SGX의 암호화폐 선물은 전환된 현금이 아닌 새로운 유동성을 창출한다고 Exchange 사장이 밝혔습니다.
기관들은 완전히 낙관적인 플레이가 아닌 현금 및 캐리 차익거래를 추구하고 있다고 Syn은 말했습니다.
업데이트됨 2025년 12월 9일 오전 10:34 게시일: 2025년 12월 9일, 오전 9:49
SGX의 비트코인 BTC$90,065.42 그리고 에테르 ETH$3,101.63 SGX 그룹의 마이클 신(Michael Syn) 사장은 무기한 선물은 2주 전 출시된 이후 점점 인기가 높아지고 있으며 이러한 성장은 다른 곳에서 유입된 현금이 아닌 새로운 유동성을 의미한다고 말했습니다.
기관 거래자들이 만료일 없이 자산 가격을 추측할 수 있게 해주는 암호화폐 파생상품인 이 상품은 11월 24일에 거의 2,000랏이 거래되었으며, 이는 명목 가치로 약 3,200만 달러에 해당합니다. 지금까지 누적 거래액은 2억 5천만 달러에 이르렀습니다.
거래소의 핵심은 대체 투자나 다른 거래소에서 전용된 자금이 아니라 시스템에 새로운 자금이 유입되는 것 같다는 것입니다. 선물은 장외 거래와 같은 경쟁 데스크에서 거래량을 끌어오는 것이 아니라 점진적으로 유동성과 가격 발견을 구축하고 있습니다.
Syn은 인터뷰에서 “루피/CNH 선물 출시와 마찬가지로 OTC를 죽이지 않고 새로운 시장을 창출합니다.”라며 초기 거래량 추세는 암호화폐 기반 플레이어의 적극적인 참여와 함께 선물 경험이 있는 기관급 헤지 펀드의 관심을 끌고 있다고 덧붙였습니다.
무기한 계약 또는 무기한 계약을 통해 투자자는 선물이 만료될 때 포지션을 롤오버해야 하는 번거로움 없이 자산의 미래 가격에 베팅할 수 있습니다. 이 전략은 수년 동안 암호화폐 거래자들에게 인기가 있었지만, 특히 아시아에서는 규제된 시장이 부족하여 기관들이 소외되었습니다.
“우리는 아시아 시간대의 모계약을 목표로 하고 있습니다.”라고 Syn은 말했습니다.
즉, 거래소는 아시아 거래 시간 동안 BTC/ETH perps를 벤치마크 계약으로 설정하여 해당 시간대의 가격 책정, 결제 및 유동성에 대한 기준을 제시하는 것을 목표로 합니다.
기관들은 차익거래를 쫓고 있다
Syn은 현금 및 캐리 차익거래라고도 알려진 기본 거래에 대한 규제 계약에 대한 증가하는 기관 수요를 충족하기 위해 영구 상품이 도입되었다고 말했습니다.
“고객의 목소리에서 시작됩니다… 기관의 관심은 이제 현물/ETF를 구매한 후 선물로 헤징하는 베이시스 거래에 있습니다. 비트코인 ETF 관심의 최대 90%는 직접적인 매수가 아닌 베이시스 거래에 있습니다.”라고 Syn은 CoinDesk에 말했습니다. “고객은 시끄러운 90일 선물이 아닌 SGX와 같은 규제된 거래소에서 단기 범인을 원합니다.”
베이시스 트레이드는 현물 시장에서 암호화폐(또는 해당 ETF)를 매수하고 선물을 매도함으로써 현물과 선물/영구 선물 가격의 차이를 챙기는 양다리 전략입니다.
차익거래는 암호화폐 거래자들 사이에서 수년 동안 인기가 있었습니다. BitMEX가 발명한 약 11년 전이지만, 특히 아시아에서는 규제된 무기한 선물 시장이 부족하여 기관을 소외시켰습니다.
이제 SGX는 규정 준수 계약이 해외 위험 없이 기본 거래를 실행할 수 있는 신뢰할 수 있는 장소를 제공한다고 말하면서 기관 참여를 확대하기 위해 노력하고 있습니다.
위험 관리
선물은 여전히 가장 인기 있는 암호화폐 상품 중 하나입니다. 그럼에도 불구하고 영구 선물을 위한 분산형 거래소(DEX)인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 같은 플랫폼이 10월 8일 폭락한 이후 논란이 커졌습니다. 자동 청산 수익성 있는 베팅을 없애고 손실을 사회화하여 거래소를 보호합니다.
한 가지 이론은 10월 8일에 매도 선물 구간이 자동 청산되는 것을 본 베이시스 거래자들이 현물 시장에서 매도자가 되었고, 이것이 11월의 가격 하락에 기여했다는 것입니다.
SGX는 규제 대상 범죄자들이 서로 다른 위험 관리 관행을 채택하고 있다고 말했습니다.
“여기에는 높은 레버리지 자동 청산이 없습니다. 이는 적절한 청산이 없는 OTC 구조입니다. 우리는 고객을 대신하여 브로커가 충전하는 방식으로 보수적으로 증거금을 마진합니다”라고 Syn은 설명했습니다.
“국채 및 FX 기반 시장에서 오랫동안 입증된 모델인 베이시스 거래($1 현물 매수 = $1 무기한 매도)에 대한 포지션은 안정적으로 유지됩니다.”
옵션이나 알트코인 무기한 상품과 같은 추가 상품에 대한 계획에 대해 물었을 때 Syn은 확장하기 전에 BTC 및 ETH 영구 자산에 대한 유동성과 신뢰를 구축하는 것이 최우선 과제라고 강조했습니다.
그는 옵션이 효과적으로 작동하려면 깊은 기초 유동성이 필요하며 S&P 500과 금리 무기한 계약에 대한 고객의 관심도 높아지고 있다고 지적했습니다. 그는 더 넓은 제품 로드맵은 현재 규제되지 않은 시장에서 사용할 수 있는 것을 반영하지만 현재로서는 핵심 계약을 성공적으로 실행하는 데 중점을 두고 있다고 덧붙였습니다.
업데이트(12월 9일, 10:33 UTC): 거래소 회장을 언급하기 위해 헤드라인을 변경합니다. 이전 버전에서는 Syn을 “보스”로 특성화했습니다.
당신을 위한 더 많은 것
프로토콜 연구: GoPlus 보안
알아야 할 사항:
- 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence의 토큰 보안 API는 2025년 현재까지 월간 호출 평균 7억 1,700만 건을 기록했으며 2025년 2월에는 거의 10억 호출로 최고치를 기록했습니다. 거래 시뮬레이션을 포함한 총 블록체인 수준 요청은 월 평균 3억 5,000만 건에 달했습니다.
- 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.
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Saylor는 전략이 일본에서 우선주를 발행하지 않을 것이며 Metaplanet이 12개월 먼저 시작할 수 있다고 말했습니다.
MSTR 회장은 일본에서 영구 우선주를 단기적으로 확대하려는 아이디어를 중단했습니다.
알아야 할 사항:
- Strategy(MSTR)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장에 따르면 향후 12개월 이내에 일본에서 영구 우선주(디지털 크레딧)를 상장하지 않을 것이라고 합니다.
- Metaplanet은 전통적인 은행 예금에 비해 수익률을 크게 높이는 것을 목표로 두 가지 새로운 디지털 신용 상품인 Mercury와 Mars를 일본의 영구 우선 시장에 도입할 계획입니다.
- 일본의 시장 규제는 미국과 다릅니다. 시장 점유율 판매를 허용하지 않기 때문에 Metaplanet은 자사 제품에 대해 이동 파업 영장을 사용하게 됩니다.
