토큰 화 된 자산은 포트폴리오 관리를 재정의 할 수 있습니다

Ey의 Paul Brody는 블록 체인에서 실제 자산을 토큰 화하면 전통적으로 좁은 자산을 위해 예약 된 매일의 시장 파생 데이터를 생성한다고 Ey의 Paul Brody는 말합니다.

2025 년 2 월 28 일, 12:31 AM UTC 업데이트2025 년 2 월 28 일, 12:17 AM UTC

수십 년 동안 투자 포트폴리오는 효율적인 시장 인 효율적인 시장 인 주요 학업 아이디어를 중심으로 회전했습니다. The에서 직접 선이 있습니다 효율적인 시장 이론 1960 년대 유진 FAMA의 현대 포트폴리오 이론. 시장주기를 풍화시킬뿐만 아니라 연금 및 퇴직 계좌 관리의 기본값이 된 인덱스 펀드의 길을 열었습니다.

우리가 새로운 디지털 금융 시대에 들어서면서, 토큰 화 된 자산은 전통적인 모델이 간과 된 방식으로 투자 지평을 넓힐 수있는 방법을 제공 할 수 있습니다.

현대 포트폴리오 이론의 기원

인덱스 펀드 투자는 우연히 발생하지 않았습니다. 1970 년대 초, 시장 효율성에 대한 격렬한 논쟁 속에서, Burton Malkiel의 1973 년에 인덱스 펀드를 옹호하는 Burton Malkiel의 주요 작업 (그의 책에서 “월스트리트 아래로 무작위로 걷는다”)는 1975 년 John Bogle의 Vanguard S & P 500 펀드 출시에 구체화되었습니다.

이것은 광범위한 다각화와 최소 거래에 중점을 둔 전략을 강화했습니다. 놀랍게도, 수동적 인덱스 투자는 전 세계적으로 승리를 거두었지만, 투자자들이 항상 합리적이라는 이론을 뒷받침하는 이론은 잘 유지되지 않았다.

Daniel Kahneman과 Amos Tversky와 같은 행동 심리학자들은 의사 결정 과정에서 결함을 밝혔습니다. 이것은 Daniel Kahneman의 수상 경력에 빛나는 책에서 강조됩니다. “빠르고 느리게 생각합니다.”

그 후 수십 년 동안 경제학자들은 효율적인 시장과 비이성적 행동을“꽤 좋은 시장”이라는 개념으로 화해했습니다. 가격의 형태로 집계 된 지혜는 시간이 지남에 따라 옳은 경향이 있지만, 매일 매일, 경우에 이르기까지 투자자가 악용 할 수있는 상당한 격차가 있습니다. 이러한 기회를 악용하는 것은 일관되거나 저렴하게하기가 어렵 기 때문에 인덱스 펀드가 잘 유지되었습니다.

동시에, 기관 투자를 통제하는 규제 프레임 워크는 입증 된 전략에 대한 이러한 의존을 강화합니다. 펀드 매니저는 엄격한 신탁 업무하에 고객의 관심을 우선 순위를 정하고 위험을 완화해야합니다. 결과적으로, 그들은 대부분의 포트폴리오를 길고 확립 된 트랙 레코드, 일반적으로 정부 채권 및 수동 주식 자금으로 자산에 할당합니다.

요컨대, “허용 가능한”투자 기준은 잠재적 수익에 의해서만 주도되지 않습니다. 그들은 근본적으로 데이터 이력, 신뢰성 및 투명성과 관련이 있습니다. 궁금한 점이 있으면 인덱스 펀드를 의미합니다.

이 환경에서는 미지의 영토로의 환기가 가볍게 취하지 않습니다. 새로운 자산 클래스는 아무리 유망하더라도 초기에 부업이되어 수탁 포트폴리오에 포함시킬 수있는 장기간의 일일 데이터가 부족하기 때문에 처음에는 부업이됩니다. 지금까지 거의 모든 포트폴리오 이론은 미국 주식과 정부 채권을 기반으로합니다. 비록 그 우주는 시간이 지남에 따라 다른 대규모 경제의 지수 자금과 채권을 포함하도록 확장되었지만 여전히 세계 자산의 상대적으로 작은 부분 일뿐입니다. 포트폴리오는 규정 및 데이터의 교차점에서 제한됩니다. 그리고 그게 모두 변할 것입니다.

토큰 화 : 투자 가능한 자산의 우주 확장

토큰 화 및 온쇄 거래는 모든 종류의 자산을 포장하는 확장 가능한 방법을 제공하는 것이 아닙니다. 또한 자산 가치에 대한 투명하고 비슷한 데이터의 경로를 제공합니다. 블록 체인의 디지털 토큰으로 태국 부동산, 나이지리아 석유 임대 또는 뉴욕 택시 메달리온 등 실제 자산을 대표함으로써 전통적으로 좁은 자산 세트를 위해 전통적으로 예약 된 일일 시장에서 유래 한 데이터를 생성 할 수 있습니다.

간단한 질문을 고려하십시오 : 다각화 된 퇴직 포트폴리오에서 태국 부동산이 얼마나 많은 것을 특징으로해야합니까? 현재 모델에서는 신뢰할 수 있고 지속적인 가격 데이터가 부족하여 답변이 가려집니다. 그러나 태국 부동산이 토큰 화되어 매일 마감 가격이있는 온쇄 시장을 설립한다면 결국 미국 주식에 사용 된 것과 동일한 지표에 대해 측정 될 수 있습니다. 시간이 지남에 따라, 이것은 투자 전략을 오랫동안 지배 한 정적 인덱스 기반 접근법의 재검토를 강요 할 것입니다.

글로벌 금융에 대한 의미

현재 연금 펀드 매니저가 주식이나 채권 지수가 아닌 것을 언급함에 따라 대체 전략은 대부분의 자금의 15-20%를 초과하지 않습니다. 투자 옵션에 대한 학업 데이터를 변경하면 다른 80%가 획득됩니다.

전통적인 주식과 부채 시장의 경계에 의해 진정으로 다양한 포트폴리오가 제한되지 않는 미래를 상상해보십시오. 토큰 화를 통해 대규모 기관 펀드의 투자자들은 데이터 부족 또는 비 유동성으로 인해 자산 클래스 및 이전에 무시 된 지역에 노출 될 수 있습니다. 현대 포트폴리오 이론을 뒷받침하는 원칙은 버리지 않을 것입니다. 오히려, 그들은 더 넓은 범위의 위험과 반환 프로파일을 포함하도록 확장 될 것입니다.

토큰 화 된 자산이 실적을 구축함에 따라, 오늘날 채권 및 지수 자금의 예측 가능성을 선호하는 수탁자들은 자신의 전략을 재 보정해야 할 수도 있습니다. 시장 가설이 쓸모 없게 될 것은 아닙니다. 대신, “효율적인”구성의 매개 변수는 상당히 넓어 질 수 있습니다. 더 풍부한 데이터 세트는 정보가 우수한 위험 평가와 궁극적으로 더 정확한 글로벌 가치 그림을 포착하는 포트폴리오로 이어질 수 있습니다.

측정되었지만 피할 수없는 변화

이것은 밤새 일어나지 않을 것입니다. 우리가 변화하는 가장 빠른 변화는 약 10 년이며, 토큰 화 된 자산의 광범위한 포트폴리오를 구축하고 5-7 년 동안 일일 정보 실적을 구축 할 시간을 가정합니다. 그러나 데이터가 존재하면 인공 지능의 광범위한 사용 덕분에 변화가 빠르게 변경 될 수 있습니다.

변화의 확산을 종종 느리게하는 한 가지는 펀드 매니저와 소비자가 새로운 데이터에 적응할 수있는 지적 대역폭의 부족입니다. 연금 펀드 투자자를 1950 년대 95%+ 채권 모델에서 1990 년대의 다수 주식 지수 펀드 모델로 옮기는 데 약 40 년이 걸렸습니다. 인덱스 펀드가 지배적 인 주식 투자 차량이 되려면 약 30 년이 걸렸습니다.

AI 중심 자동화 투자 도구의 세계에서는 전환이 훨씬 더 빨리 발생할 수 있습니다. 그리고 수백 억 달러의 자산이 관리중인 자산으로, 할당 전략의 모든 백분율 포인트 변화는 그 자체로 약간의 쓰나미입니다. 우리는 또한 디지털 자산이 포트폴리오로 가질 장소에서 무료 세션을 주최 할 것입니다. 다가오는 EY Global Blockchain Summit, 4 월 1 일 -3 일.