자문가를 위한 암호화폐: 암호화폐의 성과 Q1
1분기 디지털 자산 검토: 지정학적 갈등과 연준의 주의로 인해 하락세를 보였지만 3월에 제도적 흐름과 규제 명확성이 회복되어 2분기의 내구성 있는 기반을 구축했습니다.
2026년 4월 9일 오후 3시
오늘 뉴스레터에서 CoinDesk의 Joshua de Vos는 1분기 암호화폐 성과를 분석하고 기관 수요의 변화와 2분기의 무대를 마련하는 새로운 규제 명확성을 강조했습니다.
– 사라 모튼
2026년 1분기 디지털 자산 검토
디지털 자산은 의미 있는 압력으로 2026년 1분기를 마감했으며, 2025년 후반에 시작된 경기 침체가 연장되었습니다. CoinDesk의 최신 ‘분기별 검토 및 전망’에 따르면, 이번 분기는 지정학적 긴장의 고조, 신중한 연방준비제도(Fed), 급격히 마이너스로 변한 제도 흐름이 월말에 부분적으로 회복되기 전까지 형성되었습니다.
1분기 검토 중
CoinDesk 20 지수는 27.4% 하락한 1,952를 기록했고, 비트코인은 22.1% 하락한 68,228달러를 기록했습니다. 이는 2022년 2분기 이후 두 번째로 큰 분기 하락폭입니다. 중동의 긴장이 고조되면서 원유가 배럴당 100달러를 넘어섰고, 연준은 3월 회의 이후 금리를 3.5%~3.75%로 안정적으로 유지했습니다. S&P 500과 나스닥은 각각 4.63%, 5.98% 하락했습니다. 금은 8.19% 상승한 4,671달러로 가장 두드러졌습니다.
BTC vs 금 vs SPX vs Nasdaq vs CD20 지수, 2026년 1분기
분기 후반에 주목할만한 역동성이 나타났습니다. 비트코인은 2월 말 지정학적 긴장이 급격히 고조되기 전에 이미 2월 최고치보다 약 30% 하락했는데, 이는 많은 두려움과 강제 청산이 사건 이전에 가격에 반영되었음을 시사합니다. 긴장이 고조되면서 비트코인은 3.54% 상승했고, S&P 500과 나스닥은 5.09%, 4.89% 하락했다. CoinDesk Memecoin 지수는 -41.7%로 가장 약한 성과를 보였습니다. CoinDesk 80은 비트코인보다 16.5% 하락했으며, Hyperliquid(+43.8%)와 Morpho(+40.9%)가 구성 요소들 사이에서 긍정적인 수익률을 주도했습니다.
BTC 및 CD20 지수 대 선택된 자산, 2월 28일 이후 반환
초점을 맞춘 제도적 흐름
미국 현물 비트코인 ETF 중 1월과 2월에 걸쳐 18억 1천만 달러의 순유출이 전년도에 구축된 기관 수요의 상당 부분을 지웠습니다. 3월에는 13억 2천만 달러의 유입이 회복되었지만 1분기는 약 4억 9천 6백만 달러의 순 환매로 마감되었습니다. 3월 비트코인의 안정화는 긍정적인 순유입의 회복과 동시에 일어났으며, 이는 분기가 끝나기 전에 제도적 포지셔닝이 재구축되기 시작했음을 시사합니다.
비트코인 ETF 흐름 및 BTC 가격, 2026년 1분기
현물 ETF 시대에 기관 흐름 데이터는 이전 주기에서는 사용할 수 없는 실시간 심리 신호를 제공합니다. 3월 회복은 2분기에 주목할 만한 기준선을 설정했습니다. 특히 Morgan Stanley가 16,000명이 넘는 자문가 네트워크에 통합되도록 설계된 현물 비트코인 ETF($MSBT)를 0.14% 수수료로 준비하고 있는 것으로 알려졌습니다.
규제 상황은 다음과 같습니다.
3월 17일 SEC-CFTC 공동 판결에서는 SOL, XRP, DOGE를 포함한 16개 자산을 디지털 상품으로 지정하여 증권 정의에서 제외되었습니다. 이는 주요 규제 과잉을 제거하고 더 광범위한 자산에 걸쳐 현물 ETF 승인을 위한 경로를 열어줍니다. 바스켓 및 지수 기반 ETP는 현재 보류 중인 출원 건수에서 비트코인 중심 제품에 이어 두 번째 순위를 차지하고 있으며, CD20 및 CD100을 포함한 CoinDesk 지수는 이러한 차량에 대한 자연스러운 벤치마크로 점점 더 많이 언급되고 있습니다.
대기 중인 암호화폐 ETP 애플리케이션 수, 2025년
2분기를 앞두고 있다
2분기 시장 방향은 두 가지 변수, 즉 중동 갈등의 궤적과 인플레이션 데이터에 대한 연준의 반응에 의해 결정될 것입니다. 단계적 축소는 에너지 가격 압력을 완화하고 회복을 위한 조건을 조성할 것입니다. 장기간의 갈등으로 인해 재정 상황이 악화될 수 있습니다. 비트코인의 2025년 10월 최고가는 126,000달러에 육박했고 그에 따른 조정은 일반적으로 ATH 하락 후 18~24개월을 생성하는 역사적 반감기 주기와 대체로 일치합니다. 이번 사이클의 구조적 차이는 제도화된 ETF 수요입니다. 2024년 성수기에는 유입량이 10억 달러를 넘어섰는데, 이는 단일 세션에서 30일 이상의 채굴 공급량을 흡수하는 것과 같습니다. 보다 지원적인 규제 환경과 심화되는 제도적 제품군과 결합하여 이러한 조정에 들어가는 구조적 기반은 이전 주기보다 의미 있게 더 내구성이 있습니다.
구성요소 하이라이트
이더리움은 1분기에 29.1% 감소했으며, 미국 현물 이더리움 ETF는 7억5천800만 달러의 순유출을 기록했습니다. 더욱 중요한 미래 지향적 발전은 토큰화된 자산에서 이더리움의 구조적 위치입니다. 2026년 1분기 현재 총 실제 자산 공급량의 59.4%가 이더리움에 있습니다. 3월 12일에 출시된 BlackRock의 ETHB 스테이킹 ETF는 연간 3~7%의 수익률로 예상되며 ETH에 수익 창출 차원을 도입하여 수익률 지향 할당자에 대한 매력을 확대할 수 있습니다.
솔라나는 33.2% 감소했지만 주목할만한 이정표를 기록했습니다. P2P 스테이블코인 거래량이 결제 인프라로의 전환을 반영하여 2026년 1분기에 8,320억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 솔라나의 실제 자산 보유자 수도 Ondo Global Markets 및 xStocks와 같은 플랫폼에 힘입어 처음으로 Ether를 넘어섰습니다.
XRP는 27.1% 하락했지만, 이야기는 점점 더 Ripple의 제도적 인프라 확장에 집중되고 있습니다. RLUSD는 분기말까지 14억 2천만 달러의 시가총액에 도달했으며, Hidden Road(12억 5천만 달러, 연간 3조 달러 청산)를 통한 프라임 브로커리지와 GTreasury(10억 달러)를 통한 재무 관리를 포괄하는 Ripple의 인수 전략은 XRP와 RLUSD를 중심으로 구축된 포괄적인 금융 생태계를 지향합니다. 2분기의 핵심 촉매제는 이러한 통합이 측정 가능한 온체인 활동으로 전환되는지 여부입니다.
이 요약은 CoinDesk Research의 최신 보고서 “디지털 자산: 분기별 검토 및 전망, CoinDesk 5 및 CoinDesk 20 특징”을 기반으로 작성되었습니다.
– Joshua de Vos, CoinDesk 연구팀장
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