“국채는 4~4.1%의 거래 범위를 좋아합니다. 일시적으로 하향 돌파할 가능성이 더 높습니다. 그러나 상향 돌파에는 더 많은 다리가 있습니다”라고 네덜란드 은행은 말했습니다.
2025년 12월 4일 오전 8:49
암호화폐 강세에 대한 나쁜 소식으로, 네덜란드 은행 ING의 분석가들은 10년 만기 미국 국채 수익률(현재 4.09%)의 돌파 가능성을 강조했습니다. 코인데스크의 전망.
5개월 만에 세 번째 위축을 기록한 수요일의 11월 부정적인 ADP 고용 보고서를 포함해 여러 가지 약한 경제 지표에도 불구하고 수익률은 탄력성을 보여 4%를 웃돌았습니다. 수익률이 높을수록 금융 상황이 긴축되고 위험 부담이 줄어들며 암호화폐를 포함한 더 위험한 자산에 부담이 될 수 있습니다.
“국채는 4~4.1%의 거래 범위를 좋아합니다. 일시적으로 하향 돌파할 가능성이 더 높습니다. 그러나 상향 돌파에는 더 많은 다리가 있습니다”라고 은행은 목요일에 고객에게 보낸 애널리스트 노트에서 말했습니다.
미국 정부의 기준 차입비용인 수익률은 ADP 보고서 발표 이후 2bp 하락한 4.06%를 기록했다가 빠르게 반전했습니다. 그것은 특이한 일이었습니다. 약한 노동 지표와 가라앉은 인플레이션 헤드라인은 일반적으로 경제를 부양하기 위해 금리가 낮아지고 있다는 신호입니다.
이번 달 인하 확률이 87%로 급등한 연준의 금리 인하 기대도 마찬가지입니다. 그러나 10년 만기 국채수익률은 9월 이후 4%~4.20% 사이에서 거래됐다. 앞서 강조한 CoinDesk 이번 주.
ING는 이러한 고집스러움을 미국 경제의 구조적 변화에 기인한다고 생각합니다. 미국 경제에서는 부분적으로 인공 지능으로 인한 생산성 향상이 고용보다 성장을 주도하는 데 더 큰 역할을 하고 있습니다.
분석가들은 “국채가 취약한 일자리 이야기에 대해 약간의 회복력을 구축했다”고 썼습니다. “순수적으로 미국에 들어오는 이민자 수가 적어 고용 창출이 덜 필요하기 때문이기도 하지만, 고용 증가보다는 생산성 증가가 미래(특히 AI)를 주도하기 때문이기도 합니다.”
금요일의 개인소비지출(PCE) 보고서는 10년 수익률에 변동성을 초래할 수 있습니다.
ING에 따르면 보고서가 완화되면 수익률이 4% 미만으로 떨어질 수 있지만 하락은 일시적일 가능성이 높습니다. 반면에 4.1%를 넘는 결정적인 돌파는 보다 구조적일 수 있으며 잠재적으로 2026년까지 분위기를 조성할 수 있습니다.
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