감마와 델타가 붕괴됨에 따라 약화됩니다.
이 만기일은 매우 크며 낙관적인 분위기가 있습니다. Deribit 미결제약정의 절반 이상이 롤오프되며, 풋콜 비율은 0.38에 불과하며(즉, 콜옵션이 풋옵션의 거의 3배에 달함) 대부분의 미결제약정은 $100,000에서 $116,000 사이의 상승 행사가에 집중되어 있습니다.
만기 시 옵션 구매자가 가장 많은 돈을 잃고 판매자(일반적으로 딜러)가 가장 많은 돈을 벌게 되는 가격 수준을 나타내는 최대 문제점은 $96,000이며, 이는 상승 스큐를 강화합니다.
또한, 내재변동성은 비트코인 가격이 미래에 얼마나 변동할지에 대한 시장의 기대치를 측정하며, 비트코인 Volmex 내재변동성 지수는 45 부근에서 한 달 최저치에 가까운 수준을 맴돌고 있으며 거래자들이 단기 위험 증가에 가격을 책정하고 있지 않음을 시사합니다.
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비트코인은 계속해서 금에 대해 하락하며 ‘안전한 피난처’ 거래를 테스트하고 있습니다.
금은 금리 인하 기대와 지정학적 위험에 힘입어 상승세를 보이고 있는 반면, 비트코인은 주요 심리적 수준을 유지하는 데 어려움을 겪고 있으며 주식 및 기타 위험 자산에 영향을 미치는 동일한 요인에 여전히 민감합니다.
알아야 할 사항:
- 금은 금리 인하 기대와 지정학적 위험으로 인해 상당한 상승세를 보이고 있는 반면, 비트코인은 주요 수준을 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다.
- 비트코인의 성과는 예비 자산으로서의 금의 역할과 대조적으로 시장 포지셔닝과 거시경제적 요인에 의해 방해를 받습니다.
- 금을 뒷받침하는 ETF는 꾸준히 성장해 왔으며, 주요 은행들은 향후 몇 년간 추가 가격 인상을 예측하고 있습니다.
