세계 최고의 자산 관리 회사 중 하나인 Cantor Fitzgerald는 분산형 거래소(DEX) Hyperliquid(HYPE)의 유망한 미래를 강조하는 심층 보고서를 발표했습니다.
그만큼 62페이지 분석 향후 10년 동안 플랫폼과 기본 토큰 모두에 대한 상당한 성장을 예측하여 투자자들에게 낙관적인 전망을 제시합니다.
‘모든 교환의 교환’으로서의 하이퍼리퀴드
보고서에 자세히 설명된 대로 Hyperliquid는 영구 선물 거래를 전문으로 하는 분산형 거래소로 운영되며 맞춤형 레이어 1 블록체인을 기반으로 구축되었습니다. 현재 HYPE의 완전 희석 시가총액은 약 158억 달러입니다.
2025년 현재까지(YTD) 이 플랫폼은 무려 2조 9470억 달러의 거래량에서 8억 7400만 달러라는 인상적인 수수료를 창출했습니다.
HYPE를 특히 매력적으로 만들고 보고서에서 강조한 핵심 기능은 고유한 수수료 구조입니다. 프로토콜에서 생성된 모든 수수료의 약 99%가 기본 토큰을 재구매하고 소각하는 데 할당됩니다.
이 메커니즘은 HYPE의 가치를 지원할 뿐만 아니라 순환 공급량도 줄입니다. 2025년 초에만 유통될 것으로 예상되는 전체 HYPE 토큰의 약 2.6%, 즉 현재 공급량의 약 5%가 재구매되어 소각되었습니다.
Cantor Fitzgerald는 신제품 출시를 기대하면서 HYPE를 “모든 거래소의 거래소”로 보고 향후 10년 내에 연간 수수료가 50억 달러까지 치솟을 수 있는 현실적인 경로가 있다고 믿습니다.
시장 역학이 HYPE를 선호하는 이유
플랫폼의 기본 토큰과 관련하여 HYPE는 상당한 시장 점유율을 성공적으로 확보했으며 지난 1년 동안 암호화폐 공간에서 뛰어난 제품 중 하나로 부상했습니다.
영구 거래 외에도 Hyperliquid는 현물 거래 및 HIP-3 시장을 출시하여 사용자가 주식 및 상품을 포함한 다양한 자산에 대한 새로운 시장을 만들 수 있도록 합니다.
Cantor Fitzgerald의 보고서는 HYPE 시장 가격의 직접적인 결정 요인이 경쟁에 대한 업계 정서에 달려 있다고 강조합니다. HYPE에 도전하고 수수료 창출 능력에 영향을 미치는 신흥 경쟁자의 능력이 가장 중요합니다.
그러나 보고서는 경쟁을 둘러싼 현재의 두려움이 과장되었을 수 있다고 주장합니다. 인센티브를 추구하여 플랫폼에서 플랫폼으로 이동하는 “포인트 관광객”은 Cantor Fitzgerald에 따르면 Hyperliquid인 가장 깊은 유동성과 최상의 실행을 제공하는 플랫폼으로 돌아올 가능성이 있다고 가정합니다.
무기한 부문에서 CEX 경쟁업체의 시장 점유율이 1%만 증가해도 거래량은 약 6,000억 달러에 달할 수 있습니다. 기존 영구 수수료 요율을 기준으로 하면 연간 수수료가 2억 7,200만 달러 추가될 수 있습니다.
이러한 수수료에 보수적인 25배의 평가 배수를 적용하면 잠재적 시가총액은 68억 달러로 증가할 것입니다.
과대광고 가격이 271달러에 도달할까요?
향후 10년 동안 적당한 점유율 상승(영구 거래에서 약 17%, 현물 거래에서 약 18% 예상)을 가정하면 Hyperliquid의 연간 수수료는 50억 달러를 초과할 수 있습니다.
보수적으로 평가 배수를 25배로 가정하면 향후 시가총액은 약 1,250억 달러가 될 것입니다. 생성된 거의 모든 수수료가 HYPE 토큰을 재구매하는 데 사용된다는 점을 고려하면 플랫폼이 이러한 수수료 수준에 도달할 때 순환 공급의 상당 부분을 잠재적으로 다시 구매할 수 있습니다.
완전히 희석된 시가총액이 현재 약 158억 달러에서 향후 1,250억 달러로 확장될 것으로 예상되고 HYPE 토큰 공급이 감소함에 따라 예상 주가는 더욱 빠른 속도로 상승할 준비가 되어 있습니다.
보고서는 Hyperliquid 토큰 플로트의 20%(현재 가치 약 35억 달러)를 재구매할 경우 HYPE 가격이 완전히 희석된 가치 1,250억 달러로 271달러에 도달할 수 있다고 제안합니다.
예측에 따르면 HYPE가 연간 시장 점유율의 1%만 차지하고 CEX의 일관된 거래량을 유지한다면 HYPE의 가격이 크게 오를 수 있습니다.
자산 관리자는 10년이 지나면 순환 공급이 5억 7,720만 개에서 약 1억 4,490만 개로 줄어들 수 있고 현물 및 HIP-3 수익을 제외한 보수적인 수수료 추정을 기준으로 시가총액은 약 161억 달러로 유지될 수 있다고 믿고 있습니다.
이 글을 쓰는 시점에서 Hyperliquid의 기본 토큰은 $26.49에 거래되고 있으며 지난 한 달 동안 거의 32%에 달하는 큰 손실을 기록했습니다. 이는 현재 거래 수준 및 사상 최고치인 59.30달러와 55%의 격차를 나타냅니다.
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