업계 은행가는 주식 매도에도 불구하고 AI 데이터 센터 수요가 ‘줄지 않았다’고 말합니다.

AI 거래는 죽지 않았다: 월스트리트의 수익성 있는 데이터 센터 거래에 대한 내부 조사

투자 은행가인 Joe Nardini에 따르면, 메가와트는 여전히 거래되고 있으며, 채굴자들은 HPC로 전환하고 구매자들은 부족한 전력을 추구함에 따라 AI 거래도 활발하게 이루어지고 있습니다.

업데이트됨 2025년 12월 23일 오후 5시 42분 게시일: 2025년 12월 23일, 오후 5:41

인공지능(AI) 버블이 터졌다는 우려가 커지면서 월스트리트 거래는 비트코인이라는 근본적인 문제로 인해 살아 숨 쉬고 있다. BTC$87,497.82 광부와 데이터 센터 개발자는 여전히 상당한 양의 전력을 필요로 합니다.

B. 라일리 증권(B. Riley Securities)의 투자 은행 책임자 조 나디니(Joe Nardini)는 코인데스크와의 인터뷰에서 “사람들에게는 여전히 권력이 필요하기 때문에 M&A 작업이 계속 진행되고 있다”고 말했다.

나르디니는 비트코인 ​​채굴자들의 전력 수요가 여전히 “엄청 크다”고 말했지만, AI와 고성능 컴퓨팅(HPC)의 수요는 “더 크다”고 덧붙였다. 데이터 센터와 채굴 고객들이 GPU 지원 시설에 대한 지속적인 수요를 보고하고 있기 때문이다.

비트코인 반감기로 보상이 절반으로 삭감된 후, 채굴자들은 가격이 100,000달러에 가까우거나 그 이상임에도 불구하고 심각한 마진 압박에 직면했으며 점점 더 기존 데이터 센터에서 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 하드웨어를 호스팅하는 쪽으로 방향을 틀었습니다. 이는 AI 과대광고가 시장을 휩쓸면서 올해 일부 BTC 채굴 주식이 급격히 상승하는 데 도움이 되었습니다.

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2025년 초, 인공 지능과 높은 가치 평가에 대한 우려가 높아지면서 투자자들이 이익을 얻고 가격이 펀더멘털을 초과했는지 재평가함에 따라 Nvidia(NVDA) 및 기타 AI 수혜자를 포함한 주요 기술 기업의 상당한 시장 가치가 사라졌습니다.

AI 인프라 전문업체인 CoreWeave(CRWV)의 주가도 하락하여 현재 6월 최고치보다 50% 이상 하락했습니다.

이것은 AI 트렌드가 끝났다는 것을 의미합니까? Nardini는 그렇게 생각하지 않으며 경영진에게 다음과 같이 묻는 몇 가지 간단한 논리를 가지고 있습니다. 구축한 데이터 센터 용량에 대한 수요가 있습니까? “예.” 세입자가 있나요? “예.” 그들은 좋은 임차인입니까? “예.” 그들은 좋은 요금을 받고 있나요? “예.” 여러 대화를 통해 그는 메시지가 일관적이라고 말했습니다. “그래서 수요는 여전히 존재합니다.”

사실은, 헛 8 River Bend 캠퍼스에서 245메가와트의 IT 용량을 확보하기 위해 Fluidstack과 15년간 70억 달러 규모의 임대 계약을 체결한 후 지난 주 주가가 20%나 상승했습니다.

그는 “최근 매각에도 불구하고 이들 기업은 더 높은 평가 배수와 매력적인 평가 및 조건으로 자본을 조달할 수 있는 능력으로 많은 보상을 받았습니다”라고 말했습니다.

거래 내부

이것 Nardini에 따르면 수요는 여전히 가치 평가와 M&A 협상을 뒷받침하고 있습니다.

고품질 전력과 실행 가능한 위치가 있는 경쟁 상황에서는 메가와트당 달러(전력 1메가와트당 가치에 대한 재정적 지표)가 “매우 매력적”으로 보일 수 있다고 그는 말했습니다. 그는 한 프로세스에는 메가와트당 $400,000가 넘는 평가가 포함되어 있으며 협상 결과에 따라 메가와트당 $450,000에 도달할 가능성이 있다고 말했습니다. 실제로 그는 이전 거래에서 메가와트당 500,000~550,000달러에 달하는 거래를 본 적이 있습니다.

그러나 부실하거나 덜 바람직한 위치에 대한 수요는 사라지지 않았으며 여전히 전력을 좋아하지만 시장이나 부지 품질을 깎아 내리는 구매자로부터 메가와트당 $100,000~$250,000에 달하는 “로우볼” 입찰을 끌어내고 있습니다.

그렇다면 구매자와 판매자는 누구일까요?

Nardini에 따르면 구매자에는 하이퍼스케일러(클라우드 컴퓨팅 인프라를 제공하는 대규모 기술 회사), AI 회사, 비트코인 ​​채굴자가 포함되며, 판매자 세계는 암호화폐 기반 플레이어를 넘어 확장되고 있습니다.

그는 시장이 크지 않더라도 주요 매력은 전력인 160년 된 시설과 같은 오래된 산업 시설과 관련된 거래 프로세스를 보았습니다. 또 다른 경우에는 유사한 유형의 자산을 보유한 개인 판매자가 비트코인을 포함해 NDA를 원하는 약 25명의 잠재 구매자로부터 관심을 끌었다고 말했습니다. BTC$87,497.82 광부, 하이퍼스케일러 및 AI 회사.

이러한 역동성은 자산 소유자에게 특이한 전략적 포크를 만들어내고 있습니다. 하이퍼스케일러나 개발자에게 판매하거나 스스로 개발자가 되어 보세요.

Nardini는 오래되고 유휴 상태이거나 거의 유휴 시설을 갖춘 산업 기업이 AI/HPC 및 비트코인 ​​생태계에 매각을 고려하고 있다고 말했습니다.

그는 오래된 사무실 블록을 모듈식 전력 용량으로 용도 변경하고 “한 번에 30메가와트 단위를 구축”하고 현재 확장을 위한 추가 자금을 찾고 있는 개인 고객과 관련된 또 다른 사례를 인용했습니다.

그는 적어도 한 번의 협상에서 세입자가 완공 전에 임대료를 선불로 지불할 준비도 했다고 말했는데, 이는 그가 보기에 바람직한 수용 능력이 얼마나 부족한지를 보여주는 예시입니다.

아직은 걱정할 필요 없어요

나르디니는 2026년을 내다보며 금리가 떨어지더라도 여전히 위험자산을 선호하는 설정이라며 잠재적으로 “위험 환경”이라고 부르며 이는 업계의 거래에 긍정적일 것이라고 말했습니다.

그는 자신이 “자신의 책에 대해 조금 말하고 있다”고 인정했지만 경영진으로부터 듣는 운영 현실이 그를 건설적으로 유지한다고 말했습니다. 임차인이 거기 있고 가격이 여전히 강하며 한 고객이 사이트를 차지하지 않으면 “다른 누군가가 그렇게 할 것”입니다.

긍정적인 감정에 대한 그의 경고는 간단합니다. 개발자가 자신이 만든 것을 임대할 수 없거나 필요한 가격을 얻을 수 없다면 그때가 바로 걱정할 순간이라는 것입니다. 현재 그는 그 말을 듣지 못한다고 말했습니다. 그는 “사업의 뼈대는 그대로 남아 있다”고 말했다.

그는 감정에 대한 솔직한 평가로 결론을 내렸다.

“전력 및 AI HPC 데이터 센터 용량에 대한 수요는 줄어들지 않고 계속됩니다. 데이터 센터 용량을 갖춘 개발자는 신용도가 높은 여러 테넌트의 수요를 좋은 가격으로 확보하므로 비즈니스의 핵심 경제성은 그대로 유지됩니다.”

Nardini는 구매자는 여전히 에너지에 굶주려 있으며 판매자는 자산에 대해 좋은 평가를 받고 있다고 말했습니다. 이로써 그의 신념은 더욱 굳건해졌다.

그는 “AI 거래는 2025년 12월 17일 현재에도 여전히 살아 있다”고 말했다.

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