Ponzi VC는 블록 체인을 교살하고 있습니다

BGX Ventures의 이사 인 Romeo Kuok은 대부분의 거래는 내구성이 뛰어난 엔터프라이즈 수입보다는 빠른 출구를 위해 설계되었다고 말합니다.

2025 년 7 월 2 일 오후 2시 23 분

Web3는 사용자가 소유 한 인터넷을 약속합니다. 실제로 그 뒤에있는 현금은 이제 카니발 바커의 틸트와 비슷합니다. 규제 당국은 집행을 가속화하고 있으며, 법원은 다년간의 문장을 전달하고 있으며, 재능은 주식이 진정한 견인력을 보상하는 부문으로 이주하고 있습니다.

글로벌 벤처 파이낸싱 거절했다 Crunchbase Data에 따르면 올해 4 월에 230 억 달러에 이르렀으며, 3 월의 총 3 분의 1을 차지했습니다. 그러나 그 작은 파이의 완고한 점유율은 여전히 ​​내구성이 뛰어난 수익보다는 빠른 출구를 위해 명시 적으로 설계된 토큰 거래에 쏟아져 나옵니다.

자본이 고속 토큰 이탈에 대한 이러한 고정을 중단하지 않는 한, 이상화 된 분산 된 미래는 자체 착취의 무게로 질식 할 것이다.

전통적인 벤처 캐피탈 (VC)은 초기 손실을 용납하여 장기 가치를 배양하는 반면, 토큰 중심 펀드는 그 방정식을 완전히 뒤집습니다.

유동성은 초기 교환 서비스, 스테이 킹 보조금 및 내부자 잠금 해제 일정을 통해 전달되는 반면, 제품 시장 적합은 종종 등 버너에 놓여 있습니다.

미국 증권 거래위원회 (SEC) 사례 4 월에는이 사실을 명확하게 강조합니다. SEC는 내부자들이 투자자들로부터 5,700 만 달러를 낳았으며 “무위험”수확량을 선전했다고 주장한 1 억 9,800 만 달러 사기 사건.

이 구조는 이상한 것이 아니라 청사진입니다. 이러한 구조는 어제의 약속 된 보상에 보조금을 지급하기 위해 신선한 구매자의 지속적인 유입을 요구하는 롤링 폰지 체계로 기능하기 때문입니다.

매크로 자금 조달이 조여지면 양털에 대한 후발자가 너무 적습니다. 결과 : 인공 배출 및 빈 유동성 풀에 의해 생명을 유지하는 좀비 프로토콜의 묘지.

출구 전략으로서의 토큰

건강한 네트워크에서 토큰은 다른 기능들 중에서도 거버넌스, 스테이 킹 또는 대역폭을 연료로하는 조정 장치 역할을합니다. 그것이 아닌 한 가지는 내부자를위한 황금 낙하산입니다.

그럼에도 불구하고 2025 년 용어 시트는 일상적으로 1 년의 절벽과 2 년의 완전한 투자를 요구하며, 제품이 베타에 도달하기 오래 전에 초기 투자자에게 액체 시장을 효과적으로 보장합니다.

그 결과는 이전에 미끄러 졌을지 모르지만 이제는 입법부에 의해 뒷받침됩니다.

형사 책임은 더 이상 가상적이지 않습니다 증거 뉴욕 연방 판사는 보장 된 수익 약속으로 4 천만 달러 이상을 모금 한 후 3 개의 가상 통화 플랫폼의 공동 소유자를 97 개월의 징역형으로 선고했습니다.

이 돈이 이전 투자자들에게 지불하고 개인 사치품을 재정 지원하기 위해 재활용되었다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 이 사례는 제작 된 거래 봇, 위조 계정 스크린 샷 및 끊임없는 참조 보너스를 포함한 클래식 Ponzi Scheme Hallmarks를 전환했습니다.

광택있는 브랜딩의 양은 공허함을 모두 함께 붙잡는 공허를 위장 할 수 없습니다. 인재 배수가 가속화, 평판 할인 화합물 및 Web3의 소셜 라이센스가 꾸준히 침식되면서 탐색해야 할 공간입니다.

팽창 된 토큰 보조금으로 유인 한 엔지니어들은 곧 버려진 코드베이스를 유지하는 것이 전문적이고 빠른 것이라는 것을 알게됩니다. 제도적 할당자는 한 번 포트폴리오의 5%를 디지털 자산에 뿌려서 기꺼이 해당 직위를 조용히 기록하고보다 투명한 회계를 가진 부문으로 리스크 자본을 리디렉션하고 있습니다. 목록은 계속됩니다…

Web3의 각 붕괴 또는 기소는 대중의 회의론을 강화하고 모든 토큰이 얇게 가려진 도박 칩이라고 주장하는 비평가들을위한 탄약을 제공합니다.

탈 중앙화 정체성 또는 공급망 출처 도구를 구축하는 개발자는 이제 협회에 의해 유죄를 선고 받고 있습니다. 그들은 더 이상 유틸리티 코인과 명백한 사기를 구별하지 않는 청중 앞에서 토큰의 존재를 정당화해야합니다.

이러한 모든 결정 요인 중 공통 분모는 물질에 대한 이야기를 보상하는 자금 조달 모델입니다. 용어 시트가 출구로 토큰을 취급하는 한 기업가는 실제 사용자 요구 대신 과대 광고주기를 최적화합니다.

코드 품질은 나중에 사라질 것이며, 모든 황소 시장은 현재 업계의 현재 상태에서 더 많은 불만을 품은 백인들을 낳을 것입니다.

Ponzinomics에서 Web3를 되 찾는다

규제는 중공 토큰 발사 비용을 인상 할 수 있지만 자본은 작업을 마무리해야합니다.

유럽위원회 결정 유럽 ​​중앙 은행의 이의 제기에도 불구하고 MICA에 따라 StableCoin 감독을 강화하기 위해, 성인 감독의 도착과 소비자 보호가 최대 이데올로기보다 중요하다는 실질적인 인식을 알 수 있습니다.

6 월에 Circle의 IPO 높은 주당 31 달러에 10 억 달러 이상을 차지하고 첫 거래일에 주가를 두 배로 늘 렸습니다. “성숙한”암호화 목록조차도 여전히 근접한 유동성을 가진 VC를 제공한다는 것을 보여주는 토큰 라운드를 지배하는 것과 동일한 빠른 속도의 역학의 또 다른 반향이었습니다.

정확한 예비료 요구 사항과 PAN-EU 공개 규칙은 발행인이 약속을 계속 인쇄하기보다는 담보를 증명하도록 강요합니다.

유한 파트너는 이제 토큰 잠금 해제 전에 측정 가능한 처리량 이익, 감사 된 보안 증명 및 실제 사용자 채택과 같은 유틸리티 이정표를 요구해야합니다.

24 개월의 투자 캘린더를 프로토콜 수수료 점유율과 연결된 5 년간의 잠금 장치로 대체하는 자금은 임대료를 찾는 사람들을 필터링하고 자원을 진정한 엔지니어링으로 리디렉션합니다.

Web3에는 여전히 잠재력이 있습니다. 검열 방지 금융, 새로운 조정 도구 및 프로그래밍 가능한 소유권을 제공합니다. 그러나 잠재력은 운명이 아니며 기어는 조화와 올바른 방향으로 돌려야합니다.

돈이 계속해서 Quick-Flip ponzinomics를 쫓는 경우 Web3의 움직임은 진보로 가장 한 슬롯 머신으로 남아 있으며, 혁신가들은 미래를 꾸준히 전달할 수있는 혁신가들입니다.

다음 10 년이 Web3가 Ponzi VC에 출구 유동성으로 제공하는 대신 사람들에게 서비스를 제공하는 인터넷에 대한 약속을 충족시키는 것을 볼 수 있도록 지금주기를 깨뜨립니다.