디지털 금융 및 암호화의 가장 빠르게 성장하는 부분 인 StableCoins는 규제 기관이 국경 간 협업과 국경없는 디자인과 일치하는 경우에만 완전히 성공할 것이라고 Circle의 전략 및 정책 수석 이사 인 Patrick Hansen은 주장합니다.
2025 년 9 월 29 일 오후 2시 42 분
프랑코-독일 장관 협의회에서 프랑스 대통령과 독일 총리 인 프리드리히 메르즈 (Friedrich Merz)가 최근 공동 경제 의제를 발표했을 때, 암호 분석 규정의 분야에서 제 3 국가와의 협력과 동등한 체제를 추구하는 제안이 두드러졌다. 데이터와 같은 디지털 머니가 국경에서 멈추지 않는다는 것은 인식이었습니다. 또한 디지털 금융 및 암호화의 가장 빠르게 성장하는 부분 인 Stablecoins는 규제 기관이 국경 간 협업과 국경없는 디자인과 일치하는 경우에만 완전히 성공할 것임을시의 적절하게 상기시켜주었습니다.
stablecoins : crypto 도구가 아닌 지불 업그레이드
Stablecoins는 인터넷 네이티브 돈입니다. 항상, 국경이없고, 프로그래밍 가능하며 스마트 폰이있는 사람이라면 누구나 사용할 수 있습니다. 전통적인 지불 레일과 달리 주말에는 닫히지 않으며 복잡한 특파원 은행 네트워크에 의존하지 않으며 방콕과 보스턴 사이의 가치를 몇 초 만에 이동할 수 있습니다. 여러면에서, 그들은 1970 년대 Swift 이후 국경 간 지불에 대한 최초의 심각한 업그레이드입니다. Swift가 상대방 은행을 연결하는 메시징 네트워크 혁신이었던 곳에서 Stablecoins는 결제 혁신 혁신을 만들기 위해 결제와 결혼합니다.
그러나 그들의 가치 제안은 글로벌에 달려 있습니다. Divergent National Rulebook의 패치 워크는 “가치 인터넷”을 단편화 된 지불 인트라넷으로 바꿀 것입니다.
수렴 원리, 다른 경로
좋은 소식 : Stablecoins에 대한 세계 최고의 규제 프레임 워크-유럽의 암호 분석 규제 (MICA) 및 America ‘s Genius Act는 이미 같은 기초를 공유합니다. 둘 다 고품질 액체 자산, PAR의 상환, 정기적 인 공개보고 및 엄격한 거버넌스, 위험 및 자금 세탁 방지 (AML) 표준의 1 : 1 매장량이 필요합니다. 둘 다 은행과 비은행이 모두 발행 할 수 있습니다.
물론 차이점이 있습니다. 천재는 더 엄격한 예비 규칙 (단기 재무부 및 역방 류로 제한)을 부과하는 반면, MICA는 더 긴 정부 채권 또는 보장 채권을 포함하여 더 넓은 믹스를 허용하지만 최소 은행 예금 비율 (토큰 규모에 따라 예비군의 30% 또는 60%)이 필요합니다. 천재는 월별 증명이 필요하고 MICA는 발사시 백서를 의무화합니다. 운모는 비 에로 스테이블 코인에 발행 한도를 규모로 배치합니다. Genius는 대형 기술 발급자에게 엄격한 장벽을 생성하고 Stablecoins를 시작하는 은행에 대한 분리 요구 사항을 만듭니다. 이것들은 중요한 차이의 예이지만 안전하고 신뢰할 수있는 안정된 스타블 레코인의 모습에 대한 핵심 정렬에 비해 창백합니다.
외국 발행자 : 인식 대 다중 공급
프레임 워크가 가장 많이 분기되는 곳은 외국 발행자를 대하는 방식에 있습니다.
천재는 명백한 것을 소개합니다 동등성 체제: “비슷한 관할 구역”의 stablecoins는 복제 라이센스없이 미국에서 직접 제공 될 수 있습니다. 이는 미래에 미국 재무부 부서의 승인에 따라 Mica Compliant Euro Stablecoins가 추가로 지역 라이센스가 필요하지 않고 미국 전체 시장에 제공 될 수 있음을 의미합니다.
대조적으로 Mica는 외국 발행자가 면허가있는 EU 엔터티를 설정하고 현지 준비금, 발행 및 상환의 필요성, 발행 및 행사의 EU 비율에 비례하는 공개를 포함하여 모든 지역 요구 사항을 준수해야합니다. 다수의 접근법.
그 차이는 철학보다 더 많은 타이밍을 반영합니다. EU는 먼저 갔다. Libra가 2019 년에 첫 번째 백서를 출판 한 후 전 세계적으로 Stablecoins를 주변으로 가져 오려고 노력했다. 브뤼셀은 가장 초기의 영향 평가에서 외국의 비 EU 발행자가 감독을 피할 수 있도록 경고했다. MICA는 거래소 별 데이터 공유를 요구하여 발행자가 EU 발자국을 더 잘 계산하고 감독자가 외국 발행인의 활동을 모니터링 할 수 있도록 도와줍니다. 2023 년에 MICA가 채택되었을 때, 전체 동등성 체제를 도입하기에는 너무 이르다. 그럼에도 불구하고, EU위원회는 동등성 체제가 올해 임시 검토에서 접근 방식을 보완 할 수 있는지 여부를 검토해야했다. 그리고 정치적 신호는 분명합니다. Macron과 Merz는 신뢰할 수있는 파트너와 함께 스타블 레코 인을위한 국경 간 협업 및 구축 상호 메커니즘을 명시 적으로 요구했습니다. 대서양 횡단 별이 정렬되고 있습니다.
국제 협력은 기다릴 수 없습니다
다음 12-24 개월은 결정적입니다. MICA와 천재를 핵심 참조 프레임 워크로 사용하면 정책 초점은 제도 규칙에서 조정으로 전환됩니다. 기회는 엄청납니다. 조정 된 대서양 횡단 접근 방식은 비즈니스와 소비자에게 완전히 뒷받침되고 투명한 상환 가능한 디지털 유로 또는 달러 기반 Stablecoin이 라이센스가있는 위치와 독립적 인 대서양의 양쪽에 동일한 지불 도구라는 확신을 부여합니다. 또한 다른 주요 경제에 연결할 수있는 강력한 템플릿을 제공 할 것입니다. Stablecoins가 바닥까지의 규제 경쟁이 아닌 글로벌 공공재로 진화하도록합니다.
정렬에 실패하면 비용이 많이들 것입니다. 기업은 FX 흐름과 글로벌 공급망을 관리하고 현대화하기 위해 여러 통화로 안정된 통화가 필요합니다. 소비자는 또한 규제 된 현지 거래 장소에서 액체, 널리 사용되는 토큰에 대한 접근이 필요합니다. 협업이 없으면 진공 청소기는 규제되지 않은 해외 행위자 또는 글로벌 유동성, 유틸리티 및 경제 활동에서 벗어나는 단편화 된 국가 시스템으로 채워집니다.
오픈 웹의 화폐 속편
20 년 전, 규제 당국은 인터넷을 국가 인트라넷으로 조각하는 데 저항했으며 오픈 웹은 번성했습니다. 오늘 우리는 금전적 속편에 직면합니다. StableCoins는 인터넷 시작을 마칠 수 있습니다. 가치 자체를 개방적이고 프로그래밍 가능하며 글로벌 정보로 정보로 만들 수 있습니다.
유럽
참고 :이 칼럼에 표현 된 견해는 저자의 견해이며 Coindesk, Inc. 또는 그 소유자 및 계열사의 견해를 반드시 반영하지는 않습니다.
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