일본의 금리 상승과 엔화 강세는 캐리 트레이드를 위협하고 미국의 정책 완화에도 불구하고 암호화폐 시장에 압력을 가할 수 있습니다.
2025년 12월 13일 오후 2시
일본은행(BoJ)은 1월 이후 처음으로 금리를 인상해 기준금리를 0.50%에서 0.75%로 25bp 인상할 것으로 예상됐다. 닛케이. 12월 19일로 예상되는 이번 결정은 일본의 금리를 약 30년 만에 최고 수준으로 끌어올릴 것입니다.
글로벌 시장에 대한 광범위한 영향은 여전히 불확실합니다. 그러나 일본의 발전은 역사적으로 비트코인에 대해 약세였습니다. BTC$90,185.71 그리고 더 넓은 암호화폐 시장. 엔화 강세는 일반적으로 비트코인의 하락 압력과 동시에 발생하는 반면, 엔화 약세는 가격 상승을 뒷받침하는 경향이 있습니다. 엔화 강세는 비트코인이 특히 민감한 글로벌 유동성 조건을 강화합니다.
엔화는 현재 미국 달러 대비 156 근처에서 거래되고 있으며, 이는 11월 말 157 바로 위 정점보다 약간 강세입니다.
BoJ 금리 인상은 엔화 가치에 영향을 미치며 주식 채널을 통해 BTC에 영향을 미칠 수 있다고 합니다.
수십 년 동안 헤지펀드와 트레이딩 데스크는 일본의 장기적인 통화 완화 정책으로 인해 가능해진 전략인 주로 기술주와 미국 재무부 채권과 같은 고베타 자산에 대한 자금 조달을 위해 초저금리 또는 심지어 마이너스 금리로 엔화를 빌려왔습니다.
따라서 일본 금리가 높아지면 캐리 트레이드의 매력이 떨어지고 자금 흐름이 역전되어 주식과 암호화폐에서 광범위한 위험 회피가 발생할 수 있다는 이론입니다.
이러한 두려움은 근거가 없는 것이 아닙니다. 2024년 7월 31일 금리를 0.5%로 인상한 마지막 BOJ 인상은 8월 초 엔화 랠리와 대규모 위험 회피로 이어져 BTC가 약 65,000달러에서 50,000달러로 하락했습니다.
이번에는 다를 수도 있다
임박한 인상이 위험 회피로 이어지지 않을 수도 있음 두 가지 이유로. 첫째, 투기꾼들은 이미 엔화에 대한 순매수(강세) 노출을 보유하고 있어 BoJ 인상에 대한 즉각적 반응이 일어날 것 같지 않습니다. Investing.com이 추적한 CFTC 데이터에 따르면 2024년 중반 투기꾼들은 엔화 약세를 보였습니다.
둘째, 일본 채권 수익률은 올해 내내 상승하여 단기 및 장기 곡선 모두에서 수십 년 만에 최고치를 기록했습니다. 따라서 다가오는 금리 인상은 공식 금리가 시장을 따라잡는 것을 반영합니다.
한편, 이번 주 미국 연방준비제도(Fed)는 유동성 조치 도입과 함께 금리를 25bp 인하해 3년래 최저치를 기록했습니다. 달러지수는 7주 최저치로 떨어졌다.
종합적으로 볼 때, 이러한 사실은 뚜렷한 “JPY 캐리 언와인드”와 연말 위험 회피 가능성이 낮다는 것을 의미합니다.
하지만, GDP 대비 부채 비율이 240%에 달하는 일본의 재정 상황은 내년에도 시장 변동성의 잠재적 원인으로 면밀한 모니터링이 필요합니다.
MacroHive는 시장 업데이트에서 “다카이치 사나에 총리 하에서 인플레이션이 3%에 육박하고 BoJ가 금리를 너무 낮게 유지하면서 여전히 일본이 디플레이션에 갇힌 것처럼 행동하는 동안 대규모 재정 확대와 세금 감면이 이루어졌습니다. 높은 부채와 상승하는 인플레이션 기대로 인해 투자자들은 BoJ의 신뢰성에 의문을 제기하고 JGB 수익률이 가파르게 오르고 엔화가 약세를 보이며 일본은 안전한 피난처라기보다는 재정 위기 이야기처럼 보이기 시작합니다”라고 시장 업데이트에서 말했습니다.
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