글로벌 법률 회사인 White & Case의 파트너인 Laura Katherine Mann에 따르면 “2026년은 암호화폐 IPO가 내구성 있는 자산 클래스인지 여부를 알아내는 시기입니다.”라고 말했습니다.
2025년 12월 13일 오후 5시
글로벌 법률 회사인 White & Case의 파트너인 Laura Katherine Mann은 2025년을 암호화폐 IPO의 “테스트 사례 연도”로 보고 있지만 2026년이 실제 증거 시점이라고 말합니다. 즉, 디지털 자산 IPO가 “내구성 있는 자산 클래스”인지 아니면 가격이 급등할 때만 작동하는 순환 거래인지를 시장이 알아내는 해입니다.
2025년은 암호화폐 기업이 상장하기에 바쁜 한 해였습니다. 스테이블코인 발행자 원 (CRCL) 6월 상장, 이어 코인데스크 오너 상장 강세 (BLSH) 8월 암호화폐 거래소 쌍둥이자리 (GEMI) 9월.
내년의 잠재적 후보로는 한국의 암호화폐 거래소 업비트(Upbit), 프라임 브로커 팔콘X(FalconX), 블록체인 분석 회사 체인애널리시스(Chainanalytic) 등이 있다. 자산관리사 그레이스케일 이미 미국에 상장 신청을 했습니다
글로벌 암호화폐 활동은 2021년의 호황과 불황에서 의미 있게 회복되었습니다. Mann은 인터뷰에서 2026년으로 향하는 미해결 질문은 “암호화 발행자가 암호화폐에 대한 열정뿐만 아니라 공공 시장 표준을 충족할 만큼 오랫동안 그 추진력을 유지할 수 있느냐”라고 말했습니다.
모멘텀은 현실이지만 변동성은 우려됩니다.
Mann은 공공 투자자들이 2026년에 겪게 될 배경을 비트코인으로 지적합니다. BTC$90,115.42 2024년에는 두 배 이상 증가했고, 2025년에는 사상 최고치를 경신했다가 급격히 하락했습니다. 그녀는 이러한 종류의 변동성이 내년에 IPO 후보를 평가할 때 주식 투자자들이 정확히 평가할 것이라고 말합니다. 왜냐하면 이는 단지 정서에만 영향을 미치는 것이 아니라 수익 지속성, 고객 활동 및 부문 전반의 가치 평가 배수에도 영향을 미치기 때문입니다.
그녀는 전통적인 금융이 암호화폐가 지수화할 만큼 충분히 크다는 신호를 보내고 있다고 말하면서 지난 10월 S&P 다우존스 지수의 발표를 지적했습니다. 제품을 출시하다 디지털 자산을 암호화폐 공개 기업과 혼합하는 것은 주류 시장 인프라가 해당 부문을 포장하기 시작하면서 제도화의 또 다른 신호입니다.
그러나 그녀는 제도화 이야기에는 반전이 있다고 말합니다. 즉, 위험 허용 범위는 증가하고 있지만 선택성은 더 빠르게 증가하고 있습니다. 만은 다음을 가리킨다. MSCI 탐구 자산의 50% 이상을 암호화폐로 보유하고 있는 기업, 특히 DAT(Digital Asset Treasury) 스타일 상장 기업 제외, 이를 지수 제공자와 할당자가 운영 사업과 토큰 노출에 대한 대차대조표 프록시 사이에 점점 더 경계를 긋는 신호로 해석합니다.
그 결과 투자자들이 모든 종류의 위험은 아니지만 위험을 수용할 수 있는 시장이 탄생했다고 그녀는 말합니다. 우리는 투자자들이 “위험을 수용하지만 그들이 수용하는 위험에 대해 더 차별적”이 되는 것을 보게 될 것이라고 덧붙였습니다.
규제 및 제도적 순풍으로 인해 미국의 투자 가능성이 높아졌습니다.
Mann이 2026년으로 향하는 가장 큰 변화 중 하나는 규제 분위기입니다. 그녀는 미국이 불리한 환경에서 “디지털 자산에 대해 훨씬 더 건설적인 환경”으로 전환했다고 말했습니다. 지니어스 액트 여행 방향의 예입니다. 그녀는 이러한 변화로 인해 “미국 시장의 투자 가능성이 높아졌다”고 주장하며 제도적 채택의 징후가 더 많이 나타나고 있다고 말합니다.
공개의 순환: DAT에서 금융 인프라까지
Mann은 2025년이 DAT 상장에 크게 의존했다면 2026년에는 금융 인프라처럼 보이고 느껴지는 IPO 후보자가 더 많아지고 규정 준수 상태, 반복 수익 및 운영 탄력성과 같은 친숙한 공개 시장 프레임워크를 통해 스스로를 설명할 수 있는 기업이 많아질 것으로 예상합니다.
그녀는 2026년 IPO 코호트가 세 가지 버킷에서 나올 것으로 예상합니다.
규제 대상 거래소 및 중개업체
Mann은 상장 가능성이 가장 높은 곳은 이미 “은행과 같은 규정 준수 체제에 따라 운영되고 있는” 거래소 및 중개업체라고 말합니다. 왜냐하면 공공 투자자 및 규제 기관에 알려진 수량으로 제시될 수 있기 때문입니다. 그녀는 해당 회사의 IPO를 “다음 논리적 단계”로 구성합니다.
암호화폐 거래소 크라켄(Kraken)은 이미 공개 신청했다이르면 내년 1분기 상장 가능성도 있다.
인프라 및 양육권 관련 활동
Mann은 특히 수익이 일일 토큰 가격과 밀접하게 연관되기보다는 구독 기반인 경우 인프라 및 보관에 대한 선호가 기울어질 것으로 예상합니다. 그녀는 공개 시장에서 가장 큰 공감을 얻은 것은 안정성, 즉 암호화폐 변동성이 급등할 때에도 성과를 방어할 수 있는 비즈니스 모델이라고 말했습니다.
Stablecoin 결제 및 재무 스타일 플랫폼
Mann은 대서양 양쪽에서 법적 프레임워크가 강화되고 있기 때문에 스테이블코인 관련 발행자와 재무 플랫폼이 점점 더 실행 가능한 공공 후보로 보고 있습니다. 그녀는 GENIUS Act가 미국에서 더 명확한 길을 제공한다고 말했습니다. 운모 유럽에서도 같은 일을 했습니다. 그녀의 견해는 이것이 “규제 금융 기관과 매우 유사해 보이는 법정화폐 지원 스테이블코인 발행자와 지불 플랫폼을 위한 보다 강력한 법적 프레임워크”를 만들어 공공 투자자들이 이미 인수 방법을 알고 있는 구조를 만든다는 것입니다.
2026년 IPO 기간을 제한할 수 있는 것은 무엇입니까?
Mann은 순풍이 문지기를 제거하지 못한다는 것을 분명히 했습니다. 그녀는 “가치 평가 규율이 다시 제자리로 돌아왔습니다”라고 말하며, 회사가 데뷔했을 때 일반적으로 규모가 더 크고 성숙했던 최근의 기술 IPO를 지적합니다. 그녀의 견해로는 2026년 암호화폐 IPO 후보자도 동일한 기준에 따라 평가될 것입니다.
이는 준비 상태가 중요하다는 것을 의미합니다. Mann은 투자자들이 고품질의 디지털 자산 회사, 즉 운영상 준비가 되어 있고 정밀한 조사를 견딜 수 있으며 일관된 주식 스토리를 보유하고 있음을 입증할 수 있는 회사를 찾을 것이라고 말했습니다.
그녀는 또한 위험 예산을 빠르게 축소할 수 있는 변수로 지역 전반의 거시적 불확실성을 지적했습니다. 그리고 그녀는 최근 시장 조치를 지적합니다. 10월 이후 암호화폐 가격의 급격한 하락입니다. 이러한 약점이 지속되거나 기술 또는 AI 평가의 광범위한 재평가와 관련이 있다면 Mann은 IPO 창을 닫고 2026년에 현실적으로 시장에 출시될 수 있는 암호화폐 회사의 수가 줄어들 수 있다고 말합니다.
반면에 Mann은 리바운드가 미적분학을 빠르게 바꿀 수 있다고 말합니다. 만약 시장이 회복되고 비트코인이 최고치를 경신한다면 더 많은 기업들이 그 물결을 활용하려고 노력할 것이라고 그녀는 기대합니다., 특히 규제 자세가 계속해서 디지털 자산을 선호하는 방향으로 움직일 경우 더욱 그렇습니다.
2026년의 최종 결과
Mann은 2025년에 암호화폐 회사가 다시 상장할 수 있는지 여부를 테스트할 것을 제안했습니다. 2026년에는 지속 가능한 방식으로 이를 수행할 수 있는지 테스트할 것입니다.
AI 면책조항: 이 기사의 일부는 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며 편집팀에서 검토하여 정확성과 준수성을 보장했습니다. 우리의 기준. 자세한 내용은 다음을 참조하세요. CoinDesk의 전체 AI 정책.
당신을 위한 더 많은 것
프로토콜 연구: GoPlus 보안
알아야 할 사항:
- 2025년 10월 현재 GoPlus는 제품군 전반에 걸쳐 총 470만 달러의 수익을 창출했습니다. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence의 토큰 보안 API는 2025년 현재까지 월간 호출 평균 7억 1,700만 건을 기록했으며, 2025년 2월에는 거의 10억 건의 호출로 최고치를 기록했습니다. 거래 시뮬레이션을 포함한 총 블록체인 수준 요청은 월 평균 3억 5,000만 건에 달했습니다.
- 2025년 1월 출시 이후 $GPS 토큰은 2025년 총 현물 거래량 50억 달러 이상, 파생상품 거래량 100억 달러 이상을 기록했습니다. 월간 현물 거래량은 2025년 3월 11억 달러 이상으로 정점을 찍었고 파생상품 거래량은 같은 달 40억 달러 이상으로 최고치를 기록했습니다.
당신을 위한 더 많은 것
마이클 세일러(Michael Saylor)의 전략이 나스닥 100 지수에서 강세를 보이고 있습니다.
연례 Nasdaq 100 재조정에서는 6개 회사가 하락하고 3개 회사가 새로 추가되었으며 12월 22일 변경 사항이 적용되었지만 비트코인 재무 회사인 Strategy는 그 자리를 고수했습니다.
알아야 할 사항:
- Strategy(MSTR)는 대대적인 개편에도 불구하고 Nasdaq 100 지수에 남을 것입니다.
- 비트코인 비축과 관련된 회사의 비즈니스 모델은 분석가와 지수 제공자로부터 비판을 불러일으켰으며 MSCI는 벤치마크에서 암호화폐 재무 회사를 제외하는 것을 고려하고 있습니다.
- 나스닥 100 재조정으로 인해 6개 기업이 하락하고 3개 기업이 새로 추가되었으며 12월 22일에 변경 사항이 적용되었지만 Strategy의 비트코인 중심 전략이 자리를 확보했습니다.
